海外工程项目常见财务风险及应对策略浅析

一 财务风险 ............................................................................................................................. 2 一)、外汇风险 ...................................................................................................................... 2 1、汇率的巨大变动产生了报表折算风险 ..................................................................... 2 2、汇率风险增加了结算的不确定性 ............................................................................. 3 二）、项目所在国通货膨胀风险 ....................................................................................... 4 1、通货膨胀对会计处理造成的冲击 ............................................................................. 4 2、通货膨胀对海外工程经济效益的不利影响 ............................................................. 4 三）、汇兑风险 ........................................................................................................... 5 四）、财务工作重视程度不够高 ....................................................................................... 6 五）、 财务人员综合素质不够高，抗风险的能力不足 ................................................. 6 二 财务风险的规避和应对措施 ........................................................................................... 6 一）、汇率风险的应对策略 ............................................................................................... 6 1 、外币折算风险的应对策略 ....................................................................................... 6 2、贸易性汇率风险的应对策略 ..................................................................................... 7 二）、对于所在国通货膨胀的应对策略 ........................................................................... 8 1、对于通货膨胀对会计处理的冲击的应对策略 ......................................................... 8 2、通货膨胀对海外工程经济效益的不利影响应对策略 ............................................. 9 三）、汇兑风险应对策略 ......................................................................................... 10 四）、财务工作重视程度不够高应对策略 ..................................................................... 10 五）、 海外财务人员综合素质不高的应对策略 ........................................................... 10

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海外工程项目常见财务风险及应对策略浅析

----------唐飞

[摘要]：本文以莫桑比克N6 公路项目实际情况并参考大量文献，对目前海外工程项目常见的几种财务风险进行归纳分析，并对潜在风险的应对策略做了简要探讨。

[关键字] 财务风险 应对策略

中建八局响应国家“一路一带”的号召，积极开拓海外市场，项目遍布全球，取得丰硕成果，在世界享有圣誉，成为建筑行业的标杆。但是随着海外业务的不断扩大，我们也面对了越来越多的潜在风险和挑战。其中，财务风险像汇率风险、通货膨胀风险外汇风险等应当引起足够的重视。人无远虑，必有近忧，提前预见风险，并对其进行分析研究，制定解决方案，对于公司至关重要，本文将就我们海外项目面对的常见财务风险进行简要分析，并对其相应的应对策略做一个分析。

一 财务风险

一)、外汇风险

汇率风险（Exchange Risk），又称外汇风险，指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性站在我们海外工程项目而言，这个汇率主要是指本位币和结算货币、本位币和人民币之间的汇率。这个汇率风险主要体现在两个方面：

1、汇率的巨大变动产生了报表折算风险

这个风险俗称折算风险，外币折算风险是企业把外币余额折算为本国货币时，由于汇率变动导致财务报表上的有关项目发生变动的风险。在我国企业会计期末进行与外币业务相关财务管理或在企业编制母公同与境外子公司的合并财务报表所引致不同币种的相互折算中，由于汇率在一定时间内发生非预

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期的变化，外币折算风险作为汇率风险的一种表现形式，引起企业合并报表面价值蒙受经济损失的可能性。目前流行的折算方法有四种类型--单一汇率法（现时汇率法）、流动与非流动法、 区分货币性与非货币性项目法、时态法。根据我国2006年财政部颁布《企业会计准则第 19 号———外币折算》可以看出，我国目前使用的是现实汇率法。简言之，收入和费用的交易通常按照当期的平均汇率即月底的现实汇率的加权平均或简单平均数折算，而资产表里的汇率是用的月底的实现汇率，其汇兑差额计入当期损益。设置“其他综合收益”项目，在所有者权益中予以反映。按照现行汇率法，在外币资产超过负债时，形成外汇风险下的净资产，此时若外币对人民币的汇率下降，则产生折算损失；反之若外币对人民币的汇率上升，则产生折算收益。在外币负债超过外币资产时，形成外汇风险下的净负债，此时若外币对人民币的汇率下降，则产生折算收益；若外币对人民币的汇率上升，则产生折算损失。 2、汇率风险增加了结算的不确定性

