交通银行供应链金融

分类号:F830.54

密级:

单位代码:一二卫旦旦王一 学号:一矍旦创卫卫旦旦 夺二李大誉

HefeiUniversityofTeehnology 硕士学位论文

入厦 A5TERD155ERTAT1ON 论文题目:交通银行供应链金融研究 学位类别: 学科专业: (工程领域) 作者姓名: 导师姓名: 完成时间: 专业硕士 工商管理 苏莹

吴骏副教授

2009年5月交通银行供应链金融研究

InvestigationofSuPPlyehainfinancingofbankofBank ofCommuniCationS 作者姓名苏莹

学位类型专业硕士 学科、专业工商管理 研究方向金融管理

导师及职称吴骏副教授

2009年5月15日洲、日田~厂、l卜峨一理多 口lJ口一】一二!上‘2、代才j

本论文经答辩委员会全体委员审查，确认符合合肥工业大学硕 士学位论文质量要求。

答辩委员会签名:(工作单位、职称) :了滚卿枷你子泌肴 如以欺戮酬脸码 夸狂叫’考口协咧撇 移嚷汽」 口。秘别委

导师:省劝:铆。乡‘f考雄了性.枷渡独创性声明

本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及

取得的研究成果。据我所知，除了文中加以标注和致谢的地方外，论文中 不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得一一一宣胆工 业达崖立一一或其他教育机构的学位或证书使用过的材料。与我一同工作的 同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名:冽签字日期:丫年沪“/日

学位论文使用授权声明

本学位论文作者完全了解合肥工业大学有关保留、使用学位论

文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件或磁盘， 允许论文被查阅和借阅。本人授权合肥工业大学可以将学位论文的全

部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复 制手段保存、汇编学位论文。

(保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名:洲导师签名:美效· 签字日期

烈年了月/日签字日期:叫年石“z日业后去向: :交通银行湖北省分行

:湖北省武汉市建设大道847号 电话:027一85487017 邮编:430015

址位文地单论讯作位通工学交通银行供应链金融研究 摘要

2008年世界金融象过山车之旅一样动荡将给人们留下长久的记忆，并 深刻地影响到所有国家的经济生活。银行比以往任何时候都更加专注于基 础性的业务特别是有真实交易背景的贸易融资业务，这些业务不仅可以在 风险可控的前提下带来稳定收益，同时也能够有效地支持实体经济的健康 发展。供应链提供贸易融资是近年来在国际银行界日益兴起的一项业务， 它可以为很多公司带来实实在在的价值。供应链金融作为商业银行的一种 新的金融服务，近年来在国际银行业应运而生，成为商业银行新的重要业 务增长点。供应链金融是商业银行站在供应链全局的高度，为协调供应链 资金流，降低供应链整体财务成本而提供的系统性金融解决方案。供应链 金融在风险控制技术上的创新体现为充分利用供应链生产过程中产生的 动产或权利作为担保，将核心企业的良好信用能力延伸到供应链上下游企 业;在营销模式上的创新则体现为以中小企业为市场导向，力图弥补广泛 存在于中小企业的融资缺口。供应链金融由于能够降低供应链整体融资成 本，缓解中小企业融资压力，增强供应链上企业从事创新的能力，从而有 助于提升一国经济的国际竞争力。

本文以全球化供应链产业组织模式的演进为背景，深入研究了供应链 金融的缘起、业务模式和作用，并且对交通银行供应链金融的现状进行了 分析，对发展提出了建议。结构是现对供应链金融的一般性理论进行介绍 和其现阶段的发展进行总结。然后探讨供应链金融的一般性理论在交通银 行内的应用和发展。通过对交通银行供应链金融服务中的的主要产品，即 “蕴通财富之供应链金融”进行详尽的分析，进而弄清交通银行供应链金 融服务的发展现状，通过详尽的分析提出交通银行供应链金融现阶段所面 临的问题和挑战，最后结合自己的研究和实践提出合理的可行性的参考建 议。 关键

词

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InvestigationofSuPPlyehainfinaneingofbankofBankof Communieations ABSTRACT

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Intheyear2008， theworld’ 5roller一 coastereeonomyhasbeeomealong一time memoryforallthePeoPle， andinflueneesalltheeountriesdeePlyintheworld. Banksarenowfoeusingmoreonthefinaneingwhiehhasactualtradebaekground， whieheannotonlybringstableineomeundermanageablerisk， butalsosuPPort eeonomy’ 5healthygrowth， thananytimebefore.SuPPlyehainfinaneingemerged yearsago， whieheanbringauthentievaluefortheenterPrises.ThisnewtyPeof finaneinghasbeeomemoreandmoreimPortantforcommercialbank， andnowit15

anewgrowthhighlight.SuPPlyehainfinaneing15asystematieProjeetofferedby commereialbank

ProvidingeaPitalforthesuPPlychainandredueingrelatedeost.

UsingthechattelortherightsintheProductionProcessofthesuPPlychainasgage，

it15justtheinnovativewayofriskmanagementinsuPPlyehainfinancing，by whiehenterPrisesinuPriveranddownrivereanallbenefitfromtheexcellent ereditoftheeoreenterPrises， atthesametime， mediumandsmallenterPrises (SMEs)eaneonsequentlysolvecaPitalProblem.Therefore， suPPlychainfinancing eandecreasetheeostandreducethestressofSMEs， andimProveereativityfor

enterPrisesinthesuPPlyehainaswell;itcaninereasecomPetitiveforaeountryat last，definitely.

Thisthesismainlystudiestheorigin， modelandfunetionoftheSuPPlychain finaneing， usingtheglobalframeworkofsuPPlyehainasbaekground.After earefullyresearchontherelatedProductofBankofCommunieations(Boeom)， suggestionsaregiven.First， generaltheoriesaboutsuPPlychainfinaneingwillbe

introducedandtheactualsituationwillbesummarized.Then

， ，

howthetheoriesare

usedanddeveloPedinBankofCommunieations15studied.Aftercarefullyanalyze the“ wintofortunesuPPlyehainfinaneing” suPPliedbyBankofCommunications， ProblemsandehallengesarefoundatPresent， andPraetiealsuggestionsare summarized， basedontheoryandyearsofbankingPraetices. Keywords:BankofCommunications(Boeom)SuPPlychainfinancing ImProvementsuggestions

工致谢

在本文从构思到写作完成的过程中，一直受益于老师的详细指导、同学的关 心以及亲人朋友们的关爱。特别是我的导师吴骏副教授的悉心指导。本文从选 题、大纲、编写、成文，都得到了导师的许多方向性的指导和高屋建领的宝贵意 见，让我获益良多。在论文的定稿过程中，吴骏老师在繁忙的教学管理工作中， 挤出宝贵的时间对论文进行了逐字逐句的审核，提出了详细的修改意见。吴骏 老师严谨治学的态度，一丝不苟的工作作风，求真务实的学者风范，都使我终 生受益。在此首先向我的导师吴骏副教授致以深深的谢意!

其次，在论文的写作过程中，得到了交通银行各位同仁的帮助，在此向 他们表示诚挚的谢意!

两年多的求学过程中，我的家人尤其是我的妻子一直鼓励我在学习的道路 上不断进取、追求卓越，并且在生活上给予我无微不至的关心照顾，我对他们表 示最衷心的感谢。 苏

2009年目录

第一章绪论·······························································„„1 1.1研究背景·······························································„„1

1.2国内外已有研究成果综述··········································„„l 1.3论文的研究方法和结构··········································”·„„2 1.4论文的创新及特点···················································„„4 第二章供应链金融发展现状分析···~··~···“·············~····~·„5

2.1供应链及供应链管理的发展·······································„„5 2.1.1供应链······························~····························„„6 2.1.2供应链管理的产生与发展····································„„6 2.1.3供应链管理的发展得益于金融资本的支持···~····“····„„7 2.2供应链金融概念的解析·············································„„8 2.2.1供应链金融的概念·············································„„8 2.2.2供应链金融对供应链条上各参与主体·····················„„9 2.2.3发展供应链金融必要性··························..···········„„11 2.2.4供应链金融作用················································，··„13 2.3供应链金融与非供应链金融的比较···························„„14 2.4交通银行的供应链金融··········································„„15 2.4.1交通银行供应链金融的发展与现状························„„15 2.4.2交通银行供应链金融内涵与原则···························„„15 2.4.3交通银行供应链金融运作体系·································„„16 第三章交通银行蕴通供应链特征及分析·~·”··············一„17 3.1交通银行蕴通供应链金融简介·············„„”············„„17 3.1.1交通银行蕴通供应链金融简介······························„„17 3.1.2研究蕴通供应链的重要意义·································„„17

3.2交通银行蕴通供应链的特点·..·································„„1S ︵从︶n吕八吕n目O口n曰11，.工C乙111上11司es且j上O白Q乙n乙q自 3.2.1 3.2.2

交通银行蕴通供应链业务发展情况 交通银行蕴通供应链客户特点分析 2.3交通银行蕴通供应链业务市场地位 交通银行蕴通供应链管理············„„ ........................„„ ........................„„ ........................„„ 3.3

3.3交通银行蕴通供应链管理规定和操作流程 蕴通供应链金融中的潜在风险·········„„ ...............„„

3.2

3.4交通银行蕴通供应链的授信业务品种的选择..................„„ 3.4 4.2

授信业务品种简介

核心企业之间„„3.4.2核心企业与上下游其它企业····································„„23 第四章交通银行供应链金融存在问题分析····“······~······一29 4.1交通银行供应链金融服务内部管理机制有待完善·········„„29

4.1.1缺乏完整的信用体系··········································„„29 4.1.2保证措施局限在物权的掌握基础之上·····················„„29 4.1.3流动资产评估体系尚未建立······························，···，一30 4.1.4对供应链中的国际贸易融资延伸和整合不足············„„31 4.1.5缺乏对企业利用金融衍生产品规避采购风险的研究·········„„32

4.2供应链金融的外部环境有待改善·································„„32 4.2.1供应链企业普遍比较松散·······································„„32 4.2.2信息平台建设滞后················································„„32 4.2.3第三方监管措施有待进一步加强······························„„32 4.3交通银行面对核心企业集团资金集中管理存在问题分析······„„33 4.4同业竞争日趋激烈················································„„34 第五章交通银行供应链金融改进的建议·································„„38 5.1运用蕴通供应链对核心客户提供增值服务···~·~·„38 5.1.1交通银行利用蕴通供应链对客户集群的网络性绑定·”„„38 5.1.2对蕴通供应链客户提供现金管理的增值服务············„„38 5.1.3交通银行帮助核心企业运用多种手段应对货物价格波动„39 5.1.4利用交通银行国际化网络帮助核心企业走出去的战略„„40 5.2加强风险控制提高中、小企业对交通银行的依存度·········„„40

5.2.1建立风险防控体系·············································„„40 5.2.2提高中、小企业对交通银行的依存度························„„42 5.2.3应用供应链金融提高对中、小企业收益水平···············„„42 5.3建立适应性的贸易融资风险控制体系与营销组织···············„„43 5.3.1制定专门相关的信用评级及授信管理办法···············„„43 5.3.2建立供应链金融电子化管理平台···························„„44 5.3.3注重产品创新，优化方案设计·································„„45 5.3.4进一步加强蕴通供应链的市场地位···························„„45 5.3.5加强客户经理队伍建设····································„„45 结

束

语·····················································~··························„„47 参考文献··············································································„„48 特别声明··································································..····„„

50插图清单

图1.1全文结构图

图2.1石化行业供应链 图2.2中国海油组织图·······..................................................„„ 图2.3供应链金融基构·························································„„

结本

构结

图2.4供应链金融系统的整体组织结构二”······································„„ 图 2.52006、2007银行资产份额占有率·····························.............„„ 图

3.1

蕴

通

供

应

链

数

量

行

业

分

布

图················································„„ 图3.2典型供应链及其融资需求 图3.3应收账款融资模式 图3.4动产质押模式 图3.5保兑仓模式

图4.1中海油2007年1一12月应收账款周转天数及应收账款周转率······„„ 图5.1商业银行各类业务物盈利能力与风险对照······························„„ 图5.2供应链金融电子化平台·····················，································„„ 9 12 18 22 24 25 27

3O 43

44表格清单

表2.1中国部分上市银行公司业务和零售业务的比重···························„„12 表2.2供应链金融与非供应链金融融资方式对照表······························„„14 表

3.1

核

心

企

业

融

资

业

务

品

种

比

较

分

析················...··························„„23 表3.2应收账款、保兑创和动产质押三种融资试的比较分析···············„„28 表

4.1

货

押

业

务

风

险

预

警

信

号类

分业

类务

情一

况览

表··········································„„33 表4.2部分银行供应链融资

表··········································„„35第一章绪论 1.1研究背景、目的和意义

所谓供应链就是一个完整的商品流通概念，是指从商品的原料到生产到销

售的整个流通过程。供应链金融，指在供应链生产活动中，银行灵活运用金融 产品和服务将核心企业和上下游企业联系在一起，使物流产生价值增值的一种

融资模式。主要涉及三方主体:客户、物流企业和银行，其中客户包括核心企业 及与其构成供应链联盟的上下游企业和最终用户。供应链金融的最大特点就是 银行在供应链中寻找出核心企业，并以其为中心出发点，为供应链提供金融支 持，最终将所有客户连成一个整体。通过开展供应链金融业务，一方面资金注 人到处于相对弱势的上下游配套中小企业，整个链条的运转被激活，从而有效 解决供应链失衡问题;另一方面，银行信用融入上下游企业的购销行为，增强了 中小企业的商业信用，改善了融资环境，为商业银行营销核心客户提供了一个 新的思路与方法，也使供应链成员更加平等地协商和逐步建立长期战略协同关 系，进而提升供应链的竞争力。

供应链金融的发展有其深刻的社会分工背景，到目前为止，从人类社会生产 分工看，先后经历了产业间分工、产品间分工和产品内分工等过程。自上个世纪 80以来，产品内分工成为分工的新趋势，产品内分工也叫工序分工〔门。从经济全 球化视角看，产品内分工是指特定产品生产过程不同工序或区段，通过空间分散 化展开成跨区域别的生产链条或体系，因而有越来越多的国家参与特定产 品生产过程不同环节或区段的生产或供应活动。在这样国际分工的新背景下越 来越多中小企业参与到国际生产活动中，在产业链上发挥着重要的作用。供应链 金融最大的特点就是在供应链中寻找出一个大的核心企业，以核心企业为出发 点，为供应链提供金融支持。

交通银行是我国首家全国性的国有股份制商业银行。交通银行一直以市场 需求为驱动，全面整合了各项公司机构产品，将原有公司业务金融服务品牌“蕴 通财富”〔幻，成立了该品牌旗下以供应链金融为主体的“蕴通财富之供应链金 融”(简称:蕴通供应链)。交通银行将把蕴通供应链作为公司业务发展的重点 之一。交通银行集中优势资源推动蕴通供应链的发展，塑造“蕴通供应链”的 品牌优势，将交通银行打造成为国内供应链金融的领先银行。因此对交通银行 供应链金融服务的研究对于了解我国整个股份制商业银行商业银行的供应链金 融服务的发展现状和存在的问题有着非常重要的参考价值。 1.2国内外已有研究成果综述

本文所探讨的问题是关于银行开展供应链金融以核心企业供应链为依托针对供应链各环节企业运用不同的产品提供差异化金融服务，所以将紧扣上述的

问题对已有的相关文献展开分析。在传统的商业贷款模式下，主要集中探讨资 金约束企业产能、库存决策和债务决策，并且重点去证明同时考虑融资是非常 重要的。例如Buzacott和 Zhang(2004)E3〕指出了当企业成长是受其自有资金和 银行贷款时，同时考虑企业的金融和运营决策是非常重要的，并且应用单 期报童模型来分析银行和贷款企业之间博奕问题，以解释基于资产融资服务的 激励问题。Hu和Soblel(2005)〔们应用动态报童模型研究了企业资本结构和运营 决策之间的相互作用。B。yabath和T。k、 ay(2006):利分析了不完全信息的融资市 场对企业金融决策的影响。Chen和wan(2007)〔6]应用批发合同和贷款合同研究 了融资服务对供应链企业运营决策和价值的影响。

