二等奖15-丽水市科技与金融结合现状及对策建议

丽水市科技与金融结合现状及对策建议

丽水市科学技术局[1]、丽水职业技术学院[2] 苏朝安、汤华伟、朱素娟、金敏华、陈株剑

科技与金融是经济发展中的两大重要引擎。金融科技结合，是国家中长期科技发展规划纲要及其配套确定的战略措施，是解决科技成果转化和科技型中小企业资金“瓶颈”的现实选择。从调研的总体情况看，我市中小型科技企业表现活跃，但其在融资方面却显得捉襟见肘，我市有近60%的企业在经营运作中不同程度地受资金方面的制约，尤其在科技型中小企业中表现得更为突出。为此，如何科学把握科技与金融的关系，加强两者的结合，是解决新形势下科技型中小企业融资难题、加速科技成果转化的现实选择，对促进我市经济社会发展具有十分重要的现实意义和深远的历史意义。

一、我市科技企业的现状及融资情况 （一）科技型企业的地位及现状

根据我省“八八战略”和“创业富民、创新强省”总战略，围绕丽水市“十二五”经济社会发展总目标，我市制定

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了以支撑经济发展方式转变为主线，以提高创新能力为核心，以战略的眼光、开放的思路、创新的精神为动力，深入推进国家技术创新工程试点省（丽水部分）建设的自主创新能力提升行动计划。目前，科技型企业成为突破制约我市经济转型升级的关键共性技术、推进科技成果转化与产业化、改善科技基础条件和创新环境、更好地发挥科技在落实“绿色崛起、科学跨越”战略总要求、加快建设“富饶秀美、和谐安康”新丽水的重要力量。据统计，截至2012年全市共有科技企业200多家，其中高新技术企业84家，省、市级专利示范企业78家，科技型中小企业62家，创新型试点企业9家。

（二）科技型企业融资情况

为了解目前我市科技型企业的投融资现状及需求，丽水市科技局针对我市科技型企业下发调查问卷，共收回问卷78份。

1、丽水市科技企业目前所处的发展阶段以成长期和扩张期为多。被调查的科技企业中，大部分处于成长期和扩张期，即产品试销和生产扩大阶段，不管是进一步解决技术问题，还是扩大生产、开拓市场，相比于初创期和成熟期，都是需要更多投资的阶段，这两个阶段的风险主要是技术风险、市场风险、管理风险。

图1：丽水市科技企业所处的发展阶段

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未填5%成熟期8%初创期3%扩张期27%成长期57%初创期成长期扩张期成熟期未填

2、丽水市科技企业所属领域。被调查企业所从事的行业，主要以高新技术改造传统产业、新材料技术、新能源及节能技术为主。

图2：丽水市科技企业所属领域

未填现代农业核电关联产业0新能源汽车0海洋开发利用0高端装备制造领域453381024系列1高新技术改造传统产业 资源与环境技术新能源及节能技术高技术服务业 0新材料技术航空航天技术0生物与新医药技术新一代信息技术0510152025数量3035404550

3、科技企业新技术或新产品研发情况

目前我市科技企业获得的自主知识产权主要以实用新型、发明专利和外观设计为主，其研发技术来源63%来自企业自有技术，其次是大专院校和引进技术，分别占15%和14%。

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企业在新技术或新产品开发中遇到的主要困难依次为缺少技术研发人才（78家企业中有58家有此问题）、科研开发经费筹措困难（78家企业中有29家有此问题）、对技术市场信心把握不好。

4、科技企业的融资现状。从调查情况来看，我市绝大多数的科技企业在融资渠道上高度依赖金融机构贷款，87%的企业都有向金融机构贷款的经历，其中，大部分企业，除自有资金外，金融机构贷款是它们唯一的外部资金来源。只有14%不到的被调查企业曾获得扶持资金，此外，创业投资、民间融资等其他融资方式则非常少见。可见，我市科技企业的融资方式仍以传统的间接融资为主，缺乏多样化。企业向金融机构贷款遇到的主要问题，排在最前面的是审批程序复杂、手续繁琐，占46%；其次是抵押不足，占41%，企业的固定资产通常已经抵押在银行，想要再次融资往往面临抵押不足的问题。

图3：我市科技企业向金融机构贷款遇到的主要问题

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403635302520151050821301307932抵押不足无担保资产负债率较高企业信用度较低企业规模小企业抗风险能力弱审批程序复杂、手续繁琐流动比率低企业自身产权、财务、管理等存在问题

