总第５５６期 管理观察 ２０１４年１０月 第２９期 Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｏｂｓｅｒｖｅｒ ｑ１旬出版 谈企业负债经营的利与弊 刘国胜 （河北省高速公路石黄管理处，河北石家庄０５００００） 摘要：随着社会的发展，企业想要在竞争激烈的环境下生存，就必须扩大自己企业的经营规模，改 进企业的生产设备。而扩大规模，改进设备就需要动用大量的资金。由于企业自有资金的局限性，决不 可能通过自己的资金求得生存和发展，必然要采取负债经营的方式来获取所需的资金。 关键词：企业负债风险 随着中国加入ＷＴＯ，经济的不断完善，企业经营 能创造出较高的利润率。 情况的好坏已成为衡量企业发展前景的重要因素。负债 合理的资金来源原则。只有资金来源合理，才能够 力。 经营是社会发展到一定阶段的产物，每一个新生事物都 保证企业经营的正常运行，才不会影响企业的再筹资能 具有两面性，负债经营也不例外。它为企业带来利益的 同时，加大了企业财务风险，甚至使企业走向灭亡。可 以说负债经营的利益和风险是并存的。如何合理的利用 负债经营是企业面临的首选问题。 规模适当原则。企业筹资的规模不仅受各种因素的 制约，而且对筹资的效益有较大的影响。同时，企业的 资金需要量也是不断变动的。因此，企业必须根据生产 经营情况，认真进行分析研究，并采用一定的方法预测 资金的需要量，合理的确定筹资规模。既要防止因资金 不足而影响生产经营活动的正常进行，又要防止因资金 １．负债及负债经营的概念 １．１负债 过多而增加资金成本。 负债，是指企业过去交易的或有事项形成的、预期 会导致经济利益流出企业的现实义务，又称债权益。 负债，是指将在一年或不超过一年的一个营业周期内偿 合理的筹资时间原则。企业资金的筹集既不能过早， 又不能过迟。资金具有时问价值，过早筹资，会造成资 成筹资项目的流失。因此，企业应制定并严格执行筹资 负债按照流动性划分，分为流动负债和长期负债。流动 金的闲散；过迟筹资，会错过最佳的投资时机，甚至造 还的债务。主要包括短期借款、应付票据、应付帐款、 预收帐款、其他应付款、应付职工薪酬等。其中短期借 款是流动性最强的流动负债。长期负债，是指偿还期在 一计划，合理的选择筹资渠道和筹资方式。 ２．负债经营的利与弊 ２．１负债经营的利 年或超过一年的一个营业周期以上的债务，主要包括 长期借款、长期应付款、应付债券等。 １．２负债经营 负债经营，是指企业通过负债，合理的利用债务， 使企业获得杠杆效益，获取更大的利益。负债经营的目 筹资速度快。与权益筹资相比，债务筹资的速度快， 以较简单的程序在较短的时间内，快速的获得资金。以 最快的速度引进先进的技术，更新改进设备，扩大企业 的是使企业筹集到更多的资金，充分运用资金来扩大企 的经营规模，增强市场的竞争力。在竞争日趋激烈的今天， 业的经营规模，改进生产设备，以获取更大的投资收益。 负债经营也是现代企业经营公司最常用的经营方式。 １．３负债经营应遵循的原则 使自己企业立与不败之地。 起到节税作用。按现行制度规定，负债利息要计入 财务费用，并且在所得税前扣除，而权益筹资方式下所 效益原则。负债经营的最终目的是使企业获得投资 支付的利息不能在税前扣除。因此，相对于权益筹资方 收益，获取更大的经济收益。因此，企业必须坚持效益 式筹集资金，负债经营起到了节税作用。即：节税额＝ 第一的原则，运用科学的方法，不断完善企业机制，才 财务费用×所得税税率 ・ｌ００・ 财经管理 使财务杠杆得到充分利用，获得投资收益。由于固 不根据自身的能力，盲目的举债，不仅加大了公司的偿 定财务费用的存在，而导致普通股股东权益的变动大于 债能力，而且造成了资金的流失。到期企业若不能还本 息税前利润变动的杠杆效应，称作财务杠杆效应。