在资本市场融资服务模式下，国外绝大多数的研究也侧重研究融资服务对 单个企业金融和运营决策的影响，很少考虑融资服务对供应链其他企业以及整 体价值的影响。例如xu和Birge(2004)〔7〕发展了一个单期报童模型去分析企业 运营和金融决策之间的相互作用，并指出，如果考虑到税收和企业破产成本， 企业必须综合考虑运营和金融决策。xu和Birge(2005)〔川应用报童去分析在资 金和经营者激励的条件下，企业最优的产量决策，并探悉运营决策与财务

杠杆之间的联系。Ch。 dJ.(2006)〔叼等研究了柔性运营和金融套值策略如何影 响企业绩效，并分析柔性运营与金融套值策略之间互补和替代问题。 caldentey 和Chen(2008)「’‘)〕研究采购合同中融资服务价值，并探讨融资服务对融资企业价 值的影响。

尽管国内的实践发展神速.但理论发展速度较慢。国内部分学者借助物流 企业可贯穿供应链整个生产和销售过程的优势提出了供应链金融的一个组成部 分，探讨解决中小企业的融资困境问题。例如，罗齐和朱道立(2002)〔阁，陈祥 锋，石代伦和朱道立(2005)〔‘，〕，陈样锋等(2005，2006)〔‘门」等。这些研究主要从 系统框架，或者从案例研究展开分析的，侧如，李毅学和冯耕中等(2007)针对 价格随机波动的库存，研究了银行在几种需求分布下的质押率决策。李娟、徐 渝、冯耕中等(2007)「l弓1引入阶段贷款的方法来控制风险和降低道德风险，运用 参数函数比较了阶段贷款和一次性贷款的异同，得出了阶段贷款优于一次性贷 款的结论。膝祥蜂和朱道立(2006)〔’6」结台金融管理的组合理论和运营管理的合 同理论研究了供应链企业的采购风险和采购决策。

然而国内的这些文献较少从金融机构特别是银行的角度来研究融资服务对

供应链企业和整体价值的影响，将供应链各环节企业做为一个整体进行分析研

究，从而提高核心企业的竞争力。 1.3论文的研究方法和结构

1.3.1论文的研究方法本文采用理论与实证应用相结合的研究方法，通过对供应链金融的理论的

研究，对交通银行供应链金融服务的发展历程做出深刻的剖析并指出现阶段交 通银行供应链金融服务所面临的问题，同时提出交通银行发展供应链金融的政 策和建议。

1.3.2论文的框架结构

本文的结构是以国内供应链金融发展为主线，结合交通银行的实践，通过 与国际商业的对比分析找出该行供应链金融还需注意的问题并提出自己的建 设，图1.1表示全文结构:

研研究的问题与意义 义 关关键要领及理论依据据

供供应链金融内涵及发展展 展展展展展展展展展相相相相相相相相相相相相 相相关理论依据 据

交交通银行蕴通供应链有关模式及其分析析 蕴蕴通供应链融资特征 征 征基本融资模式分析析 交交通银行蕴通供应链面临的问题 题 内内部控控 控外部环环 制制有待待 待境形势势 完完善 善 善日益严严 竣 竣 竣 竣 竣 交交通银行供应链金融改进建议议 结结论与展望 望 图1一1本文结构图全文共分五章:

第一章:主要说明供应链金融在现阶段金融领域中的作用与意义，并对国 内外的有关研究成果进行了综述，并提出本文的创新点及相关框架结构; 第二章:对供应链金融的一般性理论进行介绍和其现阶段的发展进行总

结，然后探讨供应链金融的一般性理论在交通银行内的应用的基本情况; 第三章:通过对交通银行供应链金融服务中的的主要产品，即蕴通供应链 进行详尽的分析，进而弄清交通银行供应链金融服务的发展现状;

第四章:通过详尽对比分析提出交通银行供应链金融现阶段所面临的问题 和挑战;

第五章:结合自己的研究和实践提出合理的可行性的参考建议。 1.4论文的创新及特点

国内银行对供应链金融的研究不断升温，供应链金融理念和实践中的亮点 关注度也明显提高，本文所提供应链金融是紧密与实践相结合，其特点: 1.厘清供应链金融的一些关键概念，构建一个便于深化研究的理论框架， 以及一个基础性的实践以利于下一阶段的拓展和创新，研究这一新兴领域的未 来发展;

2.结合实际工作对金融业创新加诸更多的关注、研究和引导，使银行从中 得以辨识深化实践的脉络和方向;

3.供应链金融正在成为传统流动资金贷款业务的替代方式，供应链金融成 为国际性银行流动资金贷款领域最重要的增长点，凸显了供应链金融价值; 4.交通银行的供应链金融经过近几年来的创新和深化取得了积极的成果并

提出发展方向，一是为中小企业融资的理念和技术瓶颈提供了解决方案，中小 企业信贷市场不再可望而不可及;更重要的是提供了一个切入和稳定高端客户 的新渠道，通过面向供应链系统成员的一揽子解决方案，核心企业被“绑定” 在提供服务的银行。

供应链金融的经济效益和社会效益非常突出，借助核心企业的开发模式和

风险控制手段的创新，中小企业融资的收益一成本比得以改善，并表现出明显的 规模经济。第二章供应链金融发展现状分析 2.1供应链及供应链管理的发展

2.1.1供应链

供应链的概念在20世界S0年代末被提出「，7〕，并迅速在制造业管理中得到 普遍应用，近几年以来供应链管理己经作为一种新的管理模式在几乎所有的行 业得到普及。尤其是国际上一些知名的企业如IBM、戴尔、壳牌等公司在供应 链管理中取得了巨大的成绩，产生良好的示范效应，所以供应链管理是企业适 应全球竞争、降低成本、提高效率的有效手段。

供应链仁’川是指产品生产和流通过程中所涉及的原材料供应商、生产商、批 发商、销售商以及最终消费者组成的供需传输网络，即由物料获取、物料加工、 并将成品送到用户手中这一过程所涉及的企业和企业部门组成的网络。联结的 是一个企业与其上下游企业之间的关系，尤其是围绕核心企业的网链关系，也 就是核心企业与供应商、供应商的供应商仍至一切前项的关系、与用户、用户 的用户及一切后项的关系。在这个网络中，将企业的生产活动向前延伸到供应 商的活动，并向后扩展到产品的销售和服务阶段，包括物流、信息流，资金流。

合合成橡胶胶胶胶胶胶胶胶汽汽汽汽汽 汽 汽汽汽车工业业 勘勘探设设 设设设设设设设 设 备备制造造 造 造造造造造造造

与与销售售 售售售售售售售售售售售售沥 沥 沥沥青 青青公路建设设

汽汽汽汽汽 汽汽、柴油油油油油油油油交交交交交交交交交 交交

交通运输输

石石油天然气 气气气气气气气气 气 加加工冶炼企业业业 业业业业业业业

燃 燃燃燃料油 油油油油油油油电 电电电电电电电电电力交通通

图2一1石化行业供应链

供应链总是由一个核心企业，在与客户构建利益共同体的过程中，由核心 企业通过对资金流的协同，提升供应商的整体效率，在实施过和中发挥着管理 和组织的作用，所以说核心企业要承担供应链管理的主要职责。能源型企业主 要从事对自然资源的开采、加工、运输和运用，在供应链的经营管理中，也多 具有涉及环节多、过程复杂，产、供、销关系协调难度大的特征。以石油行业 为例，如图2.1石化行业供应链所示，石油行业的供应链大致可分为原材料供

应、勘探与生产、运输、炼油、化工、分销和最终用户等环节，任何一个环节 都可能出现主导整个供应链的核心企业，成为整个供应链上的管理中心、信息集成与交互中心和协制中心。对于核心企业的金融需求而言，不但是要通

过较为强势的地位降低自身的财务成本、灵活付款条件、保障资金回笼，还需 为它的上游或下游企业进行信用增级或获取融资便利，从而进一步紧密供应链 上其他利益共同体的关系，为自身扩大采购和销售争取有利条件。

而相与之对应的石化企业的组织结构也大致如此，以交通银行主要客户中 国海油石油总公司为例，其组织结构如下图所示: 中中国海洋石油总公司司 其他金融中国海洋石 油有限公司

中海石油基地集 团有限责任公司 中下游 公司

专业 公司

中中海石油(中国)有限公司司

图2一2中海油组织结构图

资料来源:中国海洋石油总公司2007年企业画册:

httP://enooc.redeome.eom/tea/image/seetion/enooeehinese/cnoocqyhcnew.raro 这个图的上游是中海石油(中国)有限公司主要围绕原油和天然气的勘探、 开采和采购;中游是中海油气利用开发公司、中海石油炼油化工公司等以原油 和天然气为原料加工生产出石化产品的企业;下游则主要中海石油销售公司和 对外终端客户及石化行业经销商以石化产品和附加产品为基础进行深加工及产 品销售。围绕海洋石油行业的上、中、下游产业还派生出许多相关产业，包括 采掘业、设备制造业、批发零售业和交通运输业服务业务等。从供应链角度考 察。石油炼化企业是整个供应链的核心企业，中海油服、海洋工程等构成石油 炼化企业的上游配套服务企业主要从事石油天然气勘探、勘探设备制造、海上 原油开采等，以中海基地公司为代表的各种化工产品深加工企业及销售公司则 构成石油炼化企业的下游配套企业。 2.1.2供应链管理的产生与发展

供应链管理经过近二十年的发展，现己经在发达国家的企业中得到了初步

的应用。随着人们对供应链管理认识的不断深入，供应链管理也从单一的运作 技术向战略方面发展。供应链管理战略已成为规划和指导供应链管理活动的总 纲，它处于供应链管理支撑体系中的核心与首要地位。要想进一步发挥供应链管理的潜在作用，必须从战略的高度看待供应链管理。

60年代中后期，尤其是70年代，美国企业面临石油危机工J9j，经济膨胀和 不确定性，外临日本和欧洲的挑战，独占市场的情况已不复存在，因此不得不 在优化运作以外，寻找新的取胜之道，其结果是企业对总体规划过程的兴趣愈 来愈浓。企业管理中要根据企业所处的环境随机应变，组织应在稳定性、适应 性、革新性之间保持动态平衡。

80年代，大量生产和大量配送系统受到了更加严重的挑战，使得美国企业 更加注重战略规划。几乎在一夜之间，公司的规划人员发现，仅仅关注向市场 渗透，更加有效地分配资源、减少过程和额外成本，已不能使企业在急剧缩小 的市场中处于领先地位。像施乐、国际商业公司和西尔斯等这样的全球巨人， 开始失去市场的绝对优势，像佳能、索尼、日立、惠普和沃尔玛这样的敏捷反 应性公司，在他们手中夺取了大量的市场份额，这些全球巨人败得非常惨重。 究其原因，主要是因为他们的竞争对手采用先进的信息技术和诸如精细制造等 管理思想和方法，通过缩减生产规模、重塑联盟伙伴的竞争力、按订单生产和 大量缩短产品的上市时间，取得了竞争优势，通过对上、下游客户供应链管理， 对客户确定合理的定货时间、选择恰当的支付方式，最大程度节约资金成本、 降低费用。

随着供应链管理的发展，供应链管理开始从单一的运作技术向战略方面发 展，这是供应链管理自身发展的必然。虽然现在已有91%的北美制造企业将供 应链管理列入关键或重要管理活动，但是，只有2%的企业达到了世界级水平， 差不多有75%的企业在平均及以下水平〔绷。一个主要的原因是，没有正规的供 应链管理战略，虽然大多数有供应链管理的计划。供应链管理对提高企业竞争 力的重要作用和它在实际运作中表现出的绩效不成比例。产生这些问题的原因 并不是供应链管理理论本身有什么大问题，而是企业没有把它看作企业战略的 一个组成部分。需要一个从全局的角度进行规划的战略性思考，才能彻底解决 上述反映出的问题，因为所有这些影响供应链管理绩效的因素都不是哪一个部 门能够解决的，也不是一墩而就的。因此，从战略的角度考虑供应链管理的地 位具有十分重要的意义，否则许多相关问题都无法得到有效解决。 2.1.3供应链管理的发展必须得益于金融资本的支持

融资难、资金紧张已经成为近年来困扰企业，尤其是中小型企业发展的最 大瓶颈。企业必须打破传统的资本运作与管理模式，不断延伸资金在整个供应 链中的作用，提高资金的使用质量与效率，提升核心竞争力，面对各种竞争和 挑战。

供应链管理过程中，将企业的生产活动向前延伸到供应商的活动，并向后 扩展到产品的销售和服务阶段，既包括物流、信息流，也包括资金流。金融资本的良性运作，可以满足供应链上企业的生存发展需要，降低融资成本和风险，

是企业获取新的竞争优势的现实需求。而且，金融资本的作用不仅表现在物流 的商业信用基础、支付工具以及构建产生供应链的推动作用上，还表现于对供 应链的选择、规划并充分发挥金融资本的使用效率，以及在金融工具作用下提 升派生价值链方面。

实现供应链金融〔川，必须全面系统地分析所在行业背景下的资金来源，特 别是核心企业在这个行业中的地位及作用、优势与劣势，以此锁定上下游渠道， 整合各种对应关系，配置资源，建立合理、完善、相对的供应链金融系统。 因此核心企业要建立、理顺与供应链上下游企业之间对称、稳定、透明度高的 信息。在供应链金融中，最重要的有稳定的下游资源即市场占有率。供应链上 下游企业要充分利用对称、透明和可信赖的信息吸引银行等资金供给者，发挥 信息的获利能力。在此过程中，银行除了发挥资金供给的作用外，还可开展投 资银行等业务，以金融专业化知识的背景和能力，运用金融衍生品和财务杠杆 等工具，对供应链上中下游企业进行资源整合、完善和提升，为企业改进管理， 提升品牌，同时也提高银行客户的向心力。 2.2供应链金融概念的解析 2.2.1供应链金融的概念

供应链金融是指银行将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的

金融产品和服务的一种融资模式。供应链金融是银行基于供应链中的核心企业， 针对其供应商的采购行为和经销商的销售行为开展的融资服务，这使得银行、 中小企业和大企业共赢。核心企业(也就是大企业)的优质信誉能够使得银行 在一定程度上降低信贷风险系数，而核心企业也通过银行的帮助，能够做到信 息流、物流、资金流的充分整合。供应链金融在市场上有独特的定位，涉及到 的很多供货商和经销商都是中小企业，凭借和大企业紧密的贸易关系，这些中 小企业能够从商业银行直接获得融资，有效地降低了他们的资金成本。此外， 供应链金融对那些核心企业好处也很多，比如它还能够帮助大企业巩固并优化 与上游供应商、下游经销商之间的战略关系，帮助核心规避资金风险，有利于 核心进一步拓展中国市场。当然，供应链融资也加强了核心企业对银行的忠诚 度，同时开拓了为中小企业提供融资的渠道。

总体来说，供应链“系统”从采购原材料开始，制成中间产品以及最终产 品，最后由销售网络把产品送到销售者手中，是一个范围广阔的.包含供应商、 生产商、分销商、零售商直到最终用户的网络结构。在供应链结构基础上分析 金融供应链的系统结构、要素和相互作用机理等，将有助于系统优化和系统评 价的进行。供应链系统结构的分析框架如图2.3所示。零部件生产商 (“N’，) 二级经销商 (“N”) 二级经销商 (“N”)

图2一3供应链系统基本结构 供应链金融很好的实现了“物流”、“资金流”、“信息流”的三流合一。 物流:物质资料从供给者到需求者的物理运动，包括商品的运输、仓储、搬 运装卸、流通加工，以及相关的物流信息等环节。 资金流:是指采购方支付货款中涉及到的财务事项。

信息流:在整条供应链中，和物流、资金流相关联的各类讯息，也是物流和 信息流的一部分，包括订购单、存货记录、确认函、等。

在供应链中，物流、资金流、信息流是共同存在的，信息流和资金流的结

合将更好的支持和加强供应链上、下游企业之间的货物、物流。传统意义上， 企业会将注意力集中于加速供应链中物流的流转，但是资金流的流转对企业来

说同样很重要。随着市场全球化的发展和新兴市场上的浮现出来的贸易机会， 如何管理好企业的资金流己经成为了企业参与供应链重点关注的话题。 2.2.2金融供应链系统整体组织结构 .一·一~一~.一~·~t. 及相关环境

