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国际大势 新兴市场企业：路途坎坷前景向好 【美国 新闻周刊》２ ００６年１ ２月２５日】未来１ ０年，全球企业排行榜上最大 的变化将是发展中国家企业的崛起。诸如中国的华为公司、印度的信息系统技术 公司和南非的米勒啤酒公司等已经是全球性的大企业。但是，这股不可抗拒的力 量还在增强。下一个微软公司和通用电气公司更可能出现在新兴市场，而不是出 现在发达国家。 然而，尽管２ ００７年新兴的公司前途光明，但它们也将面临强大的“逆风”。 在某些方面，这些公司已经完成了相对容易的任务，利用强劲的全球增长、低利率， 降低的贸易壁垒和国内更加注重市场的冲出了国界。此外，在一系列企业丑闻 后，美国公司专注于企业管理问题，而且对于冒险行动也变得谨慎。这个背景让新 兴的公司受益匪浅。但在安然公司破产５年后，美国企业的野性又回来了，它 们对于全球扩张的重视也达到了狂热的地步。所以，新兴的蓝筹股公司现在面临着 艰巨的任务——与最发达市场上的大公司竞争，这需要高度成熟的管理、强烈的品 牌意识和文化敏感，并在各个方面——从反托拉斯到提高透明度——根据西方的游 戏规则参与竞争。 下面就是四个需要关注的趋势： 中国公司在全球化过程中将遇到困难 无疑，中国将为中国石油化工集团公司等自然资源公司的国际化发展提供 帮助，例如提供条件优惠的融资和为所在国提供慷慨的援助，而这些国家的政 府将与中国公司签订合作协议作为回报。但是，其他中国公司，例如大型家电公司 海尔，面临着各种各样的大问题，其中包括管理水平、对全球战略的理解、公司品 牌在国外缺少认知度等。事实上，中国企业向海外扩张的有些重大努力以失败告终。 其他一些企业，例如吉利集团和上海汽车工业公司，正推迟进入美国或者欧洲市场 的计划，它们承认自己无法在成熟的市场上竞争。 中国企业的领头羊是联想集团，它收购了ＩＢＭ的个人电脑业务，成为世界第三 大个人电脑制造商。然而，迄今为止，成功绝对谈不上板上钉钉。联想集团在美国 的业务正在赔钱，而且在美国以及欧洲的部分市场份额还被戴尔、惠普和其他公司 抢走。联想集团不得不改变最初的计划，被迫进行大规模的裁员。如果拥有一切有 利条件的联想集团都不能取得成功，那么在评估没有获得国家支持的非资源类公司 的全球化发展前景时，投资者会变得更加谨慎 ３０ 海外经济评论 维普资讯 http://www.cqvip.com
国际大势 成为超级大国的野心束缚印度 拥有核武器、作为制衡中国的力量在美国心目中的重要地位以及蓬勃发展的经 济，这一切都让印度拥有了一种几个世纪以来都没有的自信。但是，印度公司有可 能过度自信了，尤其是在与外国企业争夺大型并购项目上。 ２００６年的前９个月，印度公司宣布在海外进行了创纪录的１１ ２项收购，总价值７２ 亿美元。到２００６年年底，这些收购合同的总金额可能将超过１ ６０亿美元，是２ ００５年 的３倍。国内的规章制度放宽、低利率和繁荣的证券市场让印度的公司获益匪浅。印 度致力于海外扩张的企业主要是生产汽车零部件的公司、制药公司和信息技术公司。 但印度企业准备好进行超大规模的收购了吗？它们承受得住不可避免的高利率等 不利的经济条件吗？它们的管理水平高到可以驾驭全球的巨头们吗？ 塔塔是人们拭目以待的企业。它是一个集团企业，业务覆盖从钢铁到饮料的许 多行业。塔塔集团已经把业务拓展到了欧洲和美国，现在又打算进军越南、印度尼 西亚、南非、巴西、阿根廷和伊朗。两个月前，塔塔钢铁公司出价９５亿美元竞购英 荷钢铁巨头科鲁斯集团 后者的钢产量是塔塔的３倍。上个月，巴西一家企业开出 了更高的收购价，这可能会弓Ｉ发一场激烈的竞购战。 