二、我市科技型中小企业融资需求特点

现代高新技术产业的发展，从技术研发、项目培育到产业化，每个阶段比以往任何时候都更需要有充分的资金支持，没有大量资金的投入，没有可持续的融资渠道，技术创新和由此带来的产品开发、产业化都难以实现，甚至资金延迟到位都将会导致企业先导优势的丧失，保持核心竞争力、培育战略性新兴产业也就成了一句空话。欧美等发达国家的经验已经表明，良好的资本市场和金融环境，是实现科学技术蓬勃发展、大幅度提高科技创新能力的基础和保障。通过调研，我们发现目前我市科技型中小企业融资需求主要有以下几个特点：

（一）从科技型企业的融资需求看，呈现高需求、期限短等特点。

通过调查显示，目前我市62%以上的科技企业都有制定未来融资计划，且融资需求较高，77%的企业未来1～2年融

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资需求达300万——5000万，59%的企业未来3～4年融资需求达500万——1亿（不排除有些企业在接受调查时对融资需求略有夸大的可能）。企业产生融资需求的主要原因是新增设备投入，占77%，其次是流动资金困难，占40%。虽然资金需求量大，但88%企业所需资金的使用周期在6个月到2年之间，甚至更短可见企业最缺的还是较短期资金。

图4：丽水市科技企业未来融入资金使用周期

3-6M10%<3M3-6M6-12M1-2年>2年未填>2年5%未填6%<3M0%1-2年28%6-12M51%

（二）从科技型企业的融资来源看，渠道单一，门槛和成本过高。

目前，科技型中小企业融资渠道单一，多靠银行贷款。从调查情况来看，我市科技企业未来融资方式需求仍然依赖金融机构贷款，而且企业发布资金需求信息的主要渠道也是直接与银行联系。一方面，是企业对于其他融资方式缺乏了解；另一方面，也说明目前市场上适合科技企业的金融产品匮乏。同时由于银行不愿意在不能分享企业发展收益的情况下承担更多风险，造成企业融资门槛、成本过高，手续过于

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繁琐，甚至超出企业承受能力。

（三）从企业融资的所需服务来看，为科技企业融资提供帮助的中介服务缺乏。

解决科技企业的融资困境，不是一项孤立的工作，还需要为中小企业融资提供担保、资产评估、产权交易、信息发布等一站式、综合性金融服务，实现投资者与企业、资本与项目的对接。调查显示，目前我市科技企业所需中介服务较缺乏，遇到的问题也较多。从下列图中可以看出，丽水市科技企业目前迫切需要的中介服务依次为资产和资信评估、财务咨询、法律咨询、技术产权交易相关服务、上市融资相关服务等。另外，在企业在寻找和使用中介服务时遇到的问题主要是中介服务费用太高以及缺少合适的寻找中介机构的渠道。

图5：丽水市科技企业需要的中介服务

35302520151050144514920243227上市融资相关服务私募融资相关服务技术产权交易相关服务资产和资信评估 公正和仲裁法律咨询财务咨询 其他未填 图6：丽水市科技企业寻找和使用中介服务时遇到的问题

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45403530252015105015151296其他未填2240缺少合适的寻找中介机构的渠道难以辨别中介机构的资质中介机构的服务水平不高中介机构的诚信度较低费用太高 三、促进我市科技与金融结合的对策及建议

当前，科技资源和金融资源这两个生产力中最活跃的因素，正以前所未有的程度进入了相互结合、相互促进的新阶段，这一趋势为我们促进科技与金融结合奠定了现实基础；国家相继出台了《促进科技和金融结合试点实施方案》、《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》,科技部等部门《关于促进科技和金融结合加快实施自主创新战略的若干意见》和省《关于进一步促进科技与金融结合若干意见》等一系列支持科技与金融结合的相关文件，为我们提供了保障；北京成都等地开展的知识产权抵押贷款、天津市科委建立的科技领域小额贷款公司、江苏省实行的引导基金、杭州成立的科技银行以及杭州小企业集合债权信托基金等，为我们提供了现成经验；丽水市及相关部门的高度重视、金融机构的积极探索以及我市充裕的民间资金等，为我们提供了现成条件。可见，解决我市广大科技型

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中小企业融资难题，不仅势在必行，而且切实可行。为此，我们建议：