商商业银行行

供供供供供供 供供应链 链 上上下游企企 企主导企业业 业业 业 业业业业业业 第第三方 方 物物流企业业 -电~~，_„~·~.一-一

图2一4金融供应链系统的整体组织结构金融供应链系统是一个包含金融机构、供应链主导企业、信息技术服务企

业、第三方物流企业、及相关环境的系统，其整体组织结构如图2.4所示。 金融机构从客户的供应链中寻找出一个大的核心企业，以核心企业为出发点， 为供应链提供金融支持。一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套 中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题;另一方面，将银行信用 融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立 长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。 1、核心企业

核心企业是指具有较强的采购和销售能力，自身资质和规模较强，且在供

应链上起到核心作用的企业。该类企业在供应链管理的过程中会遇到以下难题， 在原材料采购的过程中，对交易对手的信用记录无从了解;在生产经营过程中 的存货占据了较大成本;在对外实现产品销售的过程中无法按期收回款项，对 应收账款的管理缺乏系统研究或由于销售对象的资金问题，使企业无法扩大销 售、提高收益等等。上述问题给商业银行开展的供应链金融业务提供了条件， 商业银行可以为企业提供销售对象信用保障、应收账款管理和融资，与第三方 物流企业合作的输出监管等组合业务发展对下游客户，为核心企业解决难题， 为核心企业进一步降低成本、提高效益，增强市场竞争力。

2、上、下游企业

上、下游企业是指核心企业对于上游供应商和下游采购或经销商，其资质 和规模较弱，采购或销售能力规模较小，在供应链中处于从属地位的企业。大 多数一般意义上的中小企业，其特别之处于在于它们处在核心企业的供应链条 中，依赖于核心客户的发展而状大。这些企业在项目竞标或订单获取的过程中， 核心企业缺乏对它了解和信任;在原材料采购的过程中，企业没有足够的周转 资金，在生产经营的过程中，企业没有足够的资金和精力来扩大产能、管理存 货;在产品销售的过程中，企业有较为稳定的市场的规模及交易对象等等。对 于该类企业可以借助商业银行开展的供应链金融业务，借助较强势上下游企业 的信用为这类企业进行信用增级，提高企业的资信水平和谈判地位，通过存货 及强势采购商的付款能力为企业进行应收账款转让、保兑仓等服务，直接为该 类中小企业解决资金周转问题，间接为上下游较强势企业稳定客户群体，扩大 其采购和销售能力。 3、第三方物流监管企业

第三方物流监管企业是指通过以加强物流仓储业务操作能力，提供完整的

第三方物流监管综合解决方案而获取利润和竞争优势的企业。企业是我国企业 实施供应链管理，将货物流管理外包后应运而生且快速发展的产物，该类企业 在近年来不断挖掘自身的服务价值，由于受到经营范围和资金规模的局限，始 终无法将竞争优势扩张到最大。与商业银行合作开展供应链金融业务，以供应链核心企业提供支付结算服务和融资服务，可以借助商业银行的资金实力、客

户资源和融资渠道，为第三方物流企业争取客户资源、拓展服务范围，最终提 升物流企业的服务质量和效率、其积极参与可以使得银行信贷风险得到有效降 低，使其价值表现在成本、服务、风险、规避和社会效益等方面。 4、商业银行

商业银行是在供应链金融中开展支付结算服务和融资服务，目前商业银行 在实施战略转型，商业银行的公司治理结构、组织体系、业务结构、客户结构、 绩效考核、信息技术等多方面的转型和调整，特别是针对中小企业，推出了多 样化供应链金融的产品。供应链金融在此的重要作用体现在以下三个方面: 1)调整客户结构。供应链金融的链属企业主要是规模较小或资质较弱的

中小企业，借助供应链金融可以扩大对中小企业的信贷支持和银行服务以利于 调整商业银行以大客户为主的客户结构，分散客户集中度的风险，对中小企业 的经营发展有较好的促进作用。供应链金融有利于发展商业银行的潜在客户， 商业银行作为供应链上资金流动的连接节点，可以向上或向下提供延伸服务， 对整个产业链上的各类企业进行不断深入的挖掘和开发，使得生产厂商、物流 企业、经销商或最终消费者的资金流在银行体系内部实现良性循环，从而开拓 出新的客户群，提高营销效率并且降低营销成本。

2)创新业务品种。供应链金融作为商业银行的一个新兴业务领域，业务覆 盖范围很广，涵盖国际业务和国内业务，表内和表外业务，主要包括:授信融 资、支付结算、现金管理、电子银行、应收账款融资、避险理财和交易托管等 多个业务品种。可以增加商业银行交叉销售机会，有效带动中间业务、结算业 务和低成本结算性存款的发展，更为重要的是优化业务结构，开拓的发展思路， 与我国商业银行由传统的借贷型银行向先进的交易型银行转型提供了重要的手 段。

3)扩大盈利渠道。根据《巴塞尔协议11》对银行风险资产管理的要求，风 险资产权重的大小直接关系到银行的成本和收益，由于供应链金融业务自偿性 的特点，厂商银、保兑仓、应收帐款转让、票据贴现、信用证开立和福费廷等 供应链金融产品相较于其他业务风险资产权重较小，有利于突破资本约束的限 制，改变中国商业银行一直以来在传统以流动资贷款为主的发展模式下，风险 资产规模扩张过快、信贷结构不尽合理和不良资产比率较高的现状，可以改善 商业银行的盈利模式，扩大中间业务收入来源的同时稳定结算性存款。 2.2.3发展供应链金融必要性

截至2007年末，我国银行业金融机构境内外资产总额达到53.抢万亿元，

比2006年同期增长20.8%。其中国有商业银行总资产仍占主体，占比达53.70k;

股份制商业银行、城市商业银行、外资银行的总资产份额占比分别为13.7%、6.30k、2.4%〔绷。从表面数字上看，过去两年中，部分银行向零售银行的转型取

得了一定的成效，比如零售银行业务在银行总盈利中的占比提高，零售存款、 贷款的增长速度超过公司业务等等。但是应该清醒地认识到，支持这些数字的 大部分因素是偶然的因素。比如，房地产市场的非理性膨胀，带来银行房产按

揭业务的泡沫性增长以及相关利润的激增;股改带来的股票市场牛市和基金热; 以及全球资源性产品的价格攀升，带来了银行理财产品的热销等等。但对于大 部分银行而言，人力资源、产品设计的资源条件的瓶颈，普及大众金融意识的 层次问题，以及缺乏高端客户导向下的客户关系管理策略，使得零售业务基于 个性化营销和技术手段支持的核心竞争力远未形成，发展的能力缺乏，期 待其成为银行的支柱性业务仍需假以时日。

表2一1中国部分上市银行公司银行业务和零售银行业务的比重(%) 公 公公司银行业务 务零售银行业务 务 存 存存款 款贷款 款手续费与与存款 款贷款 款手续费与与 佣 佣 佣 佣佣金收入入 入 入佣金收入入 工工行 行 49.300077.80000047.00018.400000 中中行 行 42.499972.35555553.544427.655555 建建行 行 55.155576.411126.8663.588823.599973.1444 交交行 行 62.222284.37777737.788815.633333 招招商 商 65.399974.000025.788834.611126.000074.2222 中中信 信 86.744481.300054.155518.700013.200045.8555 浦浦发 发 85.500083.98888814.55516.022222 深深发展展 85.466671.35555514.544428.655555 资料来源:根据各上市银行2007年年度报告整理。 国有银行股份制商业银行城市商业银行外资银行其他 图2一 52006、2007年银行业资产总资产份额占有率

数据来源:银监会有关数据

从表2.1数字看，股份制银行、城市商业银行和外资银行的市场份额稳步提高。但这主要是市场准入放松后网点扩张的外延性效应。总体而言，国内各

家银行经营特色并不明显，目标市场高度重叠。区分不同市场层次分析，“大 客户偏好”使得银行陷入价格竞争、人脉关系竞争的低层次生态圈中，营销技 术含量低、资源浪费严重，且收益不高。

在中小企业市场，由于缺乏适应性的风险评估和控制手段，银行对这一市

场始终一筹莫展，有限的介入也往往辅以提高产品价格的风险补偿方式，由于 这种补偿缺乏差别化的基础，很可能导致逆向选择的结果。这个问题对中小银 行影响最大，因为这些银行由于自身实力和监管，综合服务能力本来就弱， 客户选择面较窄。面对这种状况，差别化经营，培育自己的专业化领域和核心 竞争力，成为各家银行一个必须且不得已的选择。 2.2.4供应链金融的意义

现在供应链金融产品完善企业供应链管理，当有越来越多的商品来自于新

兴市场，这也意味着企业面临更加复杂和更具风险的市场，市场上越来越多的 交易开始通过信用的方式进行。企业在审视到他们存在的风险以及借助银行提 供金融产品以积极的方式提高整条供应链的效率。

1、供应链金融产品可以加强企业的供应链管理效率，但也必须认识到银行 和企业之间缺少一定的必要沟通，银行一般不会了解到企业的现金管理和营运 资金的情况，除非是和自己业务有密切管理的企业信息。在单独开展相应的金 融服务的时候，银行就会面临很大的信用风险，企业当然也无法针对自己的资 金状况寻求到更为合适的银行产品。

2、开展了供应链金融，有利于银行能够准确地掌握各个环节上企业的信息，

控制风险。因为供应链金融是基于供应链中的核心企业，针对它的上、下游企 业而开展的一种金融服务。通过供应链金融将上、下游企业和银行紧密的联系 起来。供应链金融使得整根链条形成了一个闭环模式，银行能够准确地掌握各 个环节上企业的信息。银行通过核心企业的优质信誉，为它的上下游提供金融 服务，在一定程度上规避的风险系数〔24J。企业通过银行的帮助，也能够做到信 息流、物流、资金流的整合。在收到对方支付的款项之后，企业就可以及时地 将物流进行跟进，这样就实现了资金收付的高效率，加速了整条供应链的物流 和资金流的高速运转，提升了整体价值。

3、供应链金融的客户群是多元化的，包括了核心大企业和供应链的中小企 业成员，因此可以提供的金融服务种类几乎涵盖了银行所有的产品，收益增长 点也覆盖了资产业务、负债业务和中间业务。银行可以利用自己的专业技能向 中小提供相关的财务顾问、信息服务和账务管理等中间业务服务。

4、核心企业对上下游融资方案的信用介入，以及银行与核心企业的战略伙

伴关系，都有可能给银行带来直接的收益并派生其他业务机会。比如，一些信用捆绑技术要求控制信贷资金从经销商到核心企业的流动，核心企业必须在主

办银行开立结算账户，该账户的资金沉淀可能为银行带来可观的存款收益。又 比如，对核心企业与上下游之间的结算都已纳入主办银行结算体系，则核心企 业选择主办银行作为现金管理服务主办行的可能性大大增加，这将为主办银行 带来负债业务和中间业务的丰厚收益。

5、供应链金融由于产品设计中很多涉及资金流和物流的控制，因此结算吸 引的效果非常突出。举例来说，以票据方式结算业务流程来看，“打入保证金 一赎货一释放额度一再开票”的流程循环，可以带来明显的结算存款效应。根 据多家银行的经验，货押业务的存款派生率基本在50%以上，一些特殊模式的 业务可以达到200%以上。

由于供应链的关联特征，一条供应链中的不同节点往往可以关联到其 他供应链，并衍生出追踪开发的机会，这对供应链金融业务低成本的持续开拓 提供了重要条件。

2.3供应链金融与非供应链金融比较

基于对供应链金融基本融资模式的研究，下面将其与中小企业非供应链融

资方式在宏观层面加以定性的比较，分析两者的不同之处，结果如表2.2所示。 表2一2供应链金融与非供应链金融融资方式对照表

对对比方面 面供应链金融 融非供应链金融融资方式 式 授授信主体 体单个或多个企业群体 体单个企业 业 评评级方式 式主体评级或债项评级 级主体评级 级 评评级范围 围企业及整个供应链 链企业本身 身 授授信条件 件动产质押、货权质押等均均核心资产抵押、有效第三三 可 可 可 可 方担保人 人 银银行参与 与动态跟踪企业经营过程 程静态关注企业本身 身 银银行承担的风险险较小 小较大 大 服服务品种 种品种多样 样品种较少 少 服服务效率 率及时解决企业短期流动 动手续繁琐、效率低下 下 资 资 资金需求 求 求 服服务内容 容为单个企业或供应链提供供解决单个企业一时的融资资 持 持持续的信贷支持 持需求 求

服服务作用 用提升企业及供应链整体的的仅仅缓解单个企一时的资资

持 持持续竞争能力 力金困境 境 从上表可以看出供应链金融与非供应链金融融资方式存在很多的不同点，

而最根本的差别在于供应链金融将中小企业置于供应链的大背景下综合考虑， 从而弱化了对企业本身的，进而为中小企业融资带来很多的便利。相比于非供应链金融的融资方式，供应链金融大大拓宽了中小企业的融资渠道，淡化

了因企业自身的特点所带来的融资，不仅可以有效地缓解我国目前中小企 业融资难的困境，而且降低了银行的信贷风险，实现了双赢的目的，从而为解 决我国中小企业的融资困境提供了一个新的有效途径。 2.4交通银行的供应链金融 2.4.1交通银行供应链金融的发展

交通银行供应链金融基于把对客户融资与核心企业进行责任捆绑或者由

银行对融资项下的债权、货权进行有效控制〔25]。以前银行对核心企业的配套企 业提供融资，但那时并没有供应链融资业务的说法，就是因为那时向核心企业 的配套企业提供融资是把配套企业看待，仅作为一个市场主体单独分析， 没有用供应链的管理理念分析配套企业。从这点来看，交通银行供应链金融首 先是一种理念的变革，是用新的思维来看待核心企业与配套企业的关系，并通 过银行的产品来防范针对配套企业提供融资的风险。针对不同的区域经济模块 制定了相应的营销策略。如北京、上海等总部经济发达，集中了大量的供应链中 的核心企业，交通银行的策略是通过给予这些企业总部综合授信，链接起供应链 上下游众多的配套企业。广州、青岛、大连、天津等港口经济，存货融资业务量 大，也有预付、应收账款类融资的需求。浙江块状经济明显，中小企业众多，实施 了新的中小企业主体授信评级模板和管理办法，部分集中经济较为突出的省会 城市分行，则以传统业务为主。

交通银行与中国海油开展供应链金融服务成为验证交通银行供应链金融的 发展历程的例子。中国海油对销售市场的需求成为交通银行进一步加深发展的 机遇与动力，以交通银行以保证中国海油对下游企业原油款按合同规定按时入 账为契机，中国海油根据国际惯例要求购原油企业必须在合同规定的提油日三 十天内付款，交通银行根据业务发展和金融产品的不断推出，从华中地区中石 化炼化企业发展到中海油内部企业，从原油销售板块延伸到中游原油加工企业， 再从原油加工企业向其终端用户提供服务。以前中游企业基本上中石化和中海 油下属企业，这些企业抗风险能力较强，主要焦点在授信业务品种和相关议价 能力上，从07年后发展重点是要面对油品销售的终端客户，特别是大炼化建立 后所面临的成品油销售客户，这些客户基本是以中、小客户为主的终端客户。 这些客户对银行、对中国海油需求是什么，很值得交通银行研究，这些客户是 经过几轮中国石化改革后得以幸存企业，对市场认识度把握较准，中国海 油、销售商及交通银行下一步发展银企合作的着力点在那，绝对不仅仅是对其

资金需求，更重要是通过全行的信息资源为它们提供较完整综合信息。

2.4.2交通银行供应链金融内涵与原则交通银行供应链金融重点关注贸易背景的真实性、交易的连续性、交易对

手的履约能力、业务的封闭运作与贷款的自偿性。它将贷款风险控制前移至客 户的生产、存储及其交易环节，以产业链整体或局部风险控制强化单一企业的 风险个案防范。这涉及适合提供金融的配套企业的条件问题。并不是核心企业 的所有配套企业都适合提供供应链金融。那些只是偶尔向核心企业提供商品或

