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消除。 我国虚假会计信息现象普遍存在的另一个重要原因是有关部 门执法不力。一方面我国现有会计法规对会计信息造假行为的处罚 力度偏弱。另一方面，已有会计法规也未能得到充分贯彻，影响了会 计法规在治理会计信息失真中的作用。只有加大会计法规的执法力 度。才能有效地发挥会计法规在治理会计信息失真中的作用，减少 会计信息造假行为的发生 ３、理顺各方的利益关系，减少利益冲突 【摘要】 本文主要通过对现代企业财务管理目标的国 际和国内比较分析以度对这些财务管理目标的初步评价， 最后指出我国财务管理目标的现实选择。 由于企业内部存在的多层级的、复杂的委托代理关系，因此理 顺委托方和代理方的利益关系就极为重要。经济行为后果的产生， 委托方只能观察到经济行为的后果而不能得知经济行为的过程本 身。而在事前辨别经济行为的后果到底是由于主体的选择还是由于 【关键词】我国一现代企业财务管理 目标 、财务管理目标的比较分析 １、国外财务管理目标的比较 从国外有关财务管理的目标来看，主要由两大财务管 自然环境作用的结果几乎是不可能的。因此，委托方应当根据经济 理模式。即以美国为代表的建立在发达的证券市场基础上 行为的结果为代理人确定一个报酬方案。这样，委托人和代理人有 的财务管理模式和以日本为代表的建立在发达的银行业基 了经济利益上的一致性，从而减少由于利益冲突原因而产生的会计 础上的财务管理模式。 信息失真问题。 （１）、美国 应当尽早建立专业经理人才市场，将竞争机制引入企业经营者 ①所有者。美国以个人股东居多，这些个人股东不直接 的任命：进一步规范和促进我国证券市场建设，鼓励市场并购行为， 人才市场。同时在企业内部建立对经营者的基于其经营成果的有效 控制企业财权，只是通过股票的买卖来间接影响企业的财 股票 活跃资本市场，通过资本市场的有效运行将替换机制引入专业经理 务决策。美国上市公司之间的收购和反收购经常发生，市价成了财务决策所要考虑的最重要因素。②职工。劳动力 从高级经理到普通员工，都可以通过劳 合同激励机制，使经营者的目标函数与所有者趋于一致，从而改善 市场非常比较发达，员工与企业之间没有稳固的关 双方的“激励相容性”。应强化外部监督和内部监督，加强对经营者 动力市场来调换工作。因此。的行为约束。应按现代 业制度的要求，健全企业的内部治理结构， 系，员１ 很少关心企 的长远发展，只关心当前工资和奖金 明确董事会、监事会和经营者的贵、权、利。同时，要明确界定对外报 的高低。③债权人。美国的法律比较健全，债权人与企业之 告会计部门的产权，即拥有据失核算反映权和监督权，但以不损害 间是一种契约关系。当企业财务状况好时，各银行会主动提 经营者的经营决策权为限，不得擅自于涉经营者的决策甚至替代其 作出决箫。 ４、强化契约关系，提高对会计工作的管理意识 供贷款；反之，当企业财务状况差时，则要求企业清偿到期 债务。甚至可能要求企业破产还债。④。美国认为， 管得最少就是管得最好。一般不对企业进行干预．但要 求企业遵循有关法律法规。 （２）、日本 必须使企业中的个体严格地执行已经订立的合同，以使得违反 合同的成本极其之高，远远高于违反合同可以得到的利益。合同中 应当允许一定的发展余地存在，使得合同各方可以根据情况的变化 和经营成果的变化来确定风险和报酬，从而可以减少会计信息失真 的可能性。应净化会计信息的需求环境，建立一个公平、公正的会计 ①所有者。日本企业的股东多为法人，股权相对集中。 股票不经常转让，所以，日本的股东更看重企业的长期稳定 发展。②职工。日本企业推行的是终生雇用制和逐级提升 信息市场．使信息使用者在会计信息真实性的内在需求，从供给和 需求两方面杜绝会计信息的失真。 