在实行浮动汇率制的今天，由于汇率的频繁波动，生产者和经营者在进行国际贸易活动时，就难以估算费用和盈利。由此产生的风险称之为贸易性风险，汇率变动给对外承包工程带来相当的风险，也有可能带来意想不到的盈利，特别是BOT、BOOT项目，由于投资回收期很长，汇率波动的不确定性更大，潜在的风险相对更高。我们项目涉及的货币有: 美元、梅蒂卡尔、乌干达先令等。由于签订的合同基本上是以美元计价的，并且国内也需要发生部分采购及结算，结算是以美元和人民币结算，就目前而言，由于美元及人民币想对于莫桑比克当地货币梅蒂卡尔是升值的，所以短期看，我们是盈利的。在不考虑通货膨胀的前提下，盈利的表现就是同样多的美金或人民币购买力的增加。 以物资部提供的水泥价格为例——

日期2014.052015.022015.092015.122016.06名称水泥水泥水泥水泥水泥规格42.542.542.542.542.5单位袋袋袋袋袋袋装水泥单价（MT)226226226226226汇率0.19790.18410.14490.13480.1051袋装水泥单价（CNY)44.7341.6132.7530.4623.75先抛开通货膨胀因素不谈，我假定水泥价格一直是2014年5月首次与供货商签合同的价格，随着人民币对梅蒂卡尔升值，我们按照每次调价的实点汇率折算人民币，发现水泥单价大幅度的下降，从2014年5月的每吨44.73元到2016

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年6月的23.75元，足足下降了46.9%。

试想如果人民币对梅蒂卡尔不是升值而是贬值，我们的成本是不是会增加很多?我们的利润将会被蚕食不少。 二）、项目所在国通货膨胀风险

通货膨胀，一般定义为：在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨。通俗一点就是：在一段给定的时间内，给定经济体中的物价水平普遍持续增长，从而造成货币购买力的持续下降。

1、通货膨胀对会计处理造成的冲击

通货膨胀冲击了企业传统的会训假定和原则。首先受到冲击的是币值稳定的假定。通货膨胀的产生, 致使不同时期的每一单位货币具有的价值发生了差异, 有时甚至是非常巨大的差异, 这样就使会计资料的收集综合和整理失去原来的意义。其次, 历史成本的适用性原则也受到严重威胁。货币购买力的剧烈变动, 致使各期的历史成木反映的购买力没有可比性, 使资产的实际形成成本( 历史成本) 同它的现行成本( 重置成本) 也产生了越来越大的差异, 从而影响到企业财务报表的真实性。再次, 配比原则的适用性也值得疑问。收入和成本( 耗费) 的计算基础和衡量尺度产生了差别, 相应的经营成果也就不具有可信性, 这就难以满足投资人债权人及有关各方和公众的需要。 2、通货膨胀对海外工程经济效益的不利影响

在工程项目的建设和生产活动中由于总要涉及到资金的使用问题, 因此不可避免地要受到通货膨胀的影响近年来非洲国家的通货膨胀相当严重根据中华人民共和国商务部的的数据，2015年12月，坦桑尼亚通货膨胀率从11月的6.6%上升至6.8%，上涨主要由食物价格上涨所致，其中大米、玉米、面粉、肉类、鱼类、黄豆、马铃薯上涨幅度较大，分别为28.2%、 16.4%、11.1%、11.3%、8.9%、9.7%和20.2%。乌干达2015年12月通货膨胀率从11月的9.1%上升至9.3%，肯尼亚则从7.32%上升至8.01%。我们所在的莫桑比克，由于处于国际债务违

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约，国际资金外撤的大背景下，出现了大幅度的通货膨胀，货币贬值幅度在15年底到16年尤其突出，由于我们在属地干工程，所以我就用水泥价格的来衡量该国的物价上涨水平。