偶尔销售核心企业商品的配套企业，就不适合提供供应链金融。交通银行提供 供应链融资业务的首选对象那些与核心企业交易关系建立很久且交易连续的配 套企业，由于受到核心企业的信赖，在某种程度上核心企业也依赖这些配套企 业拓展市场，因而对交通银行来讲，业务风险会小很多。由于供应链金融特别 关注贸易的真实性，所以在供应链金融中常常使用票据作为融资工具，而票据 签发的前提是贸易背景真实。另外，讲求贸易背景真实，还隐含着对融资对象 资金使用的监管。从风险防范角度讲，如果一个融资对象真的把资金用在生产 经营上，除非生产经营失误，一般来讲融资对象凭借自身的业务运转，是能够 归还银行贷款的。那些不能按时归还银行贷款的客户，往往是挪用信贷资金用 于非生产经营的客户。

供应链金融的风险控制核心在于抓住贸易”自偿性“的特点，买入是为了卖 出，卖出一般都能赚钱。参照《巴塞尔新资本协议》，建立了自偿性贸易融资评 级体系，从对企业主体的评价转向对交易债项的信用评估〔26]。把供应链企业”谁 在做生意、做什么生意、怎么做生意、和谁做生意、过往做得如何”这些方面考 察清楚，就可以作出贸易融资决策。一方面，通过综合考察，掌握了交易可信度、 交易风险大小、企业组织交易能力、交易对方资信、交易环节控制等完全信息， 另一方面，还同时借助供应链核心企业的信用，掌握了物流和资金流，实际风险 比做单个企业小多了。

2.4.3交通银行供应链金融运作体系

交通银行对供应链金融实施有非常完善的运作体系，有风险监控部门、公

司管理部门、营销业务部门，每一个部门都有细致的分工和紧密的合作。同时， 建立了预警机制，出现预警后，每一个部门都明确自己的职责何在。

在推出新产品之前，公司部的产品研发部门必须取得法律部、合规部、信

贷审批部、操作部等各方的同意和批准，保证所有产品均符合国家法律法规及 信贷，实现了对信贷风险、合规风险和操作风险的有效控制。在供应链企 业融资额度的审批流程中，由客户经理在进行深入客户调查后提出申请，根据 客户信贷界别及信贷额度的不同被授予不同权限的信贷审批官进行审批。在额 度批准后，客户经理和信贷监控部门负责对客户的额度使用进行风险监控。 完善的管理信息报告体系〔27]，主要贸易融资业务风险控制报告包括逾期报 告、额度使用报告，早期风险预警报告，特别关注账户报告等。这些报告帮助

客户经理和信贷监控部门对融资产品和信贷额度进行风险监控。第三章交通银行蕴通供应链金融特征

3.1交通银行蕴通供应链金融简介及其研究的重要意义 3.1.1交通银行蕴通供应链金融简介

交通银行一直以市场需求为驱动，全面整合了各项公司机构产品，将原有 公司业务金融服务品牌“蕴通财富”，该品牌旗下服务方案之一蕴通供应链。虽 然在国外发达国家中，商业银行早己介入了企业供应链管理当中，协助整条供 应链从采购到生产再到销售过程中发挥最大的竞争优势。而我国国内的供应链 金融才刚刚起步，各大银行在近几年才兴起推出这一金融产品。交通银行的蕴 通供应链是以核心企业为中心，借助物流和保险的双平台，依托商业信用和银 行信用的结合，通过供应链产品、流程、方案的不断创新，帮助核心企业有效 扩大销售和保障供应、解决上下游中小企业的融资、结算、风险管理等问题。 3.1.2开展蕴通供应链的重要意义

蕴通供应链是交通银行通过与国内大型物流公司开展质押监管合作、与保

险公司开展信用保险合作等方式，围绕相关行业中的核心企业，为其上游的供 应商、下游的经销商和终端用户提供的融资、结算、风险管理等综合性金融服 务方案。蕴通供应链金融对交通银行主营业务的发展有着重要意义: 1、提升交通银行核心客户服务水平，巩固核心客户银企关系

通过蕴通供应链将核心企业主要是集团大客户及其上下游企业的业务集 中在交通银行办理，一方面提升了对核心客户的服务水平，另一方面由于交通 银行牢牢地嵌入到核心企业的供应销售网络，提高了核心企业对交通银行的依 存度，从而巩固了与核心企业的银企关系。使交通银行对核心客户的金融服务 不仅局限为其总部及集团内企业提供金融服务，更重要是渗透为其上下游企业 提供金融服务，从而使核心客户实现保障供应、促进销售的目的。 2、有效防控中小企业客户风险，以利发展交通银行忠实客户群

中小企业是国家鼓励商业银行重点支持的对象，也是交通银行大力拓展的 客户群体，这类企业对银行服务的依赖性和忠诚度较高，能为交通银行带来较 高的利差收益，其高成长性能支撑交行业务的快速增长。不可否认，中小企业 同时也具有抗风险能力差、财务实力弱、业务办理成本高、信息不透明度等特 点。交通银行通过蕴通供应链将有助于解决为中小企业业务发展中面临的不足。交通银行通过与核心企业签署总对总合作协议，可以减少了交通银行对上下游 中小企业的管理成本，通过核心企业与上下游企业的贸易行为控制中小企业的 存货及收付款现金流，以及核心企业与商业银行对中小企业的信息交流，通过 引入大型物流公司监管，或加入保险公司保险，从而有效降低中小企业的融资 风险。3、实现交通银行资金体内循环，提高供应链金融的综合收益

交通银行通过其服务网络与核心企业供销网络的对接，借助交通银行蕴通

账户及网上银行等电子化手段，实现核心客户供应链结算资金在交通银行的内 循坏，将交行对上下游企业的融资资金吸纳到交通银行体系内。蕴通供应链除 了提高中小企业及个人客户的融资收益外，还可以提高供应链整体综合收益， 通过监控融资的资金流向降低了交通银行供应链融资风险。 4、实现公私业务联动，拓宽零售信贷发展空间

供应链的终端用户有很多是个人客户，需要融资也较为迫切，但银行囿于

缺乏有效的风险控制手段，难以提供融资支持，从而影响了零售信贷的发展。 通过蕴通供应链，由核心企业或其延伸的经销商为终端零售客户提供融资担保 或回购保障，降低零售信贷的风险，另一方面交通银行也可以通过易贷通、提 高信用卡额度支付其发展，从而为交通银行拓展一批优质的个人客户。 3.2交通银行蕴通供应链的特点

3.2.1交通银行蕴通供应链业务发展情况

根据交通银行大客户管理系统的数据统计，截至2008年末，全行累计签

约核心企业85户，签约链属企业1148户，其中当年新增核心企业77户，新增 链属企业1059户，分别完成全年计划的128.33%和105.90%;已签约核心企业 和链属企业授信余额合计426.38亿元，存款余额合计205.87亿元，分别较年 初增长990.76%和 284.37%〔，〕。

___2%醚蕊默„2%馨一一一一一一一一一一一„„„端攫羚„{犷 .....汽车 „噩望愁一一口口口工程机械 口口物流 流 .....化工 工 翻翻翻造纸 纸

铁 械口

.....橡胶制品/塑料制品 品 日日日电子 子 .....食品加工 工 .....保险 险 口口口铁路运输设备制造 造 圈圈圈成套设备 备 .....煤/石油/天然气 气 .....轻工 工 .....有色金属 属 .....医药 药 图3一1交通银行供应链行业分布情况

2008年，交通银行在前期市场调研、组织相关部门业务交流、借鉴同业经 验的基础上，结合交通银行自身客户资源与业务特点，确定将钢铁、汽车、工 程机械、电子、化工等行业作为交通银行2008年供应链金融重点行业，并通过 后续的业务实践，不断提高对上述行业运行特点和客户需求的认识，从中选择 目标客户，积极开展营销拓展，取得了良好的成效。2008年末全行供应链金融

项下总计85条供应链所涉及的行业已达16个〔绷。其中，汽车、钢铁、工程机械行业保持较快发展势头，核心企业签约总数居于同业前列;电子、化工、造

纸、食品、医药等行业实现核心企业签约零的突破，有效地拓宽了交通银行供 应链金融业务的行业分布。与此同时，上述相关行业的链属企业发展也取得不 同程度的进步。交通银行供应链金融行业分布及业务开展情况见图3.1(图标 中的行业按占比从大到小排序)。

3.2.2交通银行蕴通供应链客户特点分析

交通银行对于核心企业有一个严格的标准。一般都是销售额和盈利能力行 业排名前3的龙头企业，这里所说的行业是指细分行业(例如电子行业需细分 为手机、家电、电脑等)。对于一些规模较大、盈利能力较强的行业，如汽车、 钢铁、工程机械等，规定的核心企业通常是行业内排名前20名的企业。 在以上标准的基础上，交通银行还仔细地分析市场状况，如果这些企业的

财务状况出现问题，产品的市场前景不容乐观，对经销商、供应商网络的管理 比较松散，也不会将这些企业视为核心企业来对待。总之在交通银行内部，会 对核心企业进行严格的控制和审核，其实也是控制供应链金融过程中潜在风险 的一种有效手段。

3.2.3交通银行蕴通供应链业务市场地位

中外资银行纷纷抢占供应链融资市场，早先供应链融资市场主要由渣打、 花旗等外资银行垄断，逐渐中资银行也一改只为单个企业服务的局限，从单一 供应链全局，来考察与支持实体经济的发展，开始推广供应链融资服务。在国 内外经济环境突变的背景下，中小企业的融资形势日趋严峻，对相关银行融资 和其他金融服务更为迫切。

中国国际贸易和国内贸易之和已超过30万亿元，并以每年15%左右的速度 增长，面对如此巨大的市场，同业已在积极推进供应链金融的发展，取得了良 好的效果〔划。相比供应链金融在国际先进银行的重要地位，其在国内的运用还 刚刚起步。交通银行在资金规模、网络布局、客户资源、综合服务等方面较中 小银行有一定的优势，比大银行有相对丰富的供应链金融服务经验。蕴通供应 链对服务大型企业，拓展中小企业业务，提高综合收益，控制业务风险，实现

业务转型等均有重要意义。交通银行将把蕴通供应链作为公司业务发展的重点 之一。积极抢占市场先机，集中优势资源推动蕴通供应链的发展，塑造“蕴通 供应链”的品牌优势，将交通银行打造成为国内供应链金融的领先银行。 3.3交通银行蕴通供应链管理

3.3.1交通银行蕴通供应链管理规定和操作流程

交通银行非常关注每个行业的特性。针对每个行业的不同的特性设计出了

1一2个成熟的供应链管理解决方案以供企业选择。根据企业的自身情况，我们也会就标准方案进行相应的微调，以更好地适应企业生产经营的特点和金融服 务的需求。

在交通银行，供应链金融的产品是由总行进行设计的，设计方案覆盖全国， 每个分行负责对产品进行营销。总行负责渠道的建设，并由所有分行共享。当 然由于地域性的关系，分行层面也可以自行进行渠道建设。

例如，交行与中国海油签订了供应链金融的合约，那么该集团庞大的上、

下游客户，特别是庞大的经销商，都成为了交通银行的潜在客户。总行主要推 动与中国海油的合作，制定总对总合作协议及适用于经销商的标准合作协议， 并下发经销名单及推介额度，由全国各地的分支行对该集团的上、下游企业进 行营销和具体业务服务。这就形成了一个渠道、网络的建设。

供应链管理正从块状化管理向条线化管理转变。现在国内有不少银行已经

进行了大规模的组织架构的调整，就是为了能更好的开展该项业务。供应链金 融是一个涉及多部门的产品，它是许多产品的有机整合。在交通银行供应链金 融部门属于公司业务部下属的二级部门。交行通过各部门的协作努力，将供应 链金融产品打造成一个网络推动力强、业务效率高、组合产品创新能力强的跨 部门业务。

3.3.2制定相关控制供应链金融中的潜在风险

交行与国内大型的物流公司、保险公司共同搭建质押监管平台、信用保险 平台，借助这两个平台来更好地为核心企业提供综合性的金融服务方案。 物流公司充分发挥在货物运输、仓储、质物监管等方面的专长，银行基于 物流企业控制货权、物流与资金流封闭运作给予核心企业上、下游客户授信支 持，从而形成互补互利的物流金融平台。物流公司作为第三方监管人对质押货 物进行监管，有效地规避了质物管理的操作风险。同时这些物流公司也是交通 银行的核心客户，物流服务中涉及的客户是多产业、多领域的企业，对银行来 说其中也不乏好的目标客户群体。此外，物流公司通过银行也扩大了物流业务， 客户在获得物流服务的同时又获得了融资服务。

保险公司也一样，也是交通银行的核心企业。在供应链金融中，保险公司 提供了一个很好的信用保险平台，为银行分担了部分客户的商业履约风险或授 信偿付风险，同时也会为交通银行带来大批的潜在客户。

为规范全行供应链金融业务的开展，有效防范潜在业务风险，总行先后制 定下发了《交通银行厂商银业务管理暂行办法》和《交通银行保兑仓业务管理 暂行办法》。以此为基础，上海市分行、广东省分行等分行草拟了分行保兑仓、 厂商银业务实施细则，江苏省分行制定了《蕴通供应链链属企业银行承兑汇票 续存保证金业务处理办法(试行)》，苏州分行制定了《交通银行苏州分行与中

远物流有限公司合作开展动产质押业务操作细则(暂行)》。年内，鉴于宏观经济环境重大变化所引发的质押监管融资业务风险加大的局面，总行适时下发了 《关于质押监管业务风险提示的通知》，对分行业务的开展起到了指导和规范作

用。上述管理办法、实施细则及风险提示的制定、下发，对防范我行供应链融 资业务的法律和操作风险，提高风险把控能力起到积极的作用。

与此同时，为加强供应链金融业务的营销管理，提高风险监控水平和业务

分析能力，保障考核的科学性和准确性，总行牵头在C工工S系统中开发了供应链 金融子系统，搭建供应链金融业务营销、数据分析和风险管理的电子平台，进 行业务数据的搜集整理。要求各行积极运用C工工S系统加强联动营销和风险协 防，通过定期做好授信、存款、收益性等分析工作，实现对供应链系统性风险 的动态监控，不断夯实风险管理的业务基础。在质物价格管理方面，总行引入 路透信息终端，通过公司部部门网站每日提供钢铁、小麦、糖、棉花、纸浆等 大宗商品的65项指数、现货、期货价格和波动情况。并向分行推荐中国钢铁工 业协会网、中国纸网和中国家电网等专业网站，为分行确定抵质押物的价格、 质押率，实施贷后价格监控提供参考。

2008年末，总行组织对天津市分行、河南省分行、湖北省分行、无锡分行、 苏州分行等14家分行进行了供应链金融业务的专项检查和调研，全面排查分行 供应链业务规章制度建设情况、质物价格管理流程、与物流监管公司的出质交 接、台账的管理、重要凭证的签发和传递、贷后监控的落实等相关风险点，提 出整改措施，防范和化解业务风险，进一步提高交行供应链金融业务的市场竞 争力。

3.4交通银行蕴通供应链的授信业务品种的选择

3.4.1授信业务品种简介

交通银行一直以来都是以打造一流的财富管理银行为目标，现在正在以

“为企业提供全面资金管理”的目标而努力。供应链金融中所涉及到的各种方 案是将金融产品进行一个有机整合后的综合金融服务方案。整个供应链金融中 会涉及到保兑仓、厂商银、国内/国际保理、订单融资、票据业务、国内/国际 信用证、动产质押、个人/法人按揭等融资产品。交行希望在风险可控的条件下， 采用灵活、开放的手段尽可能满足企业的生产经营上的需求，帮助企业加速资 金的流转。供应链金融的具体产品可分为预付、存货、应收三大类，企业的资 产无非都摆在这三种状态之下。预付类这一块，包括向上游采购，可通过未来 货权质押、全程物流等综合配套产品提供授信扶持。存货类授信也就是货押业 务，这是中小企业最大的一块可用来融资的资产。这一块业务占的比重也是比 较高的。应收类，也就是解决企业应收款的这一块，是银行没有完全延伸开来 的市场，将之归到保理业务系列，会是未来创新和发展的重点。供应链金融确

实把担保概念包括其它一些传统概念都淡化了。可以这样形象地讲，能把企业资产负债表里真正值钱的资产给全部盘活了，包括先要预付的，银行也可以帮

企业垫款做生意。企业无非要把它想做的买卖真实地交给交通银行，交通银行 对整个业务过程实行全流程管理，这就是其中的关键，其结构如图3.2所示: 物流、信息流、资金流

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匹司升国„曰幸国„国共国„一枢画—{巨巫习{—}}„丛曰}—{巨鱼亘」}—l__________--l.__________J月__________」 物流、信息流、资金流