制，企ｊ 与员工之间存在比较稳定的关系。③债权人。银行 与企业之间有着稳固、密切的关系。当企业出现暂时困难 时，‘一般会帮助企业渡过难关。同时日本允许银行持有企业 会计工作管理部门就应将管理工作深入到会计信息的生产过 股份，许多银行既是债权人，又是股东。双重身份为银行和 程，有效地监督和指导有关单位的会计工作。要进一步提高会计人 企业建立战略合作伙伴关系奠定了基础。④。日本 员的综合素质，形成会计人员的自我约束机制和会计人才的良性流 对经济的干预是比较多的。通过各种长期的计划，引导 动机制；要提高对会计工作的管理意识，警惕虚假会计信息生产，制 企业投资方向和经营、财务。 定相应的处罚措施 【参考文献】 【１】孙经纬译：《新制度经济学》，上海财经大学出版社，１９９８ 【２】冯淑萍：《加强会计法制建设的重要措施》，《会计研究》，１９９９年第１１ 期 资料研究表明：在美国，股东在财务决策中起主导作 用，而职工、债权人、起的作用很小，致使美国公司的财 务经理非常重视股东利益，以股东财富最大化作为财务管 理目标，而股东财富主要表现为股票的上涨。因此．财务管 理目标又转化为股票价格的最高。在日本，股东、债权人、职 工、在企业财务决策中都起重要作用，财务决策必须兼 【３】葛志兴：《会计信息供求质量特征及其矛盾的协调思路》，《财务与会 计》，２０００年第４期 顾各方面的利益关系 在保证企业长期稳定发展的基础上， 使企业总价值达到最大。 ２、我国财务管理目标的比较 ９６《当代经济￣２００６年第１１期（下） 维普资讯 http://www.cqvip.com
济相脱离，容易误导投资者，使 做 错误的决策。另外以企业 价值最大化为目标进行财务管理，在会计核算 使用的计算公 ，式复杂，且多使用估计的方法，企业难以操作，实用性不强。 二、我国财务管理目标的选择 ｉ、财务管理目标的特征 笔者认为，从系统论的基本原理来看，企 财务管理日标具 有以下阳个基本特，止： 目前我围学术界存在的几种关丁财务管理目标的观点丰１ ．要有以下几种： 资本利润最大化。资本利润率是净利润与权益资本的比 率，表现着企业产出与投人之ｒ口Ｊ的关系，能够说明投入资本的效 益，资本利润率越大，投资者的投资获得越大，因而资本利润率 最大化是财务管理的日标。 ②利润最大化。利润代表着企业经济活动的成果，利润越多 投资者的财富增加得越多，因而追求利润最大化是财务管理的 日际。利润最大化的财务管理目标以前在 方根深蒂固。在我围 改革开放的初期，刊润最大化观念对我国商品经济的形成和向 社会主义市场经济的转轨起丁，不可磨灭的作用。 ⑧企业价值最大化。是指通过企业财务上的合理经营．采取 最优的财务，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关 系，在保证：企业长期稳定发展基础 使企业总价值达到最大 ④资本配置最优化。新知 经济的出现对企业财务产牛了 巨大的冲击，经济、企业组织形式、理财观念的变化对企业 财务日标能产生极大的影响，同时指出新知识经济条件下 业 的财务日标应定位为资本配置最优化． ．（２）财务管理日标的丰碧观点的比较 ④荏计 划经济条件下，尽茜财务锋理的日标从未明确提出 过，但财务管堙是 绕国家下达的产值指标进行的，故 Ｉ以概括 为“产值最大化” 改革开股以来，我剧企业更加关心利润的多 少，因而 Ｊ以把财务管理日标概括为“利润最大化”。企业要追求 利润撮大化，就 重 经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动 效率。这些措施无疑有利于资源的台理配置，有利于经济效益的 提高。但是，以利润最大化作为财务管理ＦＩ标也存存缺陷 （ 企业价值最人化仍然是人们时论的热点 以企业价值最 大化为目标，可以解决时间价值及风险等问题，但也可能带来新 的问题。