息税 付息，就有损企业的信誉，使企业的形象大打折扣。一 前利润较小幅度的变化会引起每股收益较大幅度的变化。 所以，当息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担 的债务利息，就会相应降低，从而给企业所有者带来额 旦失去了信任，你也降低了企业的再筹资能力。 ３．如何合理的利用负债经营，使企业得到 更好的发展 外的收益。 扩大企业的经营规模，增强市场竞争力。现代市场 经济的竞争，不仅是经济方式的竞争，还取决于企业的 竞争实力。企业在较短时间内筹集到的资金，可以扩大 经营规模，改进设备，参与市场竞争，以较强的实力站 稳脚跟。 减少通货膨胀下的货币贬值。通货膨胀是一直存在 于社会的各个角落。每年几乎都有不同的国家发生通货 膨胀现象。企业偿还债务仍以帐面价值为标准，不考虑 货币贬值的问题，这样利用借款与还款时的利率差，使 债务人偿还资金的实际价值小于没有发生通货膨胀时的 价值。企业把自己该承担的风险抛给了债权人身上，减 少了自己由于通货膨胀造成的损失，加大了债权人的损 失。 使公司的治理得到更好的控制。由于债权人把资金 借给了债务人，为了到期能够收回自己的本金和利息， 债权人会对债务人公司进行一定程度的监督、约束，从 而会使债务人公司的经营者更加谨慎、小心、认真地管 理企业，制定更加完善的管理机制。 ２．２负债经营的弊 经营风险。可以这样说，只要是公司或企业，它都 普遍存在着经营风险。经营杠杆可以使企业的经营风险 增大。想使经营风险为零，就得使经营杠杆为１，但这 根本是行不通的。只能通过降低固定成本，增加产销量 等措施使经营杠杆系数下降，从而是经营风险下降。 财务风险。负债经营可能会给企业带来财务杠杆收 益和相应的财务风险。而财务杠杆是由财务杠杆系数反 映和体现的。 息税前利润较小幅度的变化会引起每股收益较大幅 度的变化。财务费用的存在决定了企业存在着财务风险。 在资金总额、息税前利润相同的情况下，负债比率越高， 债务利息越高，财务杠杆系数越大，财务风险就越大； 反之，负债比率降低，债务利息越低，财务杠杆系数越小， 财务风险就越小。 所以企业的决策者在确定企业负债的水平时，应在 利益与风险之间做出合理的权衡。 错误的筹资方式降低了企业的再筹资能力。若企业 ３．１企业的经营运转要正常 只有企业的经营正常，才能够想到要拓展企业的规 模，由强企业到富企业的蜕变，资金就成为了首要解决 的条件。只要经营正常，得到其他金融机构的信任，才 能把他们的资金吸收到自己的企业当中，以使自己企业 得到更有效的利用。 ３．２要树立正确的风险意识 在社会主义市场经济下，企业自主经营，自负 盈亏，承担风险。在经营过程中，不可避免的要面 对企业所处环境的变化。因此，企业必须对负债经营有 充分的认识，理解其真正的内涵，树立正确的风险意识， 及时发现并采取适当的措施使风险降到最低。 ３．３企业要有合理的投资理念 每一个企业都应注重资金的使用效率，树立合理的 投资理念，对筹集来的资金进行有条不紊的安排。只有 这样才能够降低企业所承担的风险，减少债权人、债务 人的压力，提高收益水平，使双方都轻松。 ４．结论 总之负债经营是现代企业运作的主要方式，企业在 负债经营的过程中，必须遵守财务规律，不办危害人民、 触犯法律的事。树立正确的人生关和风险意识，在争取 最大利润的同时将风险降到最低。选择合理的经营方式， 增强企业的市场竞争力，使企业健康的存活下去。 参考文献： ［１］朱小平．跟我学新会计准则．中国致公出版社．２００７ ［２］祝伯红．裴更生．新编财务管理［Ｈ］．大连理工大学出版 社．２００４ ［３】杨晓强．企业负债经营的负面影响及其对策．科教文 汇．２００８ ｆ４］李莉．刘春林．负债筹资方式的有效利用．湖南税务高 等专科学校学报．２００７ ・１Ｏ１・
