经济与金融危机范例

经济与金融危机范文1

摘 要 2008年的金融危机席卷全球，至今世界各国仍在努力摆脱危机阴影。此次危机与历史上几次经济危机有何不同？为什么这次不可避免？为什么影响如此之大？该文章将从资本主义的根本矛盾来解释经济危机的必然性，虚拟经济发展及经济全球化进程的角度来讨论金融危机的巨大影响。

关键词 资本主义 根本矛盾 相对过剩 虚拟经济

2008年9月15日，以美国投资银行雷曼兄弟宣布破产保护为标志，次贷危机开始全面升级。一场规模巨大的金融危机逐步由美国蔓延到全球、由金融领域蔓延到实体经济，直至今天，全球主要经济体还在为何时能够彻底摆脱危机阴影而努力。

一、从资本主义根本矛盾解析次贷危机的本质

从本质上讲，次贷危机与历史上任何一次金融危机都无区别，是资本主义经济危机固有的内容，1929年－1933年的世界经济大恐慌，更是以严重的金融危机为先导。1994年的墨西哥金融危机和1997年的东亚金融危机首先发生于资本主义世界。可见，金融危机有其制度根源，是资本主义危机。资本主义制度的根本矛盾是生产的社会性与资本主义私人占有制之间的矛盾，由于外部竞争的压力和内部追求超额剩余价值的利益驱使，各生产者涌向利润率最高的行业，并积极提高劳动率，搞技术创新，不断提高资本有机构成，同时整个社会没有统一的规划，这样就不能保证生产资料和消费资料的生产保持一定的比例，由此可能造成买卖脱节，供需脱节。而资本有机构成不断扩大，资本家对雇佣工人的剥削更加彻底，这就造成了资本主义生产无限扩大的趋势和劳动人民有效需求日益缩小之间的矛盾，进一步导致大量相对剩余人口和失业的产生。当矛盾发展到一定程度时，一些重要的商品由于没有足够的市场购买力而找不到销路，社会总产品的实现条件遭到严重破坏，生产过剩的危机就爆发了。这是危机爆发的本质，是资本主义经济危机爆发的普遍性原理。

这次经济危机仍然没有超越马克思政治经济学的逻辑，本质仍然是生产相对过剩的资本主义危机，只是作用形式发生了改变而已。借助于发达的信用系统，近二三十年来美国的透支消费越演越烈，资本家们生产出大量的商品，但是劳动人民手头没钱，有效需求不足，而透支的权利给了他们消费的能力，于是造成需求旺盛的假象，掩盖了社会购买力的真实情况，信用膨胀的虚假繁荣掩盖了生产与消费的脱节。这只不过是把危机延伸到未来发生而已，一旦发生不确定因素，对未来失去信心，经济泡沫破裂，危机无法避免。总的来说，这次金融危机的爆发表现出来的基本逻辑是：资本主义内在矛盾―有效需求不足―相对过剩―透支消费―违约率上升―危机爆发。

二、资本主义经济危机在新时代的新特征：虚拟经济和全球化

再具体一点，这次次贷危机是借助“金融衍生品”与“经济全球化”这两个新载体，导致危机的时间与空间远超之前的规模。次贷危机的本源其实就是房地产泡沫崩裂，在过去十几年时间内，美国房价普遍上涨了50%-100%，其涨幅超越了实际需求的支撑，这就是危机根源的泡沫所在。既然高房价不可能持久，回归理性实属必然，但是透过华尔街投行家们所创造的“次级贷款证券化”，使得房地产价格风险被进一步放大。这体现了资本主义经济危机在新时代的新特点，在以其中最突出的就是资本的虚拟化和经济的全球化导致的金融危机和世界性危机。

（一）虚拟资本

虚拟资本的产生使同一种资本表现出两种不同的运动，一是实际资本在现实的再生产过程中的运动，二是作为实际资本“纸质副本”的虚拟资本在证券市场上的运动。虚拟资本可以相对于实际资本而运动，使得有价证券买卖能够成为投机的工具，从而造成虚假繁荣，导致经济危机的爆发，不仅商品难以转化为货币，有价证券也难以转化为货币，这必将大大缩小整个社会的支付能力。由于虚拟资本相对于实际资本的运动，它能推动股份制经济和证券市场的发展，为企业提供有效融资、扩大生产运营规模的有力工具，也能将社会闲置的货币最大限度地集中起来加以利用，同时也决定了一旦虚拟资本出现问题，给予经济的打击也是彻底的巨大的难以恢复的。严重的使金融领域坏账、呆账大幅增加，信用紧缩，造成经济衰退。根据中国社科院金融研究所提供的数据显示，目前次级债券衍生合约的市场规模被放大至近400万亿美元，相当于全球GDP的7倍之高。。前美联储格林斯潘撰文指出：“有一天，人们回首今日，可能会把美国当前的金融危机评为二战结束以来最严重的危机。”