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图3一2典型的供应链及其融资需求

交通银行要向各个环节、不同地位的厂商提供金融服务，从而形成一个金

融服务的产业链是指从整个产业链角度开展综合授信，并将针对单个企业的风 险管理变为产业链风险管理。是对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个 企业提供全面金融服务，以促进供应链核心企业及上下游配套企业“产一供一 销”链条的稳固和流转畅顺，并通过金融资本与实业经济的协作，构筑银行、 企业和商品供应链互利共存、持续发展的产业生态。针对不同企业抗风险的能 力在不同环节采取融资方式。 !，:，.︸

3.4.2核心企业之间

一条供应链中会有两个以上的核心企业，主要是原料的供应商与生产厂商， 如中国海油的原油大部分销售给中石化这样的大型企业，这样其结算方式主要 是采取银行承兑汇票贴现、法人账户透支、应收账款转让及短期流动资金贷款 等形式，针对这些集团企业我行提供了较为优厚的利率及对企业所有的融资是 免担保的，把这些融资品种进行选择，达到最优的财务费用，所运用交通银行 相关产品对收益进行分析如表 3.1:

由表3.1可以得出以下的结论:(1)在十天以内建议最好采取法人账户透

支或应收账款转让的形式解决;(2)预计长期所需资金，企业现金流充裕的情

况下，可采取银行承兑汇票的形式;(3)企业资金临时性困难，采用短期贷款 较好;(4)企业季节性资金问题，采用期限较短的贴现方式解决;(5)企业报

表财务状况好，提升企业在金融市场的知明度，可以采取短期融资券。表3一1各种融资产品的分析

业业务品种 种对企业优势 势对企业缺点 点对银行偏好 好建议主要运用 用

银银行承兑汇票票 利率较低，，期限固定 定收益较低 低融资期限在六个个

及及贴现方式 式融资成本较低 低不能提前还款 款流通性较高 高月以内 内

存 存 存存在一定的利率率资本收益率较 较融资在一个月

以以

风 风 风风险 险低，以后开票的的上 上

到 到 到到期必须归还 还手续费用会提高高 高

法法人透支帐户户为额度协议提款 款时间短，一般不不对银行的资金头头融资期限在十天天

及 及及时，可当日提 提超过十天 天寸要求较高 ;;;以内 内

款 款款融资活动与上 上利率会较高，按按 按 按

家 家家无关 关基准利率执行 行 行 行

应应收帐款转让让快捷、便利 利时间要求较紧 紧要求手续完备 备主要是针对某些些

一 一一种弥补措施 施办理手续比较烦烦 烦企业的特殊情况况

琐 琐 琐琐 琐 琐而定 定

先 先 先先付利息 息 息 息

短短期贷款 款l、时间较为灵 灵相对贴现而言其其 其收益率率在销售市场不确确

活 活活，可长可短 短名义利率较高 ;;;最高，资本充足足定的情况下，导导

22222、可提前还款 ;;;;;率较高 高致销售款不能及及

遇 遇遇特殊情况可办 办 办 办时回笼的情况下下

理 理理展期 期 期 期使用 用

3.4.3核心企业与上、下游其它企业

由于经销商、供应商(主要是中小企业)都是在大型企业(如中石化、中 海油)这样资信条件很好的大型企业做生意，所以，从贸易融资的角度来评估 的话，基本上可以保证规避交易环节和付款环节的潜在风险，有没有跟值得银 行信赖的大企业发生业务往来，几乎是银行考量中小企业融资的类似‘资格认 定’的标准。小企业的资信本身是没有价值的，只有与大企业发生业务的资信 才有价值。每个行业都有一家或几家核心大企业，那么石油行业的就要数中海 油、中石化了。根据这一情况，在开拓贸易业务时进入这一行业，以前的工作 为交通银行提供了较好的机遇，己锁定石化行业供应链上的核心企业，然后由 该核心企业向上或向下拓展(所谓向上就是核心企业的中间品供应商，向下就是 核心企业的分销商或者销售商)。

在贸易融资中，经销商或供应商抵押给银行的无非就是动产和货权，动产

主要是存货、产品、原材料，而货权则是一种权利，一种无形资产。这使得银 行面临较大的风险，由于市场瞬息万变，很可能不久以后就会发生大幅贬值， 这样就会影响银行的利益。

对大多数的中小企业来说，其中以用作抵押担保的固定资产非常有限，而 同时这些企业拥有的流动资产如存货、权利单证(包括仓单、应付和应收款项单 据凭证等)，往往却占企业总资产的较大比重〔川。供应链金融服务正是针对中小 企业的这一特点，在创新开展银行传统的抵质押业务和票据业务的基础上，基 于中小企业在供应链中的实际融资需求而推出的金融服务模式。银行针对供应链梭心企业及其与上下游配套企业的交易关系，借助对大型企业支付能力和强

势信用支持等方面的评估，而对其上下游中小企业的存货、预付款和应收账款 等进行质押融资，面向供应链上的单个或多个企业提供全面的金融支持和服务， 从而有力解决了供应链企业的资金缺口和信用失衡等问题。

在某个产业供应链中，中小企业的现金流缺口主要产生于发生应收帐款、 支付预付账款、以及库存仓储期间，资金缺口在中小企业的整个生产经营周期 内占据了较大的时间区间比例。因此，为了提高整个供应链的运营效率，结合 中小企业运营管理周期的特点，交通银行蕴通供应链为中小企业分别设计了基 于预付帐款的保兑仓融资模式、基于存货的融通仓融资模式，以及基于应收账 款的融资模式。

1、应收账款融资模式

应收账款融资是指企业以未到期的应收账款向金融机构办理融资的行为。 目前国际上最常用的应收账款融资模式主要有三种:(1)应收账款质押融资， 即供货企业以应收账款债权作为质押品向融资机构融资，融资机构在向供货企 业融通资金后，若购货方拒绝付款或无力付款，融资机构有权向供货企业要求 偿还资金的模式。(2)应收账款让售融资，即供货企业将应收账款债权出卖给 融资机构并通知买方直接付款给融资机构，由融资机构承担收救风险，对融资 企业不具有追索权的模式。(3)应收账款证券化，指将企业能够产生可以预见 的稳定现金流量的应收账款，转化为金融市场上可以出售和流通的证券的融资 方式。 夔夔夔

图3一3应收账款融资模式

基于蕴通供应链的应收账款融资模式，是指以中小企业对供应链上核心大

企业的应收账款单据凭证作为质押担保物，向交通银行申请期限不超过应收账 款账龄的短期贷款，由交通银行为处于供应链上游的中小企业提供融资的方式。 在该融资模式下，债权企业(中小企业)、债务企业(核心大企业)和银行都要参 与其中，且债务企业在整个运作中起着反担保的作用，一旦融资企业出现问题， 债务企业也将承担弥补银行损失的责任。其具体操作如图3一3。

一般来说，传统的银行信贷更关注融资企业的资产规模、全部资产负债情

况和企业整体资信水平。而应收账款融资模式是以企业之间的贸易合同为基础，依据的是融资企业产品在市场上的被接受程度和产品盈利情况。此时交通银行

更多关注的是下游企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况，而 并非只针对中小企业本身进行风险评估。在该模式中，作为债务企业的核心大 企业，由于具有较好的资信实力，并且与银行之间存在长期稳定的信贷关系， 因而在为中小企业融资的过程中起着反担保的作用，一旦中小企业无法偿还贷 款，其也要承担相应的偿还责任，从而降低了银行的贷款风险。同时，在这种 约束机制的作用下，供应链上的中小企业为了树立良好的信用形象，维系与大 企业之间长期的贸易合作关系，就会选择按期偿还银行贷款，避免了逃废银行 贷款现象的发生。

基于蕴通供应链的应收账款融资模式，帮助中小企业克服了其资产规模和 盈利水平难以达到银行贷款标准、财务状况和资信水平达不到银行授信级别的 弊端，利用核心大企业的资信实力帮助中小企业获得了银行融资，并在一定程 度上降低了银行的贷款风险。 2.动产质押业务

融资企业力质押物提供信贷提供方 银行业商 融融资企业业

核核心企业业

图3一4动产质押模式

动产质押业务是交通银行以借款人的自有货物作为质押物，向借款人发放

授信贷款的业务。随着市场竞争和客户需求的发展，动产质押业务也出现了发 展和创新出了动态动产质押业务，即核定库存质押业务，较之静态动产质押(非 核定库存质押)最大的区别在于:交通银行在动态动产质押中除了对借款企业的 存货核定质押率，并给与一定比例的授信金额以外，还会根据存货的价值核定

一个最低价值控制线，当货物价值在控制线之上时，借款企业可自行向第三方

物流企业提出提货或者换货的申请:当货物价值在控制线之下时，借款企业必

须向商业银行提出申请，第三方物流企业根据银行的指令进行提货或换货操作;而静态动产质押业务，借款企业不得随意提取或更换其己质押给商业银行的货 物，除非补入保证金、归还银行授信或者增加其他担保。

动产质押也可以仓单质押模式进行操作，仓单可以作为权利凭证进行质押， 以仓单质押的，应当在合同约定的期限内将权利凭证出质给质权人，质押合同 自凭证交付之日起生效‘胡。仓单一般是指仓库业者接受顾客(货主)的委托，将 货物受存入库以后向存货人开具的说明存货情况的存单。仓单质押一般可以分 为标准仓单质押和非标准仓单质押两种模式:

(1)标准仓单是指由期货交易所统一制定的，由期货交易所指定交割仓库 在完成入库商品的验收、确认合格后签发给货主并在期货交易所注册生效的提 货权凭证，标准仓单经期货交易所注册后，可用于进行交割、交易、转让、抵 押、质押和注销等。标准仓单质押是指商业银行以标准仓单为质押物，给与符 合条件的借款人(出质人)一定金额融资的授信业务。

(2)非标准仓单是指由商业银行评估认可的第三方物流企业出具的，以

在生产、物流领域有较强变现能力的通用产品为形式表现的权益凭证。非标准 仓单质押是指商业银行以非标准仓单位质押物，给与符合条件的借款人(出质人) 一定金额融资的授信业务。从中国商业银行与第三方物流企业合作物流金融的 业务领域出发，非标准仓单质押业务更具有代表性。

石化产品例如沥青产品由借款企业、银行和物流公司达成三方质押管理协 议(CMA)，借款企业把质物寄存在物流公司的仓库中，然后凭借物流公司开具 的仓单向银行申请贷款融资。银行根据质物的价值和其他相关因素向其提供一 定比例的贷款。质押的货品并不一定要由借款企业提供，可以是供应商或物流 公司。仓单融资以交易货物本身为抵押，融资过程中交易货物的货权将首先 转移给贷款银行，随着货物的出售和贷款的偿还，交易货物的货权和实物还将 转移到最终买方。

3.保兑仓(厂商银)业务

保兑仓业务是基于上下游和商品提货权的一种供应链金融业务，之所以也

可以称为“厂商银”业务，主要是因为该业务是通过生产商、经销商、仓库和 银行的四方签署合作协议而开展的特定业务模式，银行承兑汇票是该模式下的 主要银行产品和金融工具。商业银行以控制经销商向生产商购买的有关商品的 提货权为手段，为经销商提供融资授信，并对应其销售回款的金额逐笔释放货 物的货权。在此过程中，商业银行会尽可能争取生产商对经销商付款的担保或 对货物的回购责任，并争取由可以信任的第三方物流公司为货物进行全程监管， 以规避业务风险。

保兑仓或厂商银是典型的供应链金融业务，在经销商和第三方物流企业的

基础上，更引入了供应商，不但在业务中体现了较为真实的贸易背景，通过供 应链条的挖掘和衍生，商业银行扩大了对业务授信风险的掌控手段:(l)许多供应商为了进一步扩大销售和稳定下游，愿意以自身的资信或实力为下游提供

担保和回购，商业银行多了一个授信保证;(2)商业银行对货权的把握，在授 信初期是基于对供应商的信任以及由经销商(借款企业)提供的一定比例的保证 金，在授信后期是基于对经销商(借款企业)销售回款的封闭管理，钱款与货权 一一对应，充分体现了物流金融中货物流、资金流和信息流的充分匹配;(3)

选择资金信赖或认可的第三方物流企业加强对货物的仓储和运输管理，使得掌 握在商业银行手中的货权更为稳固。这种业务模式，实现了融资企业的杠杆采 购和供应商的批量销售，同时也给商业银行带来了收益，实现了多赢的目的。 它为处于供应链结点上的中小企业提供融资便利，有效解决了其全额购货的资 金困境。

供供应商(卖方企业、上游企业 ))) 融融资企业(买方企业、下游企业 ))) 图3一5保兑仓业务模式

①签订合同，共同向银行申请保兑仓业务

②买方在银行获取仓单质押贷款额度，用于购供应商商品 ③银行审查通过后签订回购及质量保证协议 ④银行与仓储监管方签订仓储监管协议

⑥卖方收到银行同意融资通知后，向指定仓库发货，并取得仓单 ⑥买方向银行交纳保证金

⑦卖方将仓单质押给银行，银行将资金划入卖方账户 ⑧买方缴存保证金，银行释放相应比例的商品

⑨买方去仓库提货

⑩如保证金账户余额不足，卖方于到期日回购仓单项下剩余质押物

2008年九月份某沥青的经销商，在某经销商在沥青跌价之初，对市场走势 判断失误，试图赚上一笔，斥资数千万元买入大量沥青存货，随后，沥青价格 一路下跌，该经销商资金严重紧张，交通银行作为融资银行为避免损失，在授

信到期之前，通过合法途径迅速将该批沥青转移，该沥青经销商的上游企业某

沥青公司，在质押率幅度范围内适当降低价格后变现，并实现全额信贷资金回收。由于该企业是老客户，又不是恶性违约，但为信贷安全，必须这样做。 3.4.4对供应链金融三种融资模式的比较分析

l、三种融资模式的相似点

动产质押业务、应收帐款转让业务和保兑仓(厂商银)业务都集中体现了供 应链金融服务的核心理念和特点，为中小企业提供了短期急需资金，使企业得 以维持持续的生产运作，同时提高了整个供应链的运作效率。另外，三种融资 方式也缓解了银企之间的信息不对称，降低了商业银行其所面临的贷款风险， 使银行获得了收益。

(2)三种融资模式的差异比较

应收帐款转让业务、动产质押业务和保兑仓(厂商银)业务三种方式在具体

运用和操作的过程中也存在着一定的差异，分别适用于不同条件下的企业融资 活动，具体情况如下表所示:

表3一1应收账款、保兑仓和动产质押三种融资方式的比较分析

质 质质押物物第三方参与与融资的用途途融资企业在供供融资企业所处 处 应 应 应 应 应应链中的位置置 的生产期间 间 应应收账账债权 权无 无购买生产所所上游供应商债债发出货物、 、 款款业务务 务 务 需的原料料 权企业 业等待收款 款 保保兑仓仓欲购买买仓储监管方方分批付货款款下游制造商、、预购货物进行 行 融融资 资的货物物 物发批提货权权 经销商 商生产、销售 售 动动产质质存货 货 第三方 方购买生产所所供应链任何节节任何期间、有稳稳 押押业务务 务物流企业 业 需的原料料点上的企业 业 定存货 货

然而在实际操作过程中，由于各种生产活动相互交织，三种融资方式没有 严格的划分，企业可能既处于债权方.同时又急需资金购买原材料维持生产， 因而其没有绝对的适用条件，企业可以根据实际情况进行选择、综合运用。 总之，应收帐款转让业务、动产质押业务和保兑仓(厂商银)业务三种模式

分别以应收款、存货和预付款为质押物为中小企业融资，处在供应链节点上的

中小企业，可以根据企业上下游交易关系、所处的交易期间以及自身的特点， 选择适合的融资方式以解决自身的资金短缺问题。程第四章交通银行供应链金融存在问题分析

交通银行供应链金融还处于一个起步阶段，由于技术手段，市场环境和制 度环境方面的特点，以及与国外商业银行经营理念的差距，交通银行供应链金 融的发展还存在一系列有待解决的问题，具体表现在以下几个方面: 4.1交通银行供应链金融服务内部管理机制有待完善

4.1.1缺乏完整的信用体系

在国外，国际银行如大多数日资银行的供应链金融主要面对核心企业的上 游供应商，而对分销商的存货融资和预付款融资大多数建立在一对一基础上。 而交通银行的情况恰恰相反，供应链金融大多集中于下游，这也是由于国内核 心企业与下游的利益紧密度往往超过上游的利益关系。

正因如此，交通银行供应链金融最大的特点是在供应链中寻找一个大的核

心企业，以此为出发点，为供应链提供金融支持。由于银行更关注整个供应链的 交易风险，对整个交易的评估会让更多中小企业融入到银行的服务范围，即便某 个企业达不到银行某些标准，只要这个企业依托信誉好的大企业，银行就会比较 容易淡化对这个企业本身的信用评价，而对这笔交易授信，并尽量促成整个交易 的实现。在这种情况下，一旦供应链中的某个成员出现融资问题，影响会很快蔓 延到整个链条上。

目前银行信用体系建设落后于经济发展速度，国内很多企业没有建立起完 善的信用和资金管理体系，交通银也行未能建立起全面、完善的中小企业信息 库，没有制定出有效、合理的中小企业信用评价指标体系和企业融资准入标准。 因此，交通银行无法完成对供应链所有企业相关数据的调查和分析，从而不 能准确了解供应链的整体情况。这将使得银行无法根据供应链成员的决策和经 营，调整相应的信用贷款，降低资金的使用风险。在实际操作中，金融资源很大 的都汇集到那些核心企业去了，但资源汇集的同时也意味着风险的汇集，交通 银行通常会将核心企业的信用放大10%一20%，用以对供应链上的企业进行更大 的授信支持来开发业务。但现实的问题是，如果这家大企业用10家银行，每家 银行都对他们进行类似授信支持的话，无形间这个核心企业的信用被扩大了 100%一200%，企业是否能够应付如此巨大的信用增长?银行又如何监管如此巨大 的增长风险?信息化程度还不够高的中国如何对海量的贸易单据进行审查和真 实性评判?金融风险和道德风险交织在一起如何防范如何规避?