日期2014.052015.022015.092015.122016.06名称水泥水泥水泥水泥水泥规格42.542.542.542.542.5单位袋袋袋袋袋袋装水泥单价（MT)226230238280288汇率0.19790.18410.14490.13480.1051袋装水泥单价（CNY)44.7342.3434.4937.7430.27 从2014年5月到2016年6月，我们的水泥价格一共进行了5次调价，原因就是通货膨胀。上文提到，如果不考虑通货膨胀，水泥价格在折算成人民币后下降了46.9%。但是考虑了通货膨胀因素后，人民币价格只下降了32.3%。也就是说，通货膨胀直接抵消掉了我们因为美元结算优势带来收益的14.6%！试想，如果我们当时签订的工程合同不是坚挺的美元或人民币，而是欧元或者梅蒂卡尔，我们将蒙受多大的损失！通货膨胀导致项目的材料成本，人工成本等全线上涨，在某种程度上说抵消了我们的汇率收益，吃掉了我们项目的利润。 三）、汇兑风险

汇兑风险。也称转移风险，是由于东道国国际收支困难而实行外汇管制，禁止或外商、外国投资者将本金、利润和其他合法收入转移到东道国境外。根据莫桑比克统计局的数据莫桑比克2016年的外汇储备只有13亿美金。根据网上数据，5月末中国外汇储备为31917.36亿美元，占全球外汇储备的1/3。相对于中国而言，莫桑比克的外汇储备几乎可以忽略不计。由于莫桑比克向IMF隐瞒债务事件曝光，陷入了债务危机，失去了IMF的援助，外汇储备急剧减少，而由此引发的一系列连锁反应，更是加重了莫桑比克的外汇枯竭。从2015年年初起，莫桑比克开始实施外汇管制。于是就造成了这样一种局面，外汇入境容易，离境难。我们想要向国内供应商支付一笔货款，总是需要很复杂的手续，然后等待很漫长的时间。有的甚至超过了合同约定的付款期限，让供应商对我们的信任产生动摇。由于美金的枯竭，部分实力次一些的银行更是玩起了无赖。对于我们往国内付款百般添堵，拖延耍赖，让财务人员伤神不已。

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四）、财务工作重视程度不够高

目前，正在国外从业的部分项目经理对财务重视程度不够，特别是个别的项目经理仍然存 在“财务就是出纳”的偏面认识，这种错误认识将误导项目管理者对整个项目的资金统筹、计划和使用，更不可能深层次把握资金使用效率、效果及风险了。你往往会看到一个上亿合同额的海外大项目往往只配备一个会计和一个出纳，甚至有的直接财务出纳一人干，或者会计一人，出纳有其他部门人员担任的情况，财务人员回国休假期间，就容易产生许多不符合内控要求的现象。

五）、 财务人员综合素质不够高，抗风险的能力不足

目前海外项目的财务人员，普遍属于“初来乍到”类型，只是简单的从“国内”走向“国外”。对海外项目的财务管理，粗浅的认为把账做好就行，自我满足当好一个项目的“记录员”、“保管员”，未能从大量财务基础工作中思考，未能从大量财务数据中归类、整理、分析出反映项目管理水平的良策，更别提给出项目管理的合理化建议了，从当好项目管理重要参谋和助手的角度讲，是不合格的。部分单位因财务人员紧缺，将一些刚毕业的大学生派往海外项目，没有经过国内财务机构的培养，专业胜任能力达不到要求，很难适应工作，外语水平需进一步提高，工作经验还需进一步积累，沟通能力需进一步增强，不能及时有效地为风险防范提供专业支持。

二 财务风险的规避和应对措施

一）、汇率风险的应对策略 1 、外币折算风险的应对策略

随着近年来我们公司承接了越来越多的海外工程项目，汇率变动对企业财务风险、盈利能力、偿债能力和经营管理的影响日趋增加，折算风险日益成为我们中建八局财务风险管理中的重要部分。我们应该采用各种方法合理规避风

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险对企业的影响。

此段将参照前人的文献，对折算风险的规避提三点建议： 1）.调节资产负债项目

企业会计资产和负债之间的差额用受险额来度量，调节会计受险额使财务报表中各项资产和负债的外汇折算风险尽可能相互抵消，从而使折算风险头寸降至最低。通过调整受险额中的资产和负债数额使资产和负债的价值随着汇率的变动引起的外汇损失得以避免。对外币应收或应付账款进行套期保值，外币折算风险会影响企业的账面价值，消除和减少因汇率变动给企业带来的负面影响。