（二）全球化

经济全球化具有二重性：一方面，经济全球化带来了国际分工的发展，产业的转移和资本及技术等生产要素的流动以及规模经济效应，对于发展中国及弥补资本、技术等生产要素缺口，利用后发优势以迅速实现产业演进、技术进步、制度创新和经济发展都是非常有利的，但是另一方面，也要看到，经济全球化是在当代资本主义的主导下进行的，这些国家从自身利益和社会价值观出发，利用受其控制的国际经济组织，制定并竭力推行资本主义的生产方式及市场经济模式，在全球范围内加大剥削雇佣工人的强度，使资本主义的基本矛盾在全球范围内扩大开来，而资本主义条件下经济危机的爆发是具有必然性的，因此资本主义国家主导的全球化使得从一个国家引爆的金融危机迅速蔓延到世界各大经济体，打击范围更广，持续时间更长，恢复难度更大。

三、用马克思政治经济学的观点分析当代经济危机的意义

用马克思的观点分析次贷危机的意义在于充分认识到此次经济危机的本质，为缓解并最终解决引起危机的矛盾提供理论依据，提供可行的解决办法，并对下一次危机爆发的可能性作出预测，在不能解决根本矛盾，无法避免危机爆发的必然性的情况下，提前做好防范措施。

参考文献：

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美欧金融危机与战略机遇尾声期

三十多年前,西方发达国家出于自身的政治与经济需要,开始大力推动经济全球化进程,也慢慢接纳中国以转口贸易、直接贸易的方式融入全球主流经济体系;而中国自身也面向全球市场开始改革开放的进程,无论是利用劳动成本优势占领外部市场,还是利用国内市场换技术,都取得了骄人的成功。特别是面对1997-1998年的亚洲金融危机,以及2000-2001年由美国科技股泡沫破裂引发的全球金融衰退,中国以基础设施投资为基础的财政投入方式应对,不仅弥补了短期的需求缺口,还为两次危机之后的世界经济复苏做了良好的铺垫,并抓住了两次大的全球贸易大扩张的机遇,这些成就在世界上应该说是独一无二的。

2007-2008年美国次贷危机降临,引发全球经济震荡,在需求不足情况下,中国企业自2008年下半年开始出现产能绝对过剩、规模收缩并开始进入紧缩周期。其时,大量中小企业被迫关门,数千万的就业岗位蒸发,农民工纷纷返乡,中国开始第一次体会到由大型发达国家引发的经济危机的威力。这一次,中国公布了四万亿的刺激计划,除了基础设施支持,还对纺织、钢铁、装备制造、轻工业、物流等出口行业提供支持,成为“十大产业振兴规划”的一部分;同时,还通过提高出口退税率为出口厂商提供支持。这些以投资和出口为主导的广泛刺激,与前两次的稳定措施类似,只是规模更大。而在消费刺激方面,只有家电下乡、以旧换新补贴、农村工具补贴等相对较短期的举措,规模相对较小。这些举措,总体说来还是在解决短期缺口的同时为下一次的全球经济增长高峰做准备,问题是,下一次的全球经济增长何时来?会不会来?

2009年10月初,希腊突然宣布其2009年财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和11.3%,远超欧盟《稳定与增长公约》规定的上限。全球三大信用评级机构相继调低希腊信用评级,希腊债务危机正式拉开序幕。由此引发了全世界对欧元区经济体不信任情绪的发酵,致使欧元兑美元由2009年底开始下跌,半年累计下跌超过20%。欧元区的金融问题致使全球经济二次筑底的概率大大增加。这一次,中国开始真正认识到美欧两大经济体可能长期维持低增长,消费增长可能长期低于中国的产能增长。中国的出口怎么办?出口导向型经济增长方式还能不能持续?继续基础设施投资来刺激经济还能持续多久?中国巨大产能的市场在哪里?过去三十多年融入世界经济,发挥中国后发优势的战略机遇期似乎渐渐进入尾声。2010年的世界政治动荡因素增多,世界贸易纠纷、制裁越来越多,世界经济增长的动力也在减弱,中国暂时也不可能成为火车头拉动全球经济发展。这一次次提及的中国经济转型,而每提一次似乎都比上一次更紧迫。

“中国模式”的瓶颈与突破

“中国模式”是所谓“北京共识”宣扬的经济增长模式,最早由美国学者乔舒亚・库珀・雷默(Joshua Cooper Ramo)提出,并成为近年来国内外学者的研究热点。固然“中国模式”受到世界认可并指导其他国家实践的事实令人欣喜,但也应该认识到“中国模式”是一个开放的、发展的、不断变革、不断完善的动态发展模式。