4.1.2授信的保证措施局限在物权的掌握基础之上

在目前国际经济不景气的状况下，由于核心企业的强势地位，它可能延迟

存货，会导致供应商需要低成本资金来补充流动性，对经销商不断压货，经销商会寻求盘活自己大量库存的资金占用，核心企业的强势地位，使得国际结算中

赊销逐渐代替信用证方式，供应商渠道进一步收窄。所以说供应链金融应处于 应收账款、存货、预付账款等各个环节，而交通银行的供应链金融主要集中在 存货融资这一方面，通过引入第三方物流监管以及一定程度上对核心企业的信

用引入，为供应链链属企业提供融资，而国外商业的供应链金融主要以“应收 账款融资”为主导，通过电子平台对订单，等数据信息流的公示与鉴证， 为供应链链属企业提供面向多个环节的融资服务。

作为核心企业十分关注应收账款回笼的及时性，中海油通过按区域选择若干家银

行作为原油应收账款买断的银行，并借助银行对其下游生产商提供资业务，从而对应 收账款风险得以控制。中海油信用风险管理人员在每月月初还会完成月度资金报告， 对上一个月的信用风险管理工作进行分析与总结。主要内容包括:上月月度油气产品 销售额、款项回收额、信用额度占用等，同时，还会计算应收账款周转天数这一数据 指标。应收账款周转天数是信用风险管理当中的一项重要的指标，它反映了公司款项 回收的效率。数值越小，表明公司资金回收的速度越快。由下图可以看出，中海油的 应收账款周转天数这一指标与原油贸易当中提油后30天这一回款周期基本保持吻合。 并且随时间推移，经过加权平均计算，两者越来越接近。这表明中海油的信用风险管 理以及应收账款的回收情况是良好与健康的，并且坏账率一直保持为O。 胭胭绷.Dso~应收帐款周转率 率

图4一1中海油2007年1一12月应收账款周转天数及应收账款周转率

所以，交通银行不能局限于对物权的控制，还应关注对核心客户的应收账款控制 以及上游客户对核心企业应收账款的融资，从而创新供应链金融业务品种。 4.1.3流动资产评估体系尚未建立

交通银行开展蕴通供应链金融业务，与物流企业进行合作以流动资产作为 抵押，大大拓宽了贷款业务的范围，并期望降低贷款风险。但由于流动资产的评 估体系尚未建立，有些存货产品易受时间、气候等自然因素的影响，价格随市场

需求波动较大，对此类流动资产价值进行合理评估的操作难度大，并且各种评估 方法和标准的不统一也使得存货价值和信贷资金难以一致，由此导致贷款回收的隐性风险非常大。

国内动产担保物权相关法律不完善，导致供应链金融业务的很多操作和预 期损失存在不确定性，同时有关部门对供应链金融认识不足，还停留在传统的 流动资金授信层次上，相关的规范、引导和监管工作比较欠缺。

4.1.4供应链金融对供应链中的国际贸易融资延伸和整合不足。

外资银行对于发展贸易金融业务可以说有着得天独厚的优势。在70多个国 家设有1750多个分支机构的渣打银行，渣打超过90%的营业收入和利润都来自 亚洲、非洲和中东，更是其第一大市场。中资银行在全世界范围内渣打银 行为中国企业提供全面的国际贸易融资服务，包括传统的跟单贸易，如开立信 用证、单据处理和保函等业务;在越来越多的国内和国际贸易转向赊账结算方 式的情况下，渣打提供应收账款买断服务帮助管理赊账贸易的风险，包括预付、 信用保护、出口账款回收和应收账款管理等;再次，渣打为企业及其供货商和 经销商等提供降低成本、改善流动性的供应链融资，供应链融资帮助企业提前 付款贴现、从供应商那里获得更好的付款条件、降低付款相关成本，降低对供 应商的预付款、降低采购成本从而巩固了整条供应链上下游企业间的战略合作 关系。传统的跟单贸易方面，主要侧重于服务的水准，在渣打广泛的国际网络 支持下，能更加符合客户的需求，中国企业的很多贸易合作伙伴都分布在东南 亚、中东、非洲等地，在这些市场上的优势和专业能为他们提供更好的服务， 例如提供包括金融、法律、市场信息在内的多方面咨询和服务。另外，在供应 链融资方面，对于国内大多数银行来说，供应链融资，特别是经销商融资项目 尚停留在理论阶段，但是渣打银行自2005年就成功地为多家大型企业量身定制

并成功实施了供应链融资项目。

交通银行与国外商业银行的差别在于，国外商业银行是系统性安排下的一

对多的解决方案，而以交通银行为代表的国内商业银行仅是一对一的融资方案。 交通银行供应链金融融资仅仅局限于资产支持性贷款的范畴，引入了核心企业 作为风险控制的手段，在一定程度上涉及了核心企业与银行间系统性安排，面 对国内大型企业纷纷走出国门，交通银行对这些大型企业的国外供应高和经销 商，也没有从系统整体的角度提出有效解决，失去了大量的业务机会。 4.1.5缺乏对企业利用金融衍生产品规避采购风险的研究

随着国际化采购成为我国企业降低成本和规避供应链风险的方法，许多企 业对这类原材料的采购也越来越重视，比较典型的原材料有贵重金属、航空油 等。这些原材料的价格一般较高，如果不采取合适的采购策略将会造成重大损 失。例如，2004年中国航油(新加坡)股份有限公司破产事件就是由于采购策略

选择不当所引起。中航油买卖期权的初衷是保障中国航空燃油的可靠供应和规避燃油的价格风险，但其不科学的期权交易不但没有降低风险，反而造成5.5

亿美元的巨额交易损失。

利用金融衍生产品来规避采购中的金融风险在我国企业中还没有广泛的实 践基础，尤其是这一方面的人才相当缺乏，仅有少数的企业懂得使用金融衍生 产品来规避风险。然而，在国外己经有许多应用的案例。以航空业为例，达美 航空公司(Del七 aAirlineS)运用金融衍生产品，在1999至2000年间，成功躲 过了能源价格上涨的危机，公司因此省下了约6.亿美元:同期，西南航空公司 (SouthwestAirlineS)亦透过原油避险交易方案(Fuel一 hedgingProgram)，为 公司省下4，310万美元。反观国内国航等三大航空公司2008年做有关航油的 套期业务，由于对产品的研究不足导致三家公司账面亏损过100亿元。 通过台理的契约设计，供应链双方可以共同承担风险，实现供应链整体利 润最大化，在此基础上，供应链双方分享收益。 4.2发展供应链金融，外部环境有待改善 4.2.1供应链企业普遍比较松散

由于国内企业供应链管理意识普遍薄弱，核心企业对供应链成员的管理缺

乏制度化的手段，这样导致交通银行对核心企业的资信引入有时缺乏利益激励。 而链属企业对核心企业的归属感不强，基于供应链声誉和违约成本构造起来比 较困难，使交通银行开发的链条有限，而且需要审慎评估供应链内部约束机 制的有效性，这也是交通银行蕴通供应链集中于汽车、钢铁、石化等几个行业 的原因。

4.2.2信息平台建设滞后

现在是电子化时代，供应链金融的发展必须要依靠信息技术、电子政务和

电子商务的发展，目前单证、文件传递、出账、赎货、应收账款的确认等环节 还需手工操作，这对业务的发展带来更大弊端和风险，所以交通银行要促使政 府相关部门建立相关电子平台，将各种信息有机整合到平台之中。

如荷兰银行是拥有全球布点和网络的商业银行，合理运用因特网技术，通 过自己开发的MAXTRAD系统可以将信用证贸易下涉及多家银行及买方的单证统 一处理，降低了客户的交易成本，这样就会做供应链金融业务为客户创造双倍 的价值，客户可以通过的电子银行平台在全球各地实现发送交易指令、查询交 易、定制报告等功能，最大程度上实现了交易的自动化。 4.2.3第三主监管措施有待进一步加强

物流企业在与银行的合作中，除了对贷款后的抵、质押物提供全面的监管服

务外，还将为交通银行提供一系列面向提高抵、质押物授信担保效率的增值服务。因此，供应链金融服务的实施，在很大程度上还要依赖于物流业的成熟发展、

依靠物流企业的资信实力。而我国目前物流环境的复杂和混乱，运输和仓储的规 范缺乏标准，流通中的物权很难得到相应保证。管理规范、实力雄厚的物流公司 还非常缺乏，多数物流企业的配运网络还不完善，信息管理系统还比较落后，难 以满足物流银行对它的实时监管、快速反应的严格要求。加上目前国内的物流 业市场近似处于完全竞争状态，很难保证不会存在少数物流企业在利益的驱使 下出现行业道德的缺失。供应链金融面对大量中小客户，而中小企业的经营稳定 性明显弱于大型企业，其抗风险和应对危机的能力较弱，面对这类客户，银行对 授信业务的及时预警显得非常重要，表4.1从上至下表示对货押业务的风险预 警信号由强到弱进行分类。

表4一1货押业务风险预警信号分类情况表

借借款人及出质人经营情况 况抵(质)物情况 况监管情况 况

企企业出现停工、停产现象 象企业在质押物的数量、质量上上未办理正常出货手续的

出货货做 做做假，以假充真、以次充好 好 行为 为

企企业有变卖资产的行为 为企业产品质量不稳定，常发生生企业不配合落实监管措

施 施退 退 退货情况 况 况

企企业员工工资发放存在问题，长长质物保管出现安全隐患，质物物故意隐匿或损毁质押标识 识

期 期拖欠员工工资 资外包装破损、质物受潮、变形形 形等 等 等 等 等

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}{{{111

行行业出现变化，对企业经营营质押物市场价格出现大幅波 波无 无

形 形成重大影响 响 动 动 动

企企业生产不正常或出现经营亏损损企业产品销售价格低于分行 行无 无核 核 核价 价

价

企企业有大型项目投资 资无 无无 无

交通银行蕴通供应链金融是一种新型的具有多赢特性的金融业务品种，在

具体运作中伴随着资金、货物(商品)、单证(仓单)等的流动，关系到银行、物流 企业、客户多方利益，因而在给各方带来诸多好处的同时也存在各种潜在风险。 从实际情况和现有业务模式看，供应链金融业务的风险分为两大类:共性风险和 特性风险。共性风险是指每种业务模式都涉及到的风险，分为欺诈类风险和业务 操作类风险。欺诈类风险主要包括:客户资信(质物合法性)风险、提单风险、内 部欺诈风险。业务操作类风险主要包括:质押品种选取风险、市场变动风险、操

作失误风险。特性风险主要是指权利质押中的仓单风险和控制存量下限模式中 的存量(数量、质量)控制风险。因此，参与各方如何结合风险来源加强相应的风 险管理，有效控制风险，是供应链金融业务能否成功的关键。而交通银行目前还 缺乏一套较完善的风险控制体系。

4.3交通银行面对核心企业集团资金集中管理存在问题分析

企业现金管理的需求催生了企业集团财务公司。在企业财务制度改革后企业拥有了绝大部分的折旧资金和部分用于扩大再生产的发展基金，企业存款

迅速增加。许多企业集团发现，单个企业在进行技术改造和固定资产投资时资 金不够用，如果将各个子公司(下属工厂)所拥有的资金集中起来使用，则可以 尽快解决问题。于是，一些集团公司和大企业开办财务公司，通过内部资金集 中清算和相互调剂余缺，提高资金运作效率，成为企业提供集中账户清算的平 乙头

}二10

一个典型的案例就是中海石油财务公司，该公司成立于2003年2008年底 资产规模为300亿元，在全国财务公司系统内排名第五〔刘。中海石油财务公司 提出要坚定不移地推进资产运用主渠道从外部资转向内部信贷、票据的战略调 整，依托集团油气开发一炼制一一销售这一一核心产业链，推进全方位金融服 务，构造战略支撑点;要坚定不移地打造服务型公司，以网银系统为重点推动 覆盖全集团的结算网络建设。作为集团金融机构更容易对企业内部供应链金融 提供全面的服务。

交通银行与中国海油合作主要来源于中海油内部中海油气开发利用公司 和中海石油炼油化工有限公司下属原油加工企业，但随着中国海油总部对下属 企业资金集中度日益关注，资金结算通过财务公司进行的趋势非常明显，通过 交通银行回笼油款的企业中已有部分企业如中海沥青(泰州)公司等付原油款 用现金时基本上通过财务公司内部转帐进行，下一步中海油下属三大炼油加工 企业成功组合成大炼化公司，而中海油最大炼厂资金是由总部通过财务公司向 其发放委托贷款，没有向任何一家银行贷款，那么它的资金回笼必将通过财务 公司进行，如果财务公司以此为范例，再通过总部的强力规定，那么大炼化公 司下属的原油加工企业的原油资金有可能全部通过财务公司结算，交通银行的 市场份额将急聚缩小，与中国海油发展了十多年供应链金融发展空间受到极大 的。

4.4同业竟争日趋激烈

到2008年5月，全球最大的50家银行中有46家向企业提供供应链融资， 剩下4家也在积极筹划开办该项业务洲。而在国内，一半以上的全国性银行也 都推出了自己的供应链金融相关服务。供应链金融最初源于90年代末某行在当 地开展业务时为了突破资本金不足、主要市场份额被国有商业银行把控而进行 的探索与尝试，业务触角涉及票据、仓单、货押等新的融资形式与领域，主要 从核心企业入手研判整个供应链，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套 中小企业，以解决中小企业融资难的问题。2005年7月深圳发展银行正式确定 公司业务面向中小企业和贸易融资战略转型后，贸易融资投放力度迅速加大。 2006年末，中国银行与苏格兰皇家银行就供应链融资展开合作，围绕这一业务

发展的需求和前景，研讨了买方和供应商的驱动和准入、装船前/后融资模式、IT平台开发和客户支持模式等内容。中国工商银行则利用沃尔玛公司的优良信

用，对其供货商提供从原材料采购、产品生产到销售的全过程融资支持。这些

银行供应链，围绕供应链上下游经营规范、资信良好、有稳定销售渠道和回款 资金来源的企业进行产品设计，借助大型核心企业对中小供应商的深入了解， 选择资质良好的上下游企业作为商业银行的融资对象，他们既突破了商业银行 传统的评级授信要求，也无需另行提供抵押质押担保，切实解决了中小企业融 资难的问题，这对交通银行发展蕴通供应链金融无疑是一个较大的挑战。 资金归集方式的效果使越来越多的金融资源向那些核心的集团性企业归

