中国风险投资机制与创新浅述
风险投资作为新的科学技术与金融相结合的投资方式，能够吸收社会上各种闲置资金用于帮助创立和发展高新技术企业，是一种具有战略意义的投资机制，风险投资有利于提高企业资金使用效率及合理的资源配置。目前，我国风险投资发展有许多制约因素，借鉴国外风险投资的成功经验来对我国风险投资机制进行改革和创新，从而加速我国经济的发展。
一、我国风险投资现状
风险投资是经济高速发展的产物，有广义和狭义之分，广义的泛指具有高风险、高潜在收益的投资。狭义的指以高新技术为基础，生产经营技术密集性产品的投资。
在全国技术创新大会上指出：“我们必须把科技创新作为指导思想。”技术创新是科技创新的一个主要方面，加强技术创新最根本的是要在全社会真正形成推动技术创新工作的有效机制。据统计，1999年全国取得省部级科技成果2.9万项，可真正转化为规模效益的成果却不足20%，不仅造成了科技资源的极大浪费，而且也阻碍了我国产业结构的调整和综合国力的增强。受国际市场形势影响，2002年是中国风险投资业尤为艰难的一年，整体投资环境没有实质性改善（创业板推出的希望越来越渺茫，风险投资税收优惠没有实现，新出台的《设立外商投资创业投资企业的管理规定》缺乏实质性突破等等。2010年以来风险投资资金的性质也发生了显著的变化，如据上海证券报的调查结果表明在我国风险投资机构中，有控股或者出资设立的风险投资机构所占的比例正在不断减少，从2002年的22%降为2010年的14%，同时民间资本的比重超过了40%，初步实现了风险资本资金来源的多元化。从金融危机的恢复情况来看，风险投资的发展趋势日益平稳，但还需要开辟新的风险投资退出渠道来促进风险投资行业的快速发展。
二、制约我国风险投资发展的主要因素
（一）制约因素。风险投资看起来很美，资金来源却极有限。投资结构不合理，缺乏技术开发投资，同时还缺乏专门从事风险投资的产业投资基金。根据有关机构调查，目前我国83%的风险投资机构是在1999年建立的，这些机构大多数具有出资背景，拥有股权的风险投资机构占90%。国内100多亿元左右的风险资金，80%以上是投资或与有关的国有企业投入的。但从风险投资的实际运作过程来看，投资并没有起到主导作用。
1、市场制约因素。易进难出，风险投资难解套。处在转轨的我国市场体系不完善，市场发育不平衡。主要表现在：（1）技术市场发育滞后；（2）产权市场不健全。
2、人才制约因素。人才缺乏，投资家队伍素质参差不齐。风险意识的产生
和风险资本投资的决心来自于风险投资者对高新技术和未来高新技术商品市场的创业的高素质的判断力，这种判断力是建立在熟练的专业知识和丰富的经验基础上的，我国目前尚缺乏具有这种素质的人才。
3、管理制约因素。管理无方，风险投资变成危险投资。在激烈的市场竞争中，各地对人、财、物、信息等资源的控制和协调缺乏科学性，缺乏严格的管理手段，致使风险投资方向选择不准，切入或撤出风险资金的时机把握出现漏洞，有限资金不能达到最大增值，可能使风险投资变成危险投资了。
（二）机构设置不合理。我国设立的风险投资机构，采取的组织形式基本上均为以现有《司法》为依据的公司制。但是风险投资是一种特殊的资金运作形式，所要求的组织形式却很不适合采用公司制，而应该是有限合伙制。
1、从风险投资组织的内部架构来说，不管采用何种组织形式，都必须首先解决风险资金的激励机制和约束机制。
2、从激励机制看，有限合伙制通常规定，风险投资家出资1%而取得风险投资基金收益的20%，风险投资出资方提供99%的资本而取得风险投资基金收益的80%。这种制度安排，比较充分地考虑了对风险投资家的利益激励，为了追求自身利益，风险投资家将尽全力争取成功；而公司制的激励机制尽管可以通过利润分成来激励风险投资家努力工作，但这各分成很难达到20%的比例。
3、从约束机制看，在有限合伙制中，风险投资出资方对风险投资家的约束是多方面的：一是风险投资家出资1%，但对债务负有无限连带责任；二是在有限合伙制中，可以对风险投资家的违约做出许多规定。而公司制的约束机制中，在信息不对称也难以完全对称的情况下，公司股东是无法有效地控制风险投资家的道德风险的。
三、我国风险投资发展战略
了解了中国风险投资的现状以及风险投资机制存在的不足，在借鉴外国风险投资发展的科学经验的基础之上，联系目前的世界经济发展格局和中国经济的高速发展，和中国借加入WTO的东风，成为包括风险投资在内的资本的青睐之地之时，使我国风险投资业面临着新的机遇。面对这样的现状，我国急需大力发展风险投资事业，加快科技成果的研究、开发、转化、应用，对此提出三步走的战略：第一步是建立风险投资咨询与管理公司。为国内外投资者评估并推荐风险投资项目，并受投资者的委托对项目进行管理；第二步是建立风险投资基金，并制定相对管理办法及法规。风险投资基金的形式既可以是向法人募集，收益按比例分配，也可向社会公众募集并上市流通；第三步是建立多层次证券市场，为风险投资者提供出路。在建立创业板市场的同时，推荐国内的高新技术企业到国外上市。
（一）加大扶持力度。充分发挥在风险投资中的作用，加大扶植力度。第一，要提供良好的法律保证。风险投资需要承担较高的风险，这就需
要制定相应的优惠，以保证风险资金的筹集和投放。可以从以下几方面给予优惠：税收方面给予免税或减税；利率方面给予优惠，如给予风险企业以低息或无息贷款等；担保是风险企业获得风险投资的保证。第二，建立高新技术企业投资保障体系。为鼓励对高新技术企业的风险投资的保障及其安全和利益，应对风险投资者在高新技术投资中的经济风险予以保险。第三，参与投资。的参与可以提高风险投资的信誉，增加投资者的安全感，引导投资，又可及时发现问题，调整风险投资的有关。