（一）大力发展科技创业风险投资

高新技术产业投融资的显著特点是高投入、高风险和高收益。这些特点决定了高新技术产业的投融资机制有以下一些基本要求：一是要求有长期资金支持的投融资机制。一般来说，高新技术产业的发展包括高新技术的发明与研制、高新技术产品的开发与推广、新产品实现大规模生产即产业化三大阶段。这个连续过程不仅要有大量的资金支持，更需要资金支持的连续性。二是要求有“风险共担、利益共享”的投融资机制，高投入、高风险的高新技术产业，使得传统的商业银行贷款较为谨慎。一旦高新技术研究与开发失败，银行将造成巨大损失；而如果开发成功，银行也只能获得贷款而得到的利息收入，不能享受高新技术产业成功所带来的巨大收益，这样就造成了银行的权利与义务的极端不对称。

一方面，与银行贷款相比，引入风险投资进行股权融资具有无须抵押、担保，不须到期还本付息的特点，更符合科技型中小企业的实际情况。特别是乐于投资于高成长性、高风险企业的风险投资，对科技型中小企业来说是一种较为理想的融资方式。然而，我市科技型中小企业在寻求风险投资过程中仍面临着一些障碍。许多企业在调查中反映，对创投缺乏了解以及未能找到合适的融资对象阻碍了企业获得风

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险投资的支持。另外，引入成本过高也是一个主要原因。受调查的企业指出，由于公司处于初创期，产品研发及市场推广仍存在很大风险，因此风险投资者不愿投资。再者，部分企业反映，由于自有资金不足，担心获得投资后股权被稀释，因此不愿寻求风险投资。

另一方面，我市民间资本、侨资较为充裕，这两年房地产市场投机机会减少，不少民间资本在“蛰伏”等待时机。

所以，需要通过一系列，引导民间资本，培育风险投资市场。

1、通过提供土地、财政、税收等各种优惠，培育本土的风投机构和引入外来风险投资机构；

2、由出资成立引导基金,作为母基金的引导基金，不直接向具体的实体企业投资，只向创投企业（子基金）投资，基金的引导方式为基金参股、跟进投资和风险补贴，但不参与所投子基金的日常运营，不参与项目的投资决策，不谋取创投管理公司的股权。在项目成功时，引导基金按照约定比例参与利润分配，并不让利。项目不成功时，与其他出资人共担风险，并不索取清盘时的优先权。

3、收集信息，建立和完善数据库，利用数据库，向入驻机构提供服务，以提高入驻机构与企业需求对接的效率；同时，降低入驻机构向企业提供服务的风险。数据库可包括中小企业信息数据库、金融机构信息数据库、其他金融服务

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机构信息数据库和专家数据库（如管理咨询专家、法律专家、投融资专家等）等子数据库。内容可囊括机构信息、交易信息、企业财务数据、行业经济数据、分析工具、研究报告等。

4、建立和完善未上市公司股权交易中心建设，以解决风险投资退出的后顾之忧。

（二）创新金融产品

1、利用现有产品组合创新，推出“抵押+信用”贷款组合

目前商业银行传统的中小企业抵押贷款针对抵押物价值充裕、变现能力强，且资质较好的客户抵押率一般控制在70%以内，如果企业融资需求增加，在不提供新抵押物情况下银行很难再满足企业需求。

“抵押+信用”贷款组合，将融资额度增至抵押物评估值的100%，从银行角度看，新增的信用贷款有抵押物做第二还款来源，降低了信用贷款风险；从企业角度看，在原有抵押物不变的情况下就可以新增贷款，无需另行提供担保，满族了企业迫切的融资需求。

从本次调查来看，我市金融机构或其他机构对企业信用等级评定普遍较高，AA级以上（含）占76%，为“抵押+信用”贷款组合的推广提供了现实条件。该组合是基于已有的信贷产品进行创新，在信贷风险可控的前提下满足科技型企业在成长过程中扩大融资的需要。

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2、知识产权质押贷款

中小企业融资难是一个世界性难题，其中科技型中小企业更因为缺乏足够可用作抵押品的财产而无法从银行渠道获得更多贷款，这种情况严重影响了企业的发展以及科技的进步。传统的银行贷款有严格的审查制度，对企业的资产状况、经营状况、综合信用、风险等级等指标有较高要求，且更倾向于选择有形资产作为抵押物质而提供贷款服务。但是，由于科技型中小企业的风险高，无形资产比重大，缺乏足够的银行较重视的有形抵押物资，无法获得足额贷款，调查显示目前大部分科技企业都曾经获得或正在使用金融机构贷款，但它们的资金缺口仍较大，77%的企业未来1～2年融资需求达300万——5000万，59%的企业未来3～4年融资需求达500万——1亿（不排除有些企业在接受调查时对融资需求略有夸大的可能）。而知识产权质押贷款可谓是专为科技型中小企业量身定制的融资模式。