笔者认为,任何经济增长模式离不开资源、资本、劳动力三大要素。“中国模式”成功在于自然资源的获取便利,用市场换取了资本以及用出口积累了资本和相对低廉的成熟劳动力。现在,资源越来越难以获得、出口面临产能过剩、国内市场消费能力仍然偏低,毫无疑问,“中国模式”遇到了一定的困难。而富士康鸿海工厂2010年6月的大幅加薪事件,本田广东零部件工厂因工人罢工而被逼加薪事件,无不昭示着廉价劳动力时代面临结束。经济增长三大要素弊病的暴露,确认了以后发优势取胜的“中国模式”已经面临瓶颈。

早在2004年讨论“十一五”规划时,就发生了增长模式是否要转变的争论。最后在“十一五”规划中,明确了转变模式,发展服务业、特别是生产业、发展服务化的制造业和先进制造业等。但“十一五”规划更多的是发展目标,而不是过程与方法,到底如何转型,“中国模式”如何突破,仍然是个令人困惑的问题。

如果说传统经济增长是资源、资本、劳动力三大要素的投入与协调,那么新经济则增加了创新(包含科学、技术创新与不同于一般劳动力要素的知识型人力资本创新)要素。面对创新这一新的增长要素,既不能过度悲观地认为与美欧的科技差距、人才差距还在拉大,也不能盲目乐观地认为经济发展了各种创新人才自然就更多了。从中国的现实状况看,确实有着喜人的成绩,一方面国家级科研机构取得大量重大科技突破,另一方面很多民营经济企业发扬“山寨”的精神攻城略地。。从市场经营的角度来说,要鼓励创新、释放新的生产力,中国仍需要进一步完善相关制度,从根源上鼓励民营企业的市场化发展,因为他们是商业市场的创新主力军,相关的扶持与鼓励既有短期的拉动作用,也有长期的促进作用。而在创新人才培养与积累方面,是一项长期的系统工程,一方面需要搭建起一个能吸引人才、能使得人们发挥创业精神的环境,另一方面也需要从基础教育到高等教育等方面的适当改革、逐渐培养。

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金融危机下的转型思考

从“十一五”提出转型,到目前讨论“十二五”计划过程中明确了转型的必要性,转型已经基本成为共识,也知道方向是要发展服务业、先进制造业、高附加值产业等。但当前经济转型的难度在于,一方面是产生过剩与就业压力的短期困难,另一方面是科技与高端人才储备不足的长期影响因素。从这个转型困难的角度出发,转型仍要脚踏实地,一步一步做起。

第一,中国可以利用产业布局上的梯度结构,让较发达地区将不具备优势的产业淘汰或迁移至中西部地区,腾出空间迎接新兴产业与创新经济,即“腾笼换鸟”。以广东为例,其外贸增长率早在金融海啸发生前就已经落后国内一些地区,一味补贴刺激效率落后的出口产业已经达不到快速经济增长的目标,需要腾出空间引入新鲜血液。从转出的产业来看,虽然有部分企业转移到东南亚或印度、非洲等其他发展中国家,但大部分还是在国内消化,选择了湖南、湖北等劳动力成本更低、面对内需更有区位优势的中部地区。从这个角度来说, “腾笼换鸟”虽对全国的非农就业状况影响并不大,然全国的整体产业布局却能够得到优化。这是一种渐进性的温和转型,新产能替换旧产能。

第二,面对全球的商品市场,中国也需要进一步做好产业对接工作。以前中国主要与美国、欧洲进行产业对接,生产他们不生产或者有巨大需求的各类产品,并将之出口。面对美国、欧洲的连续金融危机,似乎现在除了中国,已没有其他大国愿意进一步推动全球化贸易,外部的贸易壁垒与贸易保护主义浪潮汹涌,危机让我们认识到产业与企业的转型,需要以更强的实力与自由竞争的方式争夺国外消费市场,特别是东南亚、拉丁美洲、非洲等新兴市场。目前,中国进行的人民币贸易结算试点、多国人民币货币互换项目、海外投资扶持等都属于新背景下的应对措施。只有更好地与全世界的市场进行对接,才能在较好地消化现有产能的基础上实现创新产品的全面销售。这也是一种渐进的转型,由面向发达国家转型到面向全世界。

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Abstract: The 2008 financial crisis showed the new features of capitalism crisis : Virtual economy’s excessive dilation hindered the development of entity economy. It also proved the rationality of Marx’s labor value theory.