其一，企业价值最人化是一个十分抽象而很难具体确定 的闩标。对非｝＝市 、Ｊ『，ｌｆ『Ｊ言，其未来财富或价值Ｈ能通过资产评 估来确定，这种 估会受到标准或方法的影响，因而很难准确确 定；对上市 １ｋ 言，其未来财富或价值虽然廿ｊ通过股票价格的 变动来反映，但由＿丁股票价格的变动不是公司业绩的唯一反映， 是受诸多因素影响的综合结果，因 股票价格的高低实际上 ｌ不可能反映上市公亓＝Ｉ财富或价值的大小。这样。企业价值最大化 目际 寓际工作 难以徒 业管理当局和财务管理人员所把 握。 二，企业价值最大化日标在实际下作中可能导致企业所有 者与其他利益主体之间的矛盾。企业价值最大化目标直接反映 ，所有者的利益，这…目标。ｆ能与债权人、经理人员、内部职 和社会公众等希望实现的利益Ｆｊ标发生矛盾。其三．我国证券市 场的规章 度还很ｌ不 善，股票和债券往往受非经济因素的影 响，并不能准确地反映企、ｌ 的真 ｌＥ价值．．其阳。追求股价的最大 化呵能导致企业偏离正常的经营轨道．．其五，虚拟经济与实体经 ①系统性。系统性是指 业财务管理卜ｊ标要素对财务管珲 系统内的其他要素及有机构成具有终极导向性 ②丰ｎ关性。相关性是指 业财务管理日标与系统内＃他要 素的范 及Ｅｌ径一致、协调和有机关联，达到系统最优化Ｈ标 ③操作性。操作性就是指企业财务管理Ｈ标确定的方法是 先进可行的，足可以操作的。操作性的关键问题在 ｒ计量。 ④效率性。效率性是指财务管理目标的设置，一定 考虑资 金利用的效率，争取资金利用效率最大化，这不仅有利于财务资 源的优化配置，而且有利丁社会经济资源的有效利用 ２、现阶段企业财务管理目标的构成 现阶段我国企业财务管理的目标构成 …是提高企、Ｊ 经济 效益目标。从资本保全、资本保值增值、利润和经济效益四者的 关系来看，提高企业经济效益是关键。 为没有经济效益，就没 有利润；没有利润，就没有资本保值与增值；没有资本保倩，就没 有资本保全。二是提高企业管理能力日标。科学、有效地管理企 『／ｌ财务活动，不断提高企业的营运能力、盈利能力和偿债能力。 ｊ是维护利益目标。止确处理与协渊企 同各方面的财务关系， 维护各方的合法利益。这三个目标的戈系足辩证统…的 ３、我国财务管理目标的现实选择：利润最大化 据上述分析比较，笔者认为，找崮现代 、 Ｉ财务管理目标仍 然是追求利润最大化，但要ｉ几的观念作必要的修正。一是利润最 大化只是一个相对理想的概念．．因为利润额的形成受诸多因素 的影响，其中包括一些不可控因素，因此，荏实际工作中，为了抉 得利润而不惜任何代价的做法，是不可取的。二是利润最欠化不 等于效益最大化。利润最大化是企业生产经营净成果的最人化． 是 业生产经营收入减去生产经营支出后的余额＋而效益最大 化则是一个相对指标。因此，利润最大化并不意味着没入产出之 比是最高的。这就提醒管理者在追求利润最大化的同时，要提高 效益，使企业规模扩展与集约经营并重，效益和利润协调增长。 其三，利润最久化不仅意味着报告期的利润最大化．而且应包括 更长时期内的利润最大化。因此，在寓 当期利润日标时，要顾 及本期决策可能给以后各期带来的不良影响。 鉴于我国企业普遍存在着坏账过多、负债过大、成本费用过 高、净资产收益率过低等问题，我们还应考察一些辅助性指标 （Ｉ）净资产收益率指标。（２）存货周转率和应收账款周转率指标。 （３）成本费用和Ｊ润率指标。（４）流动比率和资产 债率指标。 【参考文献】 ［Ｉ】李劲松：《现代财务管理学》２００２ ５ 【２吴启华：《现代财务管理的研究》２００２．２］４ 【３张力忠：《中国现代财务管理的目标》３】２００２．２ ４《时代经济论坛）２００６第９期 《当代经济｝２００６年第１Ｉ期（下）９７