不过，知识产权质押贷款业务的开展主要面临三大难题：知识产权质押评估难、知识产权变现难、知识产权质押贷款风险控制难。根据国内已开展的知识产权质押贷款经验表明，较为有效的做法通常有：

(1)分工责任制模式。分工责任制模式是一种联合担保模式，指在知识产权质押融资业务中，律师事务所和评估机构等专业机构在贷前审查、贷后管理和资产处臵等阶段为银

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行和借款人提供专业服务，并在其责任范围内向银行承担赔偿责任。这种约束机制抑制了评估机构的高估冲动，提升了评估水平，同时降低了银行知识产权质押贷款的风险，提高了银行对知识产权质押评估结果的接受程度。不过，虽然在该责任制的约束下，能够充分发挥各参与机构在各自领域的专业作用，避免参与方卸责的风险，但是由于知识产权评估技术不成熟和知识产权的波动性较大，使得评估机构面临较大的风险，从而可能影响其参与的积极性，这就需要采取一定的鼓励或奖励措施。

(2)风险补偿模式。风险补偿模式由设立、企业联合设立或者由和企业共同设立专项基金，当知识产权质押贷款的企业到期无法偿还借款时，由专项基金对贷款银行在处臵抵押品后仍然不能收回的贷款给予全部或者部分补偿。比如，商业银行在向科技企业发放知识产权贷款时，将得到两方面的资金担保：一是企业在取得贷款时需缴纳一定数额的企业互保金（事前建立相关企业资金池）；二是提供的贷款风险补偿金。如果企业贷款逾期6个月后，合作银行可启动代偿程序，由互保金先行代偿，当互保金不足时，不足部分由合作银行向财政部门提出补偿申请，由风险补偿基金和银行按比例分摊。在启动债务追偿程序后，追索回的资金或者企业在恢复还款时，先按比例补偿和银行的损失，再补偿互保金。

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风险补偿模式能够有效地降低银行参与知识产权质押贷款的风险，但该种模式的发展依赖于风险补偿基金总额的大小，如何保证风险补偿基金的持续运作是该模式得以运行的关键。如果专项基金总额过小，基金成员太少，基金的运转就会产生问题。

以目前国内知识产权质押贷款的经验来看，在知识产权评估技术尚不成熟，知识产权交易市场尚不健全的情况下，仅仅依靠市场力量无法解决知识产权质押融资的难题，还需要的力量来解决这一市场失灵。只有将的力量和市场的力量相结合，实现的力量和市场的力量的互动，才有望在一定程度上克服评估技术的“瓶颈”和知识产权变现的障碍，实现知识产权质押融资的突破。

3、科技企业集合债券

科技企业集合债券的基本运作模式是由信托公司发起信托计划，所发行的信托产品由财政资金（或专项引导基金）、社会理财资金、专业机构资金共同认购，所募集资金投向经筛选的优质小企业。优质企业可以通过推荐，银行、信托、风险投资和担保公司通过市场化机制遴选，统一担保，兼顾投资者的利益和风险。

科技企业集合债券可以通过商业银行作为理财产品销售，或者作为信托产品或证券在其他渠道销售。债券销售一要体现支持，如资金认购一部分，这部分资金零风

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险，也是零收益的，资金放弃的那部分利息就可以转化给其他认购者，使得该产品能够提供较高的收益；二要体现差异化的市场需求，基于投资者的不同偏好进行风险收益的多样化匹配，如将债券分为“优先级”和“收益级”，优先级债券投资者始终优先于收益级投资者获得本息偿付（只有在本期优先级债券当期应付本息得以足额偿还以后，专项偿债资金账户内的资金余额将用于偿还本期收益级债券当期应付本息），收益级为优先级提供信用支持，承担了更高风险的收益级债券则获得相对更高的回报。

通过收益和风险的再分配，将债券分为优先级和收益级两种产品，使优先级债券的持有人的保障力度得到较大幅度增强，有效提升中小企业的信用级别，弥补了基础信用不做的缺陷。同时在一定程度上降低总体的融资成本，抓住了不同投资者的投资偏好，优先级债券主要面对风险厌恶型投资者，而收益级债券主要面对风险偏好型投资者。

（三）成立科技银行或商业银行科技支行

解决科技型中小企业融资难，既要发挥创业风险投资的作用，也要发挥银行信贷的作用，目前我国银行主导型金融和创业风险投资发展相对不足的金融局面意味着银行应该发挥更多的作用。但是，许多商业银行虽然拥有过剩的金融资源，但由于自身专业性不够、风险控制要求以及科技贷款市场上银企信息不对称等原因，商业银行对科技型中小