关键词：虚拟经济 实体经济

Key Words: Virtual economy Entity economy

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2008年爆发于美国进而蔓延到全球的金融危机对全球经济造成深远影响，这场被称作“金融海啸”的危机由美国华尔街市场上爆发的次贷危机开始，逐渐转变为金融危机最后演化成经济危机。从空间跨度上看，危机从美国输向全球；从经济层面跨度上看，危机从虚拟经济输向实体经济。按照《资本论》中的观点，这不是一次简单的、局部的、短暂的金融危机，这是资本主义生产方式的危机。与以往的危机相比，它最大的特点是从虚拟经济的层面蔓延到实体经济的层面，虚拟经济影响了实体经济的发展，反过来又阻碍了虚拟经济自身的发展。

《资本论》中对虚拟经济有过论述。马克思对虚拟资本的划分是相对于生产资本和商业资本而言，他认为，在实体经济活动中，生产资本和商品资本必须通过与实物形态之间的相互转换才能产生利润；而在虚拟经济活动中，资本可以不经过生产―流通―交换―再生产这样的循环就产生增殖。按照劳动价值论的观点，商品的价值是由凝结在其中的无差别的人类劳动决定的，而类似银行汇票等证券类的资本因为没有人类劳动凝结在其中，因而本身并没有价值，但最终却能够产生某种形式的剩余价值，因而被称为“虚拟的”。

现在虚拟经济得到迅猛的发展，虚拟资本的种类也从当年的汇票、股票等简单形式发展到RMBS、CDO等复杂形式。尤其在美国，虚拟资本种类不断翻新。美国通过证券化创造金融衍生品，把流动性差的某个或某一组其他形式的资产转化为证券。例如某银行发行了许多住房抵押贷款，该银行把这些住房抵押贷款捆绑在一起组成一个住房抵押贷款池，以此为基础发行住房抵押贷款支持债券（RMBS）。一只债券就被无中生有的创造出来。在RMBS的基础继续进行新一轮的证券化，发行以RMBS为基础的债券担保债权权证（CDO）……在理论上债券化的过程可以无休止地进行下去。

但是这些金融衍生品是否真正存在价值呢？从劳动价值论出发，这些金融衍生品的创造归属于虚拟资本的范畴，没有凝结人类的劳动，因此不存在任何价值。但西方经济学以效用价值论为基础，认为只要商品对人有效用就有价值。既然虚拟化的股票和债券可以给人带来收益，那么这些虚拟商品本身也是具有价值的，而它们的价格则是由市场交易中的交换价格来决定。而价格的规定在理论上主要依据货币主义者弗里德曼提出的预期资本收入化理论。所谓预期资本收入化，是用来表示经济流量和存量之间关系的一种观点，简单说，就是资本存量的价格等于预期收入除以利息率。由资本价格公式可见，资本的价格是由预期收入和利息率两个因素决定，资本价格的高低与预期收入成正比，与利息率成反比变化。预期收入资本化公式为美国吸引外国资本流入创造庞大的虚拟经济提供了理论依据。美国可以通过利率杠杆将其所得收入进行资本化，而资本化后形成的资产价值将是原预期收入的数倍。美国通过在金融市场上不断创造种类繁多的金融衍生产品，打包处理后卖给其他国家的投资者，将全世界的资金流都吸收到自己国内，从而通过预期收入资本化在自己微小的实体经济旁边形成一个庞大无比的虚拟经济。美国这种策略的实现依靠的是美元在世界经济殊的地位。布雷顿森林体系解体后，美国通过牙买加协议逐步确立了美元充当世界货币的角色，虽然美国的GDP只占全球份额不到25%，但美元却占到全球外汇储备的%、外贸结算的48%和外汇交易的83%。美国完全可以通过印纸币的方式来偿还自己欠下的巨大国际债务，从而将自己国内的经济危机转嫁给世界。

当虚拟经济的发展规模与实体经济规模比例协调时，会促进实体经济的发展。但是资本主义制度的本质决定了，作为资本的人格化，贪婪是资本家的本性。马克思就曾在《资本论》中对资本家对于增殖的贪婪追求做出过精辟的描述：“一旦有适当的利润，资本就大胆起来。如果有10%的利润，它就保证到处被使用；有20%的利润，它就活跃起来；有50%的利润，它就铤而走险；为了100%的利润，它就敢践踏一切人间法律；有了300%的利润，它就敢犯任何罪行，甚至冒绞首的危险。”虚拟经济创造的财富具有自行放大的特性，长期发展下去会导致经济的虚拟化。当经济虚拟化程度过高，就会脱离实体经济的控制，迅速膨胀化泡沫化。而原先作为资本存量增殖根源的预期收入本是存在于人们头脑中的来自未来的收入，一旦经济形式发生了波动，人们对于未来前景的信心有所动摇，必然会导致预期收入的减少，从而使虚拟经济产品价格急速下降，而虚拟产品价格的下降又会使人们的信心更加萎缩……如此恶性循环下去，之前依靠金融衍生产品和预期收入资本化公式吹涨起来的虚拟经济泡沫破灭，其价值大幅缩水，从而引发危机。