集。最初的这个理念是由国外银行提起来，最初的意图也是很清楚，通过他们 掌握的一些国际顶级客户，进一步延伸金融服务到国内的一些中小型企业，因 为这些中小企业如果能够进入那些国际公司的法眼，成为他们的供应商或分销 商，已经是相关领域的佼佼者，但他们的金融生存环境和商业价值未见得被足 够开发，于是外资银行通过这样的方式可以较快的进一步辐射国内优秀的一些 中小型企业，同时也可以通过这种方式争取更多国内大型的核心企业客户。花 旗己经建立了一个团队，专门服务于长三角的民营和私营企业，这些企业因为 大多为外贸加工型，其供应链的上下游均在国外，是花旗可以掌控的客户，或 是通过其国际代理行以及国际银行业通行办法可以了解信誉的客户。因此，花 旗银行在为这些企业提供结算服务的同时，会建立信用档案，在客户需要资金 支持时，根据已有的信用记录，可以很快地给予资金支持，从而赢得客户，同 时，这样也能有效分散风险。基本上花旗，汇丰，渣打等银行都提供这样的融 资服务。国内银行的追赶步伐也是相当快的，深发展，浦发，民生，工商银行 等都提出了他们自己的供应链金融方案。中外资银行纷纷抢占供应链融资市场， 早先供应链融资市场主要由渣打、花旗等外资银行垄断，逐渐中资银行也一改 只为单个企业服务的局限，从供应链全局，来考察与支持实体经济的发展，开 始推广供应链融资服务。表4.2是中外资银行开展供应链金融的授信品种比较 4一2部分银行供应链融资类业务一览表 银行

名称名称定义或产品组合 采购环节 营运环节 中国 工商 银行 中小企

业融资销’环节嘿

流动资金贷款、贸易融资、票据融资

(生产环节)商用房抵押贷款、商品融资

国内应收账款融资、出口押汇/贴现、福费廷、出口 融资、出口保理、短期出口信用保险项下融资、出口退税 账户托管贷款等

银票贴现等票据贴现产品 投标环节l信贷证明及各种保函 区域特色

金融产品对各分行

供应链融资(向大型企业的供应商提供/以其应收账款作 标的)、商用房租赁改造贷款、钢贸通(向钢材现货交易

市场内客户提供)、车辆通(以工程机械及营运车辆作抵

押)、油贸通(向石油交易中心注册的贸易客户提供)中中国国融资 资贸易融资资票据贴现、出口押汇、打包贷款、出口贴现、福费廷、进口押汇、提货 货 银银行行业务 务 务 担保保

特 特 特特色融资资出口卖方/买方信贷、应收账款收购、一路通(向公司或国

内集团 团客 客 客 客客户的国内经销网络提供)等 等

中中国国供应链链应收帐款融资、.未来提货权融资、国内保理、法人帐户透支、动产质押融资、订单融 融 资 银行

银

行

行

建建设设融资 资资、电子商务融资(e货通)、仓单融资、保兑仓融资、保单融资

行

农农业业融资 资未将供应链融资或中心企业融资单列。类似业务如应收账款融资、单位活期存款账户 户

银银行行服务 务透支、出口退税账户托管贷款、仓单质押短期授信等均在融资服务项下列示。 。

深深圳圳贸易融融未来货权权指进口商采用信用证结算方式进口时，以未来货权为质押，免

除银行授 授

发发展展资解决决质押开证证信担保抵押的向银行申请开立国际信用证 证

银银行行方案 案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案案

离 离 离离岸网银银跨境汇款网上银行解决方案，提供信息传递、数据查询、交易

申请及支 支付 付 付 付付等服务。通过网银办理境外内资金划转 转

贸 贸贸易 易ARP(应收收国内应收账款池融资 资

融 融融资 资账款池融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融

解 解解决 决资解决方方 出口应收账款池融资:出口应收账款种类包括赊销(O/A)、托(D/P和 和

方 方方案 案 案 )))D/A)、信用证(L/C)为结算方式的商品交易下产生的应收账款、融资的 的

使 使 使 使使用方式为流动资金贷款、开立银行承兑汇票、开立信用证或保函等。 。

银 银 银银货通 通为基于货权的融资解决方案，包括动产质押融资、先票/款后货、未来 来提 提 提 提提货权质押融资、未来货权质押开证等产品。服务领域及钢铁、汽车、 、

有 有 有 有有色等十几个行

业。 。

CCCCCCCPSSS为基于票据的短期融资解决方案，包括商业承兑汇票保证、

贴现代理贴 贴现 现 现 现现等产品

品

浦浦东东企业供供在线账款款国际保理(出口保理、进口保理、出口商业贴现)、国内保理(国 国

发发展展应链融融管理方案案内综合保理、商业贴现等 )))

银银行行资解决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决决方 方方案 案供应商支支从与上游供应商的角度出发提供各项银行服务和融资便利 利 持 持 案

采 采 采采购商支支从与下游采购商的角度出发提供各项银行服务和融资便利 利 持案

持

持

持

方

案

持

持

方

案

案

案

区 区 区区内企业业特别为国内保税区和出口加工区企业量身定制的业务方案，包括银行承 承

贸 贸 贸贸易融资资兑汇票、票据贴现、商票保贴、汇票协议付息、动产质押、保函、国内 内

方 方 方 方案 案/国际信用证、国内/国际保理、信用证议付/押汇/打包、福费

廷等国内、 、国 国 国 国国际贸易融资组合产品 品

中中国国贸易 易结算类产品 品包括信用证、托收和汇款 款

民民行行金融 融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融融

银银行行 行融资类 类传统产品品包括减免保证金、进口押汇、进口票据买断、进口代付、 、

产 产 产产品 品 品进口一票通、出口一票通、物流融资等 等

创 创 创 创创新产品品包括信保押汇、国际保理、订单融资

资

增 增 增增值类 类包括网上开证、全球互联网托收服务和银收税费通 通 产

产

产

产

品

品

品

货货夏夏中小企企易贷宝 宝包括仓单质押贷款、保兑仓、有追索权国内保理、法人账户透支、私营 营

银银行行业产品品 品业主贷款、个体工商户贷款和华夏卡自助贷款。 。

服 服服务方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方方

案 案 案 案网络宝 宝包括银关通、集中付款和BZB网上支付 付

速 速 速速汇宝 宝包括外汇即时达系列产品、收款直达、付款同步两岸汇划直通

车、亚洲 洲地 地 地 地地区当日起息、多币种汇款等产

品。 。

贸 贸 贸贸易宝 宝包括出口押汇、出口贴现、福费廷、信保融资 生 生 生生钱宝 宝包括稳盈现金增利计划、人民币增盈系列产品、企业财务顾问等产品。 。

交交通通蕴通供供为交通银行供应链金融的服务子品牌。与物流公司、保险公司共同搭建质押监管平台、、 银银行行应链 链信用保险平台，围绕产业链中的核心生产商，为销售渠道中的贸易及物流客户提供综 综合 合 合合性金融服务方案。 。融 融融资 资为国际贸易服务解决方案，包括九大贸易融资类产品和巧项贸易结算类产品 品 快

快

快

线

线

招招商商贸易 易内保外贷一内地企业通过招商银行内地分行开出以分行为受益人的备用信用证 证

银银行行融资 资或担保函，使增外分公司向分行取得贷款或其他融资;外保内贷一企业通过 过香 香 香分行向内地分行开出备用信用证或担保函，使内地附属公司向境内分行取得贷款 款

或 或 或或其他融资)、中港贸易融资直通车、船舶出口预外款保函业务方案等产

线

品。 。

汇汇丰丰贸易 易进口服务务包括进口信用证、进口唯贷款和提货

担保保

银银行行服务 务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务务

出 出 出出口服务务包括出口信用证、跟单托收、出口融资、保理等 等

电 电 电电子贸易易包括电子信用证通、贸易文件追踪器、汇丰财智网贸易服务、网上贸易 易

服 服 第五章交通银行供应链金融改进的建议

服

服

务

务

服

务

5.1运用蕴通供应链对核心客户提供增值服务

5.1.1交通银行利用蕴通供应链对客户集群的网络性绑定

供应链金融提供的多边谈判和内在约束机制，有效降低了客户的单位 开发、维护成本。

1、以前核心企业在供应链中的常常具有压倒性的谈判地位，因此一旦核心 企业选定了供应链金融的服务交通银行，链条中的其他成员企业将被动接受。 其下游企业通常也乐于接受这种安排，核心企业依托自身的资信水平与交通银 行协议的融资条款，往往要比下游企业的分散融资条款更优惠。

2、对链属成员企业经营状况实时掌控的需要，核心企业有时要求上下游在 与自己交易的背景下，排他性地使用供应链金融主办银行的授信。这样，链条 内部的信用将约束上下游企业与其他银行的业务关系，防止了这些企业从 交通银行的客户网络中流失。

3、应收帐款是企业流动资产管理的核心，加强应收账款管理对提高资金

使用率、降低企业经营风险具有十分重要的意义。应收账款赊销的效果好坏，

依赖于企业的信用。企业在制定信用时，应该力争实现应收账款的风 险最小，企业利润最大化。同时，企业也可以通过转化应收账款形式，减少企 业的呆坏账损失。如将应收账款改为应收票据、应收账款抵押与让售、建立应 收账款保险制度、参加商业保险等。

借鉴渣打的经验，十分重视企业对应收账款的管理，向企业提供优质的收 款解决方案。通过渣打的收款账务管理系统，银行可以在最快的时间内为客户 提供详细的收款资料，帮助客户降低应收账款赊销的在途时间;通过此系统渣 打银行还可以帮助客户实现应收账款核销外包的需要。同时，渣打银行提供和 支持与诸多著名的企业资源管理系统(ERP)进行技术对接，以方便客户在最短的 时间内得到最详尽有效的收款信息。渣打银行提供的子帐号服务，使客户可以 通过收款帐号，了解详细的收款内容，从而有效地解决应收账款管理中普遍存 在的信息不完整的问题。

由于核心企业自身获得金融服务的渠道广泛，因此对银行的忠诚度往往较

低，且善于利用银行间的竞争达到服务购买成本的最小化。供应链金融通过结 算回路控制、间接授信、信用捆绑等手段，自然绑定了核心企业。同时，通过 交通银行与核心企业之间伙伴关系的磨合过程，核心企业将形成对供应链金融

主办银行的关系依赖，为主办银行深化与核心企业的业务联系创造了条件。 5.1.2对蕴通供应链客户提供现金管理的增值服务

现代意义上的银行营销已经不再局限于单一产品;而往往向客户提供一揽子整体解决方案，强调的是组合销售。因此对供应链融资客户来讲，银行还往

往会根据实际情况，提供一些增值性的服务，以实现挖掘客户最大价值、提升 客户综合贡献度的银行业务取向。现金管理是指银行针对客户的收款、付款、 融资、理财、资金集约管理等业务需求，利用自身分布较广的物理网点、经营 货币的天然资格及强大的技术支持系统，将各类存款、融资、结算、网银等产 品和服务整体打包，为不同类型客户提供个性化、综合性资金运作管理服务的 一种业务模式。

现金管理服务通过协助企业实现更快收款、更优化的付款、更低成本的融 资、更个性化的理财以及更有效的集团资金管理，发挥着降低企业借贷资金成 本，减少低收益金融资产占用、平衡企业现金流动性与效益性的作用，从而使 客户的资金流动更合理、财务监控更容易、资金使用效率更显著。

对银行来讲，通过现金管理业务，可以把众多银行产品有效渗人企业的经

营符理过程中，极大地提高客户的忠诚度，有效地增加银行非利息收入，获得 客户低成本的存款沉淀，在协助企业提高市场竞争力的同时，实现银行提高客 户综合贡献的目标，与企业形成银企共赢的商业合作伙伴关系。随着新工具、 新手段的应用，现金管理获得了更便捷、更有效率、更能给客户带来价值的实 现渠道。

5.1.3交通银行帮助核心企业运用多种手段应对商品价格波动

1、价格巨幅波动下转移应收账款风险

比如在油价巨幅波动情况下，需要对国际市场的原油价格做出一个基本的 分析与预测，工作更加适应市场的变化，更具弹性。在原油价格出现较大波动 时，能迅速做出反应，采取有效的措施。国际石油公司通常会将因原油贸易而 产生的应收账款进行转卖，如通过一定的折价转让给银行等金融机构，从而将 相关的应收账款的收款风险进行有效的转移;或是采用对应收账款进行保险的 方式，保险公司通常会对原油贸易中应收账款总额的90%进行保险。交通银行

通过对核心企业的应收账款的转让，为核心企业避免了资产贬值风险，同时也 要为企业的发展提供机会。 2、对相关衍生品进行开发

交通银行可以利用自身在国外分行的优势，对油价相关的衍生产品进行研

究。众所周知，国际市场原油价格是以美元作为核心的计价货币的，而近年来 原油价格的不断攀升，在很大程度上是源自于美元的持续贬值。因此，对于与 汇率相关的衍生产品进行研究也是十分必要的。一些国家与石油公司在原油贸 易中，开始采用以欧元为计价方式，也在一定程度上反应了石油正在积极寻求 规避因美元持续贬值而带来的原油销售收入缩水的解决办法，交通银行也应利

用专业服务为企业提供相应的服务措施。5.1.4利用交通银行国际化网络帮助核心企业走出去的战略

做好境外机构联动服务，开拓海外份额。海外分支机构是交通银行国际化 经营的平台。交通银行分行已有74年的历史，纽约、东京分行也有10多 年的历史，但是交通银行海外机构的业务规模普遍较小，深化与汇丰的合作， 在与汇丰合作的过程中，积极吸取其先进的经营理念、管理制度和管理工具， 提升交通银行管理水平的国际化以中国为代表的发展中国家，经济仍然保持较 好的发展态势。尤其是我国正在专门研究支持外贸发展的有关措施，包括支持 我国企业参与海外并购、积极参与国际市场等。这对于与中资企业关联度较高 的海外及境内分行而言，将会有新的发展机遇。强境内外业务联动，境内外业 务联动非常重要，内地分行要加强和海外分行的沟通与信息共享，境内外实现 共振，提升交通银行整体竞争力。各分行的业务和客户资源优势，都要充分发 挥出来，通过内外联动，实现互利共赢。各海外行要打好基础，做好前瞻性的 研究和准备，在经济复苏时抓住市场先机。

交通银行应积极争取中海油在境外特别是以和新加坡为海外窗口的公

司业务，与当地交行开展联动营销，争取有所突破。中海油进出口公司在新加 坡设有的原油贸易公司。今后随着惠州炼化公司投产，有限公司国内原油 产量不能全部满足与我行合作的油气利用及炼化公司下属企业的供应，这样由 原油来源将有一部分将由设在新加坡的进出口公司来向国际市场购买或中海油 在海外份额油的分成。今后，我行对中海油供应链金融向境外延伸，可以向进 出口公司提供保函、开证及其他品种的贸易项下的融资。 5.2加强风险控制提高中、小企业对交通银行的依存度 5.2.1建立风险防控体系

在组织上，交通银行必须建立了自上而下的针对“供应链融资”的市场营

销和风险控制两条业务线。总行应设立相关的产品部门，统筹管理全行的贸易 融资业务(包括本币和外币、在岸和离岸)，各分行相应成立部门。一些业务量 较大的分行还设有专门的“货押监管中心”以满足贸易融资业务操作细节繁杂、 规范程度高的要求。

操作风险围是指由不完善或有问题的内部程序、员工、科技信息系统或外 部事件所造成的风险，包括法律风险但不包括策略和声誉风险。

供应链金融是多种金融产品的组合，银行对中小企业授信是基于对供应链

核心企业及整个行业发展层面的考察，因此这项业务的开展行业跨度大，对企业 经济技术分析、行业发展前景的判断更加困难，除了金融知识以外，还需要许多 专业知识，这将加大判断借款人是否发生经营风险的难度，另外对对动产及货权 质押的监管也比较困难，对银行业务人员的水平提出了更高的要求。因此，交通

银行在供应链融资创新中可能存在贷前、贷中和贷后的管理与契约设计存在漏洞和法律的真空，发生操作风险的概率增大。

在供应链金融业务的具体运作中，伴随着资金、货物(商品)、单证(仓单)