2）.调整现金项目

若企业持有的现金及其等价物较多，在记账本位币发生贬值时，通过调整现金及其等价物的构成及数额，转移企业的现金及其等价物或将其转换成硬货币，可有效避免财务报表核算中的折算风险。建立现金流入流出管理制度，建立现金流量管理的系统控制框架，制定有效的现金流量的集中管理制度，通过制定定期的管理报告、预算与预算控制报告对现金管理进行及时且针对性的调整。

3）．使用多元资产组合

通过多元化筹资、多元化投资、多资本市场融资，创造多种外汇收入，在某些外币升值而某些贬值时，使外汇风险相互抵消，实现对汇率风险的控制，有效规避折算风险。使用多种货币，软硬货币结合，多种货币核算，优化资产及资金的货币组合。多种货币表示头寸并存，将所在单项多头与空头合并，由此使多空两相抵消或在一个时期内各种收付货币基本平衡，进行合理搭配，减少汇率风险。使用两种以上的货币（如SDRs 和ECU）计价来消除外汇汇率变动带来的风险。选择有利的外币作为计价结算货币，注意货币汇率变化趋势，采取“收硬付软”的基本原则，全面且灵活地采取风险管理及防范措施。 2、贸易性汇率风险的应对策略

为了规避贸易性汇率风险，我们应该随时关注国际市场动态和国家的变化，跟踪美元、欧元等国际结算货币与人民币汇率走势，积极与多家金融机构进行沟通，探索多种业务渠道，充分利用金融工具产品，降低汇率损失，增

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加企业收益。目前比较流行的主要方式有远期结售汇、美元、欧元短期定存，付汇理财产品、欧元掉期业务等。我们公司主要采用了前两种。

1）、 海外项目合同签订后，我们在充分研究合同的基础上，合理测算整个项目的现金流。然后联系多家银行报价，选择报价最优者签订远期结售汇协议，对预计所收的外汇额度锁定结汇汇率，将汇兑损失控制在一定范围内。从2014年开始，公司将国内调拨过来的垫付美金和莫桑比克N6 公路项目预收账款和30%的工程进度款分别在BCI银行和ABC银行签订了远期结售汇协议，锁定了汇率损失，使公司的汇率损失降到最低。

2）、美元、欧元短期定存。如前文所述，莫桑比克国内由于向世界货币基金组织隐瞒债务等问题，致使莫桑比克美元外汇储备紧张，个别银行出现美元额度紧张而呈现揽存的需求，而我们恰好有一定额度的闲置外币资金，利用收汇和远期结汇之间的时间差来实现资金的有效利用，进行7 天或14 天的短期理财业务。主要操作方式：根据公司与银行签订的远期结售汇协议和近期付汇需要，统计分析出在最近一笔远期结售汇到期前闲置外币资金的额度和时间，联系银行对闲置外币资金进行短期定存以获得比美金活期存款高的利息收益。 二）、对于所在国通货膨胀的应对策略

1、对于通货膨胀对会计处理的冲击的应对策略

我认为，我们应该转变思路。由于严重的通货膨胀已经破坏力历史成本计量实用性，在通货膨胀大环境下，历史成本计量模式已经失去了他的及时性和相关性，这种模式下的财务信息参考价值已经逊色很多。我们是否可以需求另一种计量模式替代之，比如在特定的情况下采用公允价值模式？或者是否可以设置一个和购买力相关的参数，在资产、负债的的后续计量中，对其账面价值进行矫正，以匹配当下的物价？由于通货膨胀日趋国际化, 致使许多国际组织也日益引起重视。如国际会计准则委员会( I A S C ) 明确指出: “ 企业应该在它们的财务报表中表述关于说明用以反映特定价格变动、一般物价水平变动或者两者对财务报表的影响的程序, 如果未采用这种程序, 则应揭示这一事实。” 它还于1 9 8 1年的第15 号国际会计准则中就物价变动的调整作了具体建议。