虚拟资本的特征、运行机制以及价格形成的方式决定了虚拟经济本身并不创造价值，真正的价值只能通过实体经济中人们的劳动创造出来。这场经济危机的爆发让我们对实体经济和虚拟经济的关系有了更为深刻的认知，也让我们看到了马克思《资本论》蓬勃的生命力。

参考文献:

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[论文摘要]本文简要描述了美国金融危机的成因，列举了金融危机对我国经济产生的诸多影响，分析了由此带来的一系列风险。最后就我国经济如何防范风险，降低损失、提出了建议。

一、金融危机的原因与进程

次级债，是指发放给信用级别低、收入证明缺失，因而存在较高违约风险的借款者的抵押贷款。美国的次级抵押贷款主要是次级住房抵押贷款。由于风险较大,次级按揭贷款的利率较高。金融机构为获取更多利润，把“次级贷款”门槛降得很低。在逐利动机下，美国次级贷款规模迅速攀升。2004年之后，由于美国的利率上升和住房市场的持续降温，次级抵押贷款的违约率急剧上升,引起次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡，次贷危机爆发。

从美国次贷危机开始，到美国的房利美和房地美“两房”危机，雷曼兄弟申请破产、美国最大的保险公司AIG濒临破产被注资850亿美元拯救、全美最大的储蓄及贷款银行华盛顿互惠公司倒闭、冰岛等国家濒临破产，再到全球股市持续下跌，到目前已经演化为席卷美国、影响全世界的金融危机。

二、金融危机对中国经济的影响

1.对中国虚拟经济的影响

(1)对金融业的影响。①从对外国投资的情况来看，工行、建行、中行在次级债中的投资占资产比重小于1%，有海外投资的6家中资银行次级债亏损49亿人民币，其损失不会影响银行的正常营业。中国商业银行共持有美国雷曼公司20562万美元贷款，雷曼的破产对中资银行的影响也很有限。其他投资机构可能会受到一定影响，比如中国投资有限公司曾斥资30亿美元入股黑石，5只QDII出资1232亿元，截止2008年3月两者的账面亏损分别为48%和31.37%。通体来看，由于中国金融业相对封闭，金融危机对我国金融业的直接影响并不大。②从证券市场情况来看，中国股市一年来跌幅巨大，沪市从最高点的6124.04点跌至今年9月18日的最低点1802.33点，跌幅达70.57%。其中一个原因是，这几年通过外资通过各种渠道进入中国股市，金融危机引发的国外资产组合调整和对中国新兴市场重估，使热钱从中国撤资，推动了对这次股市下跌。

(2)对汇率的影响。中国拥有1.8万亿的美元外汇储备资产，随着美元贬值中国的外汇储备资产会面临贬值风险。美元下调联邦基金利率,一方面致使短期撤回的资本会重新回到中国，推动国内资本品价格的上升,产生更大的投机泡沫;另一方面给中国的货币运用、宏观带来很大困难:由于出口不足导致的经济衰退与能源价格上涨导致的通货膨胀并存，不但不能采用扩张性货币拉动内需，还必须运用紧缩的货币抑制通胀,这会进一步加深人民币升值。日元逃离资金撤出美国可能导致日元升值,影响人民币有效汇率的稳定，导致中国外汇资产实际购买力下降。

2.对实体经济的影响

(1)对贸易的影响。①对出口的影响。中国是高储蓄低消费的国家，经济主要依赖国外需求，而美国占我国出口贸易中的50%，美国国内需求下降极大地抑制了中国的出口，影响中国经济发展。据花旗银行测算显示，若美国经济放缓1%，中国经济增长将会放缓1.3%。美国需求下降还导致全球对外需求降低，使中国的产能过剩问题更为突出。人民币不断升值，也会进一步抑制中国的出口，导致经济衰退，增加了国内就业压力。②对进口影响。国际大宗商品均使用美元标价，美元贬值造成石油、农产品、能源价格持续走高，降低企业利润空间，引发通货膨胀。

(2)对房地产市场的影响。①随着美国金融危机蔓延，美国投行都在为潜在的流动性危机做准备，并有撤出中国房地产市场的计划，出现了美国投行抛售在华房地产资产的现象，这让低迷的市场雪上加霜。②金融危机使人们的心理预警增强，打击购房者的购房信心，市场的观望气氛更加浓郁。③银行给房地产的贷款在减少，上市融资的方式也随着股市下跌而破灭，房地产融资的两个主要渠道均受到阻碍，再加上之前的二次购房、个人住房贷款利率的提高等等，房地产资金供应紧张。④从2001到2007年10月，房价平均涨了100%，此次金融危机会挤压掉中国房地产自身的泡沫，但也会增加商业银行的房地产贷款所面临的风险。