如果塔塔集团竞购失败，可以肯定它会再度寻找庞大的猎物。如果它拿下了这 桩收购案，就将创下印度历史上新的收购纪录，它在世界大型钢铁企业中的排名也 会跃升至第６位。但这桩收购也会让塔塔额外背上５０亿美元的债务，不得不痛苦地 在欧洲进行一些裁员。就连塔塔的管理人员也在说，企业合并后得需要几年时间才 能达到塔塔钢铁公司目前的盈利水平。塔塔是有可能成功的，但需要承受很大的压 力。问题是其他企业很可能也会追随塔塔，但这些企业不具备塔塔的管理经验和管 理才能。只要一家印度企业走错一大步，就可能弓ｌ发市场对印度扩张过度的担忧。 俄罗斯的自然资源企业可能在海外引发众怒 与中国和印度的情况一样，在俄罗斯，大型企业的全球行为与国家的自信心和 战略有关。普京总统和他的亲信实际上已经将能源和原材料行业国有化，毫无疑问， 他们不只是要利用丰富的资源让国家富起来，而且还要用丰富的资源争取外交上的 影响力。 到目前为止，他们已经得逞了。１ １月，俄罗斯铝业公司兼并了本国规模较小的 西伯利亚乌拉尔铝业公司，同时收购了瑞士嘉能可公司的矿业资产。通过这几笔交 易，俄罗斯铝业公司成为世界上规模最大的铝业公司。仅仅过去的几周内，俄罗斯 最大的钢铁制造商叶夫拉兹控股公司宣布收购美国的俄勒冈钢铁公司；而世界上最 大的镍生产商诺里尔斯克镍业公司说，它将收购俄亥俄州克利夫兰的ＯＭ集团公司旗 下的镍业务。 海外经济评沦 ３１ 维普资讯 http://www.cqvip.com
国际大势 俄罗斯企业中，人们需要密切关注的是国有的天然气垄断企业俄罗斯天然气工 业股份公司。整整一年来，普京都在把这家企业作为一种工具，向乌克兰、意大利 和德国等国家施压，要求提高天然气价格，打入天然气销售市场。欧盟现在公开表 示，担心对俄罗斯天然气工业股份公司的过度依赖可能对其能源安全造成威胁。俄 罗斯企业扩张的下一阶段是增加上市企业的数量以募集资金，并加大在海外的收购 力度。莫斯科漠视企业管理并展开无情的商业外交，长此以往，这些做法有可能遭 到西方企业的一致，弓ｌ发激烈的贸易纠纷。 新兴公司必须花费更多时间来保护在本国的市场份额 预计西方和日本的企业将进一步渗入发展中国家，加大在这些市场上的投 资力度。英特尔最近成为在越南投资规模最大的企业。沃尔玛在中国迅速扩张，并 在印度着手成立大型合资企业。的确，从包括通用电气、百事可乐、宝洁和ＩＢＭ在 内的几乎所有顶级企业的战略计划来看，新兴市场未来给它们带来的收益会大 幅增加。 新兴企业还得应对本土小企业的竞争。黑石集团等西方大型私人股权投资 公司为这些小企业提供了资金和战略建议，使之从中获益。 对新兴市场的小企业来说，私人股权投资公司除了为它们提供资金外，还为它 们提供了机会，使这些企业在制订全球战略时不必上市背上为股东赚取短期收益的 包袱 这两点同样重要。另外，私人股权投资公司还善于将工作业绩与个人奖励挂 钩，吸弓ｌ最优秀的、才华横溢的企业经理人。简而言之，私人股权投资公司打造出 的企业将与地位业已稳固的企业展开激烈竞争。 就２００７年的情况而言基本可以说：投资新兴企业是个富有远见的选择。但 两年内，做好踏上一段艰辛旅程的准备吧。 （作者：耶鲁大学管理学院教授杰弗里・加滕） 一发展中国家或许已经崛起 【美国 纽约时报》１月２日】在老的发达世界，这是一个经济稳步增长但增 幅不大的时代。在新的世界，新兴经济体目前的经济增长速度是最快的。在美国、 英国、加拿大、澳大利亚、日本和欧元区六个主要发达经济体中，美国的经济增长 最快，增长率为近３％。这算不上是高增长，但还说得过去 而在亚洲、东欧和拉丁美洲２６个发展中国家中，只有智利的经济增长率略低于 ３２ 海外经济评论
