The Arora Report首席投资官Nigam Arora撰文指出，中国经济增速放缓对黄金及白银价格造成显著影响。主要内容如下：
中国的黄金及白银需求增长已成为了支撑当前贵金属价格的重要因素，这已不是什么秘密了。
而中国的贵金属需求与该国GDP表现高度相关。当前中国经济增速放缓已是一个不争的事实，并对黄金及白银价格构成重大影响。
中国黄金需求
世界黄金协会(WGC)公布的数据显示，中国2012年1季度黄金的投资及珠宝需求年率上升10%，至255.2吨。而全球2012年1季度黄金需求为1097.6吨。
其中，中国1季度黄金的投资需求年率上升13%，至季度纪录高点98.6吨。黄金的珠宝需求为156.6吨，占全球珠宝需求的30%。
，中国黄金需求持续增长。而值得注意的是，其中尚不包括中国央行的黄金购买量。
中国经济增速放缓
从长期来看，中国经济增速或是影响贵金属价格的最重要原因，因中国经济与该国黄金需求间存在着高相关性。这一相关性在短期内并不明显，但从长期来看则真实存在。
当前，中国GDP增速将降至7.5-8%这一观点已被市场普遍接受。而此前，中国GDP增速曾达到惊人的11%。
增速放缓的显著影响
就中短期而言，仍有足够多的因素来支撑中国的黄金及白银需求免受经济增速放缓的影响。
但长期而言，则是另一番景象。中国社会对于黄金及白银积累的渴望或将在未来2年内达到顶峰，特别是当经济数据触顶后的2至3年内。
经济增速放缓将导致中国投资余量下降。投资余量下降意味着流入中国经济的资金量下降。而资金量下降将令黄金及白银的需求下降。
研究机构SMC公布的月度报告也显示，截至目前，全球最大的黄金消费国--印度2012年黄金产量同比下降29%，中国上升成为本季度最大黄金采购国。
印度2012年第一季度黄金珠宝需求同比下降19%，至152.0吨，黄金投资需求同比下降46%，因价格波动、税收增加、卢比的疲软以及国内经济不景气。
世界黄金协会公布(WGC)的数据显示，全球2012年第一季度黄金需求同比下降5%，至1097.6吨。
报告称，各国央行对黄金的兴趣持续高昂。
印度6月黄金进口量或下降至20-25吨，去年同期值为55-60吨，因印度卢比疲软导致以卢比计价的黄金价格走高。
SMC认为，金价7月份将继续受到全球宏观经济走势影响
纽约商品交易所(COMEX)金价在7月的波动区间或为1530-1660美元之间。
随着经济长期增速放缓及投资余量下降，中国的长期通胀水平也将下降从而导致贵金属市场的买兴下降。
然后是中国股市。中国股市的回落步伐领先于中国经济。一旦调整到位，则股市将吸引部分投资者从贵金属市场撤资。
房地产市场方面，中国是否有能力避免市场泡沫破灭仍未可知。但在经历了一段时间的回落及价格下跌后，未来2至5年，房地产市场或将成为与贵金属市场争夺投资者资金的潜在竞争对手之一。
此外，中国新增\"富裕阶层\"的速度正在放缓。若这一趋势持续，则长期来看也将对贵金属价格构成利空。
COMEX黄金期货多空头寸(千手) 交易商多头头寸
最近一个月 上月 去年
6/5/2012 6/12/2012 6/19/2012 6/26/2012 5/29/2012 6/28/2011 商业类 154.6 147.1 150.8 155.7 170.2 177.8 非商业类合计 214.1 211.4 214.3 205 199.9 250.7 非商业类 184 181.3 184.4 174.6 167.4 226 非商业类套利 30.1 30.1 29.9 30.5 32.5 24.7 未报告类 55.2 53.8 53.4 52.8 49.9 67.2 总计 423.9 412.2 418.5 413.6 420 495.8
交易商空头头寸
最近一个月 上月 去年
6/5/2012 6/12/2012 6/19/2012 6/26/2012 5/29/2012 6/28/2011 商业类 310.7 305.9 314.5 299.9 300.9 386.6 非商业类合计 85.2 79.1 77.9 82.4 .2 84.8 非商业类 55.1 48.9 48 52 56.7 60.1 非商业类套利 30.1 30.1 29.9 30.5 32.5 24.7
未报告类 28 27.3 26.1 31.3 29.9 24.4 总计 423.9 412.2 418.5 413.6 420 495.8