三、中国应对此次金融危机的对策

1.加强金融业的监管

加强风险管理，进一步完善法人治理结构，建立有效的风险评级和风险预警机制；积极发展综合经营，提高金融体系抵御风险的能力。积极稳妥推进海外扩张，通过资产在各地区的配置实现风险的配置，有效降低总体风险。稳步推进衍生产品市场发展，为各行业创造应对利率、汇率风险的避险工具。

2.调整外汇储备战略

要完善对外汇储备资产的多元化策略，将从美元资产为主到多种货币资产，同时优化美元资产的投资结构；购买海外石油及其他稀缺资源，参股收购相应海外企业；尽可能购买有助于培育国内自主创新的海外次核心技术、先进设备；支持有条件的企业“走出去”，支持国内居民对外金融理财与投资，以鼓励“藏汇于民”。

3.刺激内需，升级产业结构

扩大就业，提高人民可支配的工资收入；由国家提供更多的公共服务，例如医保、教育、养老保障等，促使公众减少“预防性”储蓄，增加内需；加快转变经济增长方式，出台相应促进出口结构调整和产业结构优化升级；出口企业要积极开拓新市场，落实市场多元化战略。

4.加强监管房地产市场

我国的监管部门应设立房地产等行业风险预警机制、危机升级后的处理措施，以避免危机发生或有效应对危机。金融机构应建立和完善个人征信系统，实行严格的贷款审核制度和风险管理措施。推进资产证券化，增加融资渠道，实现信用风险的分散和转移，同时加强对金融衍生品的监管。

参考文献：

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关键词：IMF 中国 金融危机 欧债危机 特别提款权

一、引言

国际货币基金组织的英文全称是International Monetary Fund，即IMF。IMF是美国所主导成立国际金融组织，它的建立是美国为了重建战后经济用来促进国际货币合作及交流与稳定，并加速全球经济增长、提高就业率且为国际支付失衡国提供暂时的资金源助。它建立之后相当大程度弥补了二战前旧有货币秩序的缺陷，在国际货币金融领域起了举足轻重的作用。

从国际金融的角度而言，货币问题是最重要的问题之一，它关系到国家间的经济与社会生活，因此必须有一个全球治理的主体来维护国际货币体系。IMF的主要任务就是为全球提供国际金融相关的国际公品，所解决的最主要问题是国际货币汇率制度和国际清偿力及国际收支平衡力。在面对2008年的金融危机与2009—2012的欧债危机，IMF采取了一系列的全球政治经济战略予以回应。

二、IMF回应金融危机与欧债危机的全球政治经济战略

（一）改变援助贷款框架

在金融危机与欧债危机发生之后，为了鼓励成员国能够尽快得到危机援助，IMF对贷款框架进行了一系列策略的制定。第一，借款人的贷款条件根据其和基本面状况来进行设立；第二，对存在着健康宏观经济的发展前景的成员国采取新的灵活信贷额度；第三，增强IMF传统备用安排和优惠贷款机制的灵活性；第四，大幅度提升非优惠资金和优惠资金的正常贷款限额；第五，进一步简化贷款的流程以及期限结构；第六，将部分不经常运用的贷款机制进行简化；第七，IMF也增加了新的减贫与增长信托，增加对低收入国家的援助力度。

与此同时，灵活信贷额度（FCL）作为IMF在贷款框架策略中的关键举措，众多的国家和地区对此具有非常浓厚的兴趣，主要包括墨西哥、波兰、哥伦比亚等中东欧地区和拉美地区国家。但是，在亚洲，因为韩国与马来西亚等国在1997年亚洲金融危机的过程中没有和IMF进行很好地配合，所以，它们并不愿意通过IMF 的灵活信贷额度来进行贷款。

（二）增强技术援助的效力

为了增强其技术援助的效力，IMF进行了一系列策略的制定。第一，对于接受技术援助的成员国，要求他们必须缴纳一定的费用，具体的费率是按照受援国的人均收入能力而规定的，从而能够保证IMF所提供的技术援助能够真正解决受援国的燃眉之急，满足他们真正的需求；第二，建立新的专题信托基金，从而科学有效地汇集捐助的资金，更加及时有效地对于成员国提供更加个性化的服务；第三，进一步建立健全IMF技术援助的业绩衡量标准，进一步建立健全评价框架，对于技术援助项目的一系列的指标和实现的效果进行系统地追踪。另外，IMF将在中美洲建立技术援助中心，援助中心将至少运行5年，建设需要3500万美元，主要由墨西哥、加拿大、西班牙和危地马拉与国际货币基金组织等方面共同承担。