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企业的贷款融资支持却显得相当不足。因此，建立为科技型中小企业服务的专业性、职能型科技银行，或者商业银行科技支行，弥补现有科技贷款银行体系的缺陷，对有效解决科技型中小企业科技贷款问题具有十分重要的意义。

科技银行或商业银行科技支行在管理上，可以实行单独的客户准入机制、单独的信贷审批机制、单独的风险容忍、单独的拨备、单独的业务协同。在业务上可开展知识产权质押贷款、应收账款/订单质押贷款、科技企业集合债券、投贷联盟以及其他创新融资产品

（四）开展科技保险工作。

科技保险是科技金融的重要范畴，在降低科技型中小企业运营风险和科技金融（服务）机构提供融资服务的风险方面发挥着重要作用。浙江省已于2012年11月发布了《关于开展科技型中小企业专项贷款保证保险试点工作的通知》，鉴于目前高科技企业科技保险意识淡薄、保险险种少、开展时间短等问题，应做好以下工作：

1、加大宣传力度与协调。在科技保险业务开展的过程中，一个普遍的现象是许多企业对科技保险不了解。调查显示，51%的企业对科技保险毫无所知，28%的企业对科技保险仅仅有所了解。

图7：丽水市科技企业对科技保险的需求

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未填购买过3%5%了解未购买13%不知道51%有所了解28%购买过了解未购买有所了解不知道未填

保险的基本原理是大数定理，即同质的风险很多，风险标的的量足够大。因此，在下一步的工作中，要有针对性对广大社会公众和高科技企业加大科技风险和科技保险的宣传，让企业充分认识到科技保险的重要性和必要性，调动他们参与保险的积极性，形成良好的科技保险氛围。同时，在实务方面还要积极开展培训活动，培养一批懂科技，了解科技保险的专业人才，扩大科技保险在科技界的影响。

由于科技保险的开展涉及多个方面，还需要有进行协调，使这些相应的部门配合工作、相互支持，保障科技保险顺利展开；制动与科技保险相配套的尽量全面的来支持和鼓励科技保险的开展，同时也让科技企业和保险公司能够正确把握。

2、鼓励对科技保险新产品的研究。现有的科技保险产品，险种范围较窄，还没有充分满足企业的产品需求，需要保险公司在下一步的工作中，努力创新，开发出更多满足多

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领域、多阶段企业的产品需求。

（五）完善和社会机构的服务功能

从国内外实例来看，在促进科技与金融结合方面，必须发挥主导作用，通过将科技和产业、金融整合为一体，加快自主创新的金融支持体系建设，中心目的是降低科技型中小企业融资门槛，帮助分担市场金融资金承受不起的超额风险，引导资本流向新技术，催生出具有关键核心技术的战略性新兴产业，或者通过金融杠杆促进现代科学技术对传统产业的改造，加快产业结构的优化升级，促进经济发展方式的转变，实现经济社会科学发展。

调查显示，我市科技企业迫切需要及相关部门做的工作依次为：一、与金融机构共同探讨，推出合适企业的金融品种，占56.4%；二、组织企业财务人员培训，了解各种融资方式及运作流程，占41%；三、推动成立小额贷款机构，占32%；四、建立企业信用档案，积极向金融机构传递企业信息，占24.4%。

图8：丽水市科技企业希望及相关部门做的工作

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504540353025201510501124425推动成立小额贷款机构44推动成立企业间互保基金 32组织企业捆绑发行短期融资券组织企业捆绑发行中长期企业债券19与金融机构共同探讨，推出合适企业的金融品种组织企业财务人员培训，了解各种融资方式及运作流程建立企业信用档案，积极向金融机构传递企业信息 此外，有必要设立丽水中小企业融资服务中心，集中创投机构、担保公司、银行、会计及律师事务所等金融服务机构，为中小企业融资提供担保、资产评估、产权交易、信息发布、引进创业投资、侨资股权投资等一站式、综合性金融服务，实现投资者与企业、资本与项目的对接。

总之，科技创新——“发动机”和金融创新——“助推器”的融合是世界性的发展趋势，给科技型中小企业的发展注入了强大动力，是从根本上推动经济结构调整和产业升级、提升区域核心竞争力的战略性举措。解决中小型科技企业融资难题，为企业提供稳定的资金来源，帮助企业及时足额筹集到生产要素组合所需要的资金，将为企业经济活动提供第一推动力、持续推动力，促进其尽快成为我市经济快速发展的重要生力军。

二〇一二年十二月二十日

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