等的流动，关系到银行、物流企业、客户多方利益，因而在给各方带来诸多好 处的同时，也存在着信用风险、市场风险、运营操作风险和法律风险等各种潜 在风险。因此，参与各方如何结合风险来源加强相应的风险管理，有效控制风 险，是供应链金融业务能否成功的关键。

1、物流企业与银行应信息共享、充分合作，加强对客户的信用管理。物流 企业发挥其掌握客户及质押物第一手资料的优势，银行利用其信用评估和风险 控制的方法，建立对客户的资料收集制度、资信调查核实制度、资信要案管理 制度、信用动态分级制度、合同与结算过程中的信用风险防范制度、信用额度 稽核制度、财务管理制度等一系列制度，对客户进行全方位信用管理，形成互 动的监管和控制机制。

2、建立灵活快速的市场商品信息收集和反馈体系，规避产品市场风险。买 方市场时代，产品的质量、更新换代速度、正负面信息的披露等，都直接影响 着质押商品的变现价值和销售。因此，物流企业和银行应根据市场行晴正确选 择质押物，并设定合理的质押率。一般来讲，选取销售趋势好、市场占有率高、 实力强、知名度高的产品作为质押商品，并对其建立销售情况、价格变化趋势 的监控机制，及时获得真实的资料.避免由信息不对称引起对质押货物的评估失 真，控制市场风险。

3、加强对客户资信质押货物的监管，完善内部操作管理规范，防范运营操 作风险。具体地说，物流企业要不断提高仓库管理水平和仓管信息化水平，并 制订完善的办理质物人库、发货的风险控制方案，加强对质物的监管能力。根 据服务方式的不同，物流企业和交通银行都应有针对性地制定严格的操作规范 和监管程序，杜绝因内部管理漏洞和不规范而产生的风险。

4、明确各方的权利义务，降低法律风险。因为供应链金融业务涉及多方主

体，质物的所有权在各主体间进行流动，很可能产生所有权纠纷;加之该业务开 展时间较短，目前还没有相关的法律条款可以遵循，也没有行业性指导文件可 以依据，因此，在业务开展过程中，各方主体应尽可能地完善相关的法律合同 文本，明确各方的权利义务，将法律风险降低到最小。

由于动产的流动性强以及我国法律对抵质押担保生效条件的规定，银行在

抵、质押物的物流跟踪、仓储监管、抵质押手续办理、价格监控乃至变现清偿 等方面都面临着巨大挑战，这一矛盾曾一度了银行此类业务的开展。因此， 在尽量避免对“物”的流动性损害的前提下，对流动性的“物”实施有效监控， 将是供应链金融服务设计的核心思想。将一系鹏银行业务相关的“物控”环 节外包给特定的专业公司，将是此类业务发展的必由之路。第三方物流企业在

动产抵质押物监管及价值保全、资产变现、和货运代理等方面具备优势，在与银行的合作中，物流企业除了对贷款后的抵、质押物提供全面的监管服务外，

还将为银行提供一系列面向提高抵质押物的授信担保效率的增值服务，包括对 授信对象所在行业的发展前景及抵质押物的价格走势分析，对抵质押物的价值 评估，银行不良资产项下抵质押物的处置变现等。这些专业化的服务有利于降 低银行抵质押担保授信业务的交易成本，为银行的供应链金融服务提供风险防 火墙，拓宽了银行的授信范围，也为供应链节点企业提供了更加便捷的融资机 曰艺\\2军。

为此，交通银行应陆续与多家全国性物流公司签署战略合作协议，与这些 合作伙伴的分支机构以及地方物流公司建立起紧密业务合作渠道，开展包括货 代、货物监管、仓储租赁和质物回购、处置等多项业务合作。 5.2.2提高中、小企业对交通银行的依存度

现在的金融市场环境还是尊循着“二八法则”即20%的大客户可能带来80% 的业务，但这20%的大客户却不直接带来S0%的利润，这些大客户也可能在吞食 银行的利润，这绝对不符合交通银行经营理念。在利率市场化的趋势下，对于 贷款利率的价格谈判，银行对中小客房的主导权明显强于大客户，同时也要认 识到中、小客户是贴近市场的，大客户也需要这些中、小客户把产品销售出去， 所以面向中、小客户的金融服务，己成为交通银行和核心企业下一步共同持续 发展的必然。银行对中、小客户的风险把握不确定且核心企业于强势地位不愿 在法律上对客户承担相应责任，所以这两个因素制约了对供应链中下游中、小 企业融资，所以交通银行必须开展蕴通供应链推广工作，对中、小企业融资必 须引入物流公司作为第三监管，开展保兑仓等业务，所以要开展对核心企业下 游经销商的服务工作必须寻找几个大家都能接受的具有一定规模的物流企业， 使物流企业成为联结中、小客户与交通银行的综合性服务平台。

5.2.3应用供应链金融提高对中、小企业收益水平

交通银行运用供应链金融业务，依托供应链上的真实交易关系，利用交易

过程中产生的应收账款、存货以及未来的货权作为质押或抵押吕，为供应链上 下游企业提供一系列融资产品，至在此基础上为供应链所有企业提供一整解决 方案，有效降低了融洽整体供应链融资难度与融资成本，由于供应链上中小企 业都是依托大企业展开生产和贸易活动，其应收账款、存货价值的实现主要取 决于大企业的信用水平，因此，面各中小企业的供应链融资产品的风险程度将 降低到各大企业贷款接近的水平。中小企业不再是高风险贷款客户，而是成为 和大企业风险水平相当而收益水平更高的客户。图5.1所示中小企业在信贷市

场中的相对地位。

同时在对中、小客户风险有着一定控制下，可以大力发展并丰富授信品种。如果根据市场情况适时为供应链上的中、小客户运用新产品，可以取得更好的 效果，这些客户可以成为交通银行拓宽业务的阶梯。

作为贸易融资、供应链金融的交通银行，交通银行根据《新巴塞尔协议》对商 品融资、债项评级等的要求，结合国内市场贸易融资的实践经验，在国内率先 制定了区别于传统授信标准的自偿性贸易融资授信和评级制度体系，真正做到 通过分析企业经营的行业、商品、交易对手、结算方式、过往记录和回款控制 等交易细节，切合企业经营规律来作出信贷决策。这一改进大大拓宽了供应链 上依附于核心企业的中小企业融资路径。

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图5一1商业银行各类业务物盈利能力与风险对照

5.3建立适应性的贸易融资风险控制体系与营销组织 5.3.1制定专门相关的信用评级及授信管理办法

专门研发了针对“供应链融资”相关的信用评级办法与授信管理办法。与

传统的授信制度相比，这两个办法紧扣供应链商品交易的自偿性特点，正视多 数中小企业的财务缺蹈，将主体评级与债项评级相结合，不单纯考察授信人身 的财务报表和担保手段.转而考察交易方式、交易商品的价值、变现能力、自 偿程度、交易双方的交易记录、双方处理交易瑕疵的能力，等等。

对核心企业的间接授信都纳入了集团授信管理，对核心企业会进行严密的 风险监测，一旦出现风险预警，交通银行会提前收缩，并加强对其上下游交易 资金的回款控制。核心企业出问题的案例并不多。中小企业出问题的会多一些， 但因为掌控了企业的资金流和物流，因此化解风险会容易一些，损失也很小供 应链金融是以贸易融资业务系列产品为载体的，供应链金融一个最大的特点就 是短期融资(不超过6个月)，这种短期融资能够对市场作出判断以后适时进退。

不仅跟单一的企业打交道，同时跟整个供应链打交道，不光从单一企业了解市场，还从整个供应链了解市场，所以掌握的信息比较完整，比较及时，再通过

预警系统，快速做出反应。

根据中小企业的生产经营特征和需求特点，建立起适合中小企业的授信评 分体系。以往国内商业银行对大中小企业的信用评级都采用统一的标准，小企 业受规模实力等因素的，符合贷款标准的“微乎其微”。这就需要商业银行 适当调整对中小企业的信贷标准，研究制定一套符合中小企业特点的信用评定、 评级办法。银行评级不能再单纯依靠企业财务报表等硬信息，应当从注重企业 的资产规模变为更重视企业的实际经营效益，注重针对中小企业某一个项目或 某一交易活动的评级，同时综合考虑企业产品市场前景、发展潜力和企业所处 产业链条稳定运营等因素，客观地评价中小企业的信用级别，为中小企业平等 地获得银行贷款创造良好的条件。

交通银行还应对中小企业信贷业务流程进行设计改造。中小企业的融资需

求呈现出额度小，频率高，要求速度快，时效性强等特点，其与银行现行的信 贷审批制度极不相符。因此就需要商业银行，适度下放贷款审批权限，减少审 批环节，简化审批程序，缩短办贷链条，优化授信流程，提高信贷审批质量和 效率，从而使其能够更好地适应中小企业资金需求的特点。

5.3.2建立供应链金融电子化管理平台

以电子化管理手段规范“供应链融资”业务的操作流程。其实、企业、 银行的管理，都正在步入一个网络信息时代，信息就是价值，就是生产力。说 中小企业融资难，其实就是难在信息不对称，只要信息对称了，信息真实可信 了，银行就会愿意做业务。搭建公共金融服务链平台，肯定是解决信息不 对称的最权威、最有效的途径，就可以跟众多企业的财资信息都联上的话，把 企业信息分散如工商登记系统有一些信息，税务系统有一些信息，海关系统有 一些信息、银行有一些信息，物流中介也有一些信息，整合到一个平台上，成 为共享的可以交互使用的信息。图5.2描述了供应链金融不同层次电子商务。 图5一2供应链金融电子化平台

最底层是基础层实现了买卖双方文件和数据的电子交换，即无纸化贸易，在此基础之上再资金结算的电子化，多环节的供应链金融，以及各种帮助核心

企业评估供应链整体融资成本分析工具。电子化供应链金融借助信息化、网络 化的技术手段，这交通银行的金融服务提供了更为安全、及时和低成本的介入 点，打造电子化供应链金融平台是今后发展的重点导向之一。 5.3.3注重产品创新，优化方案设计

针对供应链金融业务重点行业的运行特点和客户需求，可以通过保兑仓、

厂商银、动产质押、国内保理、票据融资、个人/法人按揭等产品(业务模式) 等的灵活组合，充分发挥产业链核心企业、物流监管公司、保险公司在风险控 制和转嫁中的作用，创新开发适合行业特点、操作性较强且风控措施较为完善 的行业服务方案，并根据市场形势和客户需求变化，不断对方案内容和业务模 式加以丰富和优化，以适应业务发展需要。如:汽车行业，可以由原来的合格 证监管逐步转变为车辆质押+厂家回购，设计成为见证回购、合格证保兑仓、信 保平台下的国内保理、经销商或直销模式下的法人按揭等业务模式;钢铁行业， 通过要求核心企业承担回购或差额退款责任化解钢材价格下跌风险;工程机械

行业，在原有的“个人按揭+厂家连带责任担保”的终端用户融资模式的基础上， 推出针对经销商的保兑仓方案;电子行业，在办理保兑仓业务的同时，开发信 保项下的法人账户透支方案。在供应商服务方案方面，针对国内保理业务存在 的操作手续比较复杂、分行间风险与收益不相匹配等问题，为企业设计备用贷 款+商票贴现/商票质押开银票的网络服务方案，可以有效缓解了核心生产厂商 的中小供应商融资瓶颈。

5.3.4进一步加强蕴通供应链的市场地位

从战略高度推动供应链金融发展，明确提出市场定位，谋求差异化竞争优 势的银行，通过供应链金融服务在把交通银行建立成为以特色产品、专业服务 和标准流程为基础的贸易融资特色银行，进一步对蕴通供应链这一品牌进行规 划，统一设计，形成专业影响，从整体上树立供应链金融服务提供高的主体品 牌形象。

蕴通供应链品牌营销是银行营销文化建设和营销层次提升的必由之路。相 对于金融同业，很多银行在这方面的资源投入较大，比如APR、银货通等等。交 通银行已逐渐形成一个有别于其他银行的独特的识别形象，品牌建设有特色， 进一步对交通银行的蕴通供应链产品体系进行整合，虽然提出蕴通供应链的总 体品牌形象，还要进一步树立相应的子品牌及相应的产品内容，品牌宣传渠道 加强、宣传策略调整，成为在市场影响力大，加大持续投入，形成持久的蕴通 供应链的品牌形象。

5.3.5加强客户经理队伍建设原美国联邦储备委员艾伦·格林斯潘曾经说过:“我们永远不应忽视，

不管技术如何进步、管理系统如何复杂，银行管理的基础始终是银行管理人员 的知识与判断”「肠l·要很好地开展供应链金融服务，不是所有商业银行都能做 到的，其需要商业银行打造一支专门针对具有管理核心客户能力和对中小企业 的控制高素质的客户经理团队。企业数量众多、行业分布广泛，这就对交通银 行的客户经理提出了更高的要求，除了需要掌握全面的金融专业知识外，可能 还要了解某一个或几个行业的相关产业知识。因此，交通银行需要不断提高客 户经理的综合水平，把思想好、素质高、能力强的优秀员工选拔到供应链客户 经理岗位，不断壮大客户经理队伍，增强客户经理的整体实力。为此，交通银 行要进一步完善对客户经理的培训制度，通过全面的专业培训，不断提高客户 经理的综合素质与业务技能，使其在积极培育和发展交通银行企业客户的过程 中充分发挥出积极作用，为企业提供持续、优质、高效的金融服务。结束语 作为供应链管理的一个重要研究方向，供应链金融目前己经引起企业界、 银行业及学术界的广泛关注。国内外的形究下从强调这种理念的重要性和提出 相关的业务模式向系统化、定量化方向拓展。本文结合中国实行情况认为供应 链金融抓住了国民经济的主要脉络，渗透到了企业经营活动的核心层面，随

着国内大企业在全球范围内不断寻找低成本的经营区位，不同公司、国家甚至 一国之内的不同地区之间的比较优势被不断地挖掘和强化。无论对于供应商或 买方而言，及时生产和供货的重要性日益凸现。而在此过程中，对贸易和生产 过程的融资非常关键。通过本文分析不难得出:为供应链成员提供结构化的融 资，由于能够加快存货、应收账款的流转速度而改善现金流，商业银行通过供 应链金融的发展提供了一个切入和稳定高端客户的新渠道，通过面向供应链系 统成员的一揽子解决方案，核心企业被“绑定”在提供服务的银行，同时也为 属于核心企业供应链上的中小企业融资的理念和技术瓶颈提供了解决方案，中 小企业信贷市场不再可望而不可及，对中小企业的融资将进一步扩大商业银行 的盈利能力。

交通银行供应链金融围绕着核心企业提供的供应链条为其上、下游企业提 供金融服务，以扩大其产品销售及保证原料的供应，掌握企业的现金流，搭建 企业的资金结算平台，并在此基础之上提供全方位的金融服务，加强密切了银 企之间合作的关系，提高相互的依存度，交通银行实行差异化特色管理。在全 面分析交通银行供应链金融现状的基础之上，提出了交通银行目前面临的严峻 经营环境及内部有待解决的问题，并提了相关的改进建议，希望交通银行运用 已经形成了包括产品研发、风险控制、组织架构、操作系统、外协平台的运营 体系，初步建立起了包括客户经理、产品经理、风险管理和操作人员在内的专 业团队，通过供应链金融服务为把交通银行成为国际化、综合化的一流财富管 理银行探索出一条有益的道路。

由于作者主要从事营销工作，对交通银行全系统了解不深，使本文有存在 着较多的不足，主要表现在以下几个方面，以后将进一步加强研究: 1、本文主要从运用银行产品对供应链金融进行分析，但较少从组织框 架和运行机制进行研究;

2、从协调角度对供应链金融的整体优化不多，主要是考虑银行对企业 的资金需求，对具体行业尤其是国际贸易中特殊流程，以及涉及的保险、销售 活动等系统进一步优化;

3、与其他学科的交叉研究不够深入，作为管理学科、经济学、金融工

程等多学科交叉的研究领域，供应链金融在融资产品定价、期权定价等方面有 更大的研究空间。参考文献

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49特别声明

本学位论文是在我的导师指导下完成的。在研究生学习期间，我的导

师要求我坚决抵制学术不端行为。在此，我郑重声明，本论文无任何学术不端 行为，如果被发现有任何学术不端行为，一切责任完全由本人承担。 学位论文签名:苏莹 签字日期:2009年6月2日