（三）IMF和其他国际经济组织的合作将会更加密切

在吸取金融危机与欧债危机发生的教训之后，IMF更加重视和其他国际经济组织之间的合作。2009年9月，为了能够更好地推动成员国的经济发展，从而进一步推动整个世界的经济的不断发展，IMF受邀在G20的相互评估过程中发挥作用。。与此同时，IMF和金融稳定理事会（FSB）合作开发半年一次的早期预警演习，从而增强对全球性风险事件的评估及应对能力。

（四）进一步调整监督重点

。具体来说，IMF制定了下面的几点策略：第一，将金融部门评估规划作为对具有系统重要性金融体系成员国监督工作的重点；第二，在试点的前提之下进行专题报告的编制，对于存在着最大系统重要性经济体的所产生的溢出效应进行分析；第三，对于或者跨主题的报告进行经验的编制，将其提供给其他面临同样问题的成员国；第四，进行《世界经济展望》和《全球金融稳定报告》合编本的编制，为高层决策者提供更为明确的信息。

（五）增资以提高贷款能力

。。第一，2009年4月，G20首脑承诺在将来的一定的时期之间向IMF注入大约5000亿美元的额外资金。第二，日本、欧盟成员国等发达国家也都先后承诺提高向IMF的借款额度。第三，2009年7月，IMF决定向成员国及其银行发行总额为1500亿美元的IMF债券，赢取了众多的新兴市场国家特别是我们中国的高度认可和支持。另外，2012年4月，IMF宣布该机构获得成员国增资总额已超过4300亿美元，以提高IMF应对危机的贷款能力，为欧元区救助基金提供支撑，并支持欧洲央行解决债务和财政问题的相关举措。

三、IMF回应金融危机与欧债危机的全球政治经济战略的看法

。坚持IMF的战略应该是每个会员国，无论其国家的大小，都应该享有平等合理的地位。有的大国不愿意接受自己在IMF中实力地位的下降，会阻挠IMF公正的战略。但是在事实上，现在面对提高IMF透明度、监督国际资金以及加强合作的一般性战略上，都可以达成共识；不幸的是，在一些重大问题上，比如增加发展中国家在IMF发言权以及增加份额这些方面，现有的大国们却在保护本身的利益基础上，不愿意同意。因此，在IMF内部产生的外部战略上，必然会在发展中国家和发达国家间产生各种博弈。

四、结束语

综上所述，本文探索了IMF回应金融危机与欧债危机的全球政治经济战略新思考。在当前形势下，世界政治经济格局正朝向多极化发展，IMF的内部改革与外部战略需要与时俱进，因地制宜，应该保证经济实力不断提高的新兴市场国家的特别提款权份额与发言权，解决IMF内部的特别提款权份额争议问题，并加强国际金融监管职能，促进全球经济的稳定和发展。

参考文献：

[1]邵丽.国际货币基金组织的困境与改革探讨[J].南方金融，2011，（04）

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关键词：石油价格冲击；金融危机；中国经济

1 引 言

近年来，石油价格如过山车一样剧烈起伏，先是从2002年的26.18美元/桶开始发力攀升至2006年的66.05美元/桶；随后至2007年金融危机前夕上涨势头更为猛烈，一直飙升到2008年年中133.88美元/桶的高位；随后，伴随金融危机的全面爆发，油价同世界个各国股市一样急转直下，一直到2009年年初才有所起色，进入了上涨通道，至2011年1月已经翻了一番，达到.17美元/桶。

石油有“工业的血液”之美誉，多数国家把石油储备作为战略能源。石油作为国际贸易的大宗商品派生许多的金融衍生品，在世界金融市场占一席之地，油价的剧烈波动为金融危机的爆发推波助澜。震荡的油价不仅对各国的经济产生冲击，对世界金融市场的平稳发展也带来许多不确定因素。油价的长期高升和金融危机使全球经济都进入了萧条阶段，即使中国保持着经济的高速增长，也难以摆脱二者的负面影响。

中国自改革开放以来对石油的需求不断攀升，至今已成为世界第二大石油消费国。1994年起中国成为石油净进口国，且石油的进口依存度越来越大，2010年达51.29%，国际能源机构（IEA）曾预测，中国2020年的石油的进口依存度将达到77%。。

中国的可持续发展需要一个安定的国际环境。后金融危机时代，金融危机的余震及相互影响的石油价格与国际政治，对中国经济稳定发展提出了不小的挑战。因此，分析石油价格冲击对国民经济均衡的影响和金融危机前后不同的特点，对中国经济的平稳发展显得相当必要。

2 石油价格冲击影响经济的理论分析

关于石油价格对经济增长影响的研究，国外的相关研究开始地比较早，有一个比较成熟的理论体系。。

石油价格对经济的影响是非对称影响，石油价格上涨引起的经济衰退幅度与石油价格下降引起的经济增长幅度不同（Finn，2000）。石油作为一种原料投入，油价的外部冲击（主要指油价上涨的情况）会导致能源投入减少，从而使得产出下降，劳动的边际产品下降并可能带来投资减少、利率上升和通货膨胀（Finn，2000；Keith Sill，2007）。油价冲击还增加了高能耗行业（如化工业）的投入成本而使得这类行业减少了投入，并在配置渠道方面降低了对低能耗行业产品的需求，这两方面的共同影响导致经济衰退（Lee and Ni，2002）。石油价格的变化会影响均衡失业率，从而导致经济衰退（Carruth等，1998；Davis等，2001）。

以上理论多以美国经济为研究基础，部分理论也得到了中国经验数据的佐证。首先，油价冲击对我国经济造成的影响是非对称的，油价上升会滞后地阻碍经济增长，而油价下降仅在短期内对经济有正面的刺激作用（于伟、尹敬东，2005）。其次，油价冲击对我国经济造成的冲击主要表现为国际收支恶化和产业结构变动（史丹，2000；何念如、朱闰龙，2006）。最后，石油价格上涨对CPI的冲击是正向递增的（郭凯，2008）。

然而，现存文献缺乏对石油价格冲击对国民经济均衡的综合分析，并且金融危机的爆发对油价和中国经济的影响是巨大的，本文正是从这两方面寻找理论突破口。

3 实证分析

3.1

除国际石油价格（Oil Price）外，其余变量是反映我国国民经济均衡的情况的指标，本文选取了GDP增长指数、消费价格指数（CPI）、出口总额（EX）、进口总额（IM）4个宏观经济指标。本文并未考虑消费这一指标，原因是国外学者的研究主要以美国为主，美国的消费支出占GDP的约2/3，而中国的情况与之大相径庭。在数据处理上，为了消除数据中的异方差等影响并且不改变原始数据的性质，对OIL、GDP、CPI、EX、IM分别取自然对数得时间序列lnOIL、lnGDP、lnCPI、lnEX和lnIM。

数据考察范围为1990—2010年，主要是考虑到1994年中国成为石油净进口国，且1991年可作为中国经济发展的分界点（数据回归时滞后一期）。利用的宏观数据的均来自

[1] [2] 

。。

. 模型设定与回归结果

考虑到经济增长和通胀的惯性，以及石油合同的分批性和石油价格冲击对经济影响的滞后性，借鉴Keith Sill（）的做法，把变量都滞后一期，回归方程如下：

lnYi，t=αiβ，ilnYi，t-β，ilnOILtβ，ilnOILt-μi

其中i=GDP，CPI，EX，IM；对应lnY分别为lnGDP，lnCPI，lnEX，lnIM。α为常数项，μ为回归残差。回归结果如下表所示。

总体来说，回归结果较好，部分结论与现存研究结果一致。首先，石油价格冲击对GDP有负面影响，每上升%的油价，将造成.%的GDP增长率损失。其次，油价对进出口的负面冲击滞后性较大，但是影响程度最深，每上升%的油价，将造成.%的进出口增长损失。最后，石油价格冲击对CPI影响较大，油价每上升%，CPI将上升.%。

. 金融危机前后中国经济的特点

通过观察年至今的季度或月度数据，不难得知：①金融危机前的油价大幅上涨，并未对GDP的增长带来灾难性的影响，且危机爆发前夕GDP增长率先于油价下降；年季度二者同时出现向上的拐点，可见中国需求对油价有一定的影响。②金融危机前油价的持续高升对CPI的影响不断累积，在投机最狂热的时候达到顶点，随后随着油价一路下滑；然而油价翻转后，CPI仍相当长一段时间内下滑并处于负值，说明油价影响的滞后性和金融危机带来的恐慌的持久性。③金融危机爆发后，进出口并未随着油价的下降而上升，反而不断下降，这主要是与金融危机带来的财务危机和恐慌性预期造成的；后金融危机时代，油价又随着进出口的复苏而攀升，需求的上升带动着油价。这也解释了为何当期石油价格冲击对进出口的正向影响。

小 结

通过上述分析易知：石油价格冲击对GDP有负面影响；对进出口负面影响最大，但滞后性较强，且进出口的增长会带动油价的上涨；CPI受油价的冲击是不断累积的。