在国际上，针对通货膨胀，相当数量的发达国家和发展中国家都建立了自己

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的通货膨胀会计。比如：① 不变币值模式。即仍以历史成本作为计量基础, 但要以同一的购买力单位来报告资产负债收入和费用其实质在于对财务报表进行稳定币值的调整在这一模式下, 日常帐务处理仍采用传统的历史成本会计模式, 物价变动的影响并不通过帐户来反映, 而是在财务报表编制以后, 采用物价指数对除货币性资产和负债项目现金、存款应收款项和应付项款以外的其他资产、负债、收入和费用进行调整, 从而按不变币值予以反映当然, 还必须计算货币性项目净额上的购买力损益。②现行成本模式。即以新的资产估计基础( 现行成本)代替传统的历史成本。通常采用的确定现行成本的方法有现行进入价格( 重新购置成本) 现行转售价格( 净变现价格) 两种, 后者主要用于产成品和存货, 前者则用于其余绝大多数非货币资产采用确定的现行成本对持有资产的帐面价值予以调整, 并同时计算持有资产由于现行成本变动而产生( 但尚未实现) 的虚利或损失。

2、通货膨胀对海外工程经济效益的不利影响应对策略

通货膨胀增加了海外项目成本，减少利润，而且很有可能让一个项目扭赢为亏，让企业，让国家蒙受财产损失。如何能规避通货膨胀给项目带来的不利影响呢？

首先，对未来较长一段时间内工程所在国的经济情况、政治形势进行较为全面的分析，掌握国际市场的各种物价浮动趋势，未雨绸缪，量力而行。而不是盲目的见到项目就接，这样就能很好的避免因为因国家政局不稳，经济不稳等应发的恶性通货膨胀问题。

其次，建立健通货膨胀分析机制，定期对工程建设项目的经济效益受通货膨胀影响情况进行分析，真实反应项目的效益。这需要物质部、合约部、财务部等的配合，做好成本分析。各部门做好配合，形成联动。

最后，做好项目资金需求计划，在保证项目正常施工的前提下，要尽量少留当地货币，把当地货币兑换成美元等国际硬通货币，降低汇兑风险。要本着付多少钱办多少事的原则，及时催要工程款。物资部、设备部等资金需求大的部门一定要认真准确的上报资金需求计划，以方便财务部按需将美金等结汇。

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三）、汇兑风险应对策略

由于东道国国际收支困难而实行外汇管制，禁止或外商、外国投资者将本金、利润和其他合法收入以及付款转移到东道国境外。辛辛苦苦干的项目，最后收入等汇不回国，项目就等于白干了。所以，我认为，我们在承接项目时，就应该对项目所在国的经济情况做一个合理的评估，对于是否会存在潜在汇兑风险做出判断。并对这些风险做出低、中、高几级，再决定是否承接项目，而不是盲目的见项目就接，这样才能从根本上规避汇兑风险。由于我们目前的在建项目莫桑比克N6公里项目是中国进出口行向莫桑比克公路局的贷款项目，我们的工程款等都是从国内直接打到我们账户上，所以对于收入、利润难以会回国内的风险较小。但是，由于莫桑比克属地材料、设备等工程建设必备物资难以满足项目采购需求，所以我们的供应商遍布全球各地。这就涉及了大量汇款的外汇业务。由于实行外汇管制，我们外汇支付存在一定困难，就这一问题我们目前短期难以有效的解决，让人头疼。我们选择的银行也对我们的外汇业务表现出消极的态度，主要是指ABC银行。所以我认为我们开户行的选择至关重要，一定要对属地各家银行实力、信誉等经行全面评估。那种国际银行应当优先考虑。 四）、财务工作重视程度不够高应对策略

提高对财务管理的思想认识。从根本上扭转弱视财务工作的现状，对机构设置、人员培养和配置等进行全面改进。在财会人员的配备上，海外项目财会人员严格委派管理，使财会人员对国内企业负责，而不是只对海外项目经理负责；同时提高海外财务人员素质。海外财会人员必须熟悉工程所在国税务、审计、银行、法律等方面规定，且业务精通、沟通良好，才能真正有效地做好海外项目的财务控制与管理工作。

五）、 海外财务人员综合素质不高的应对策略

首先，财务人员自己应该改变观念，摒弃那种不知进取，自我满足于当好一个项目的记录员，保管员陈旧思想。而应该花更多的时间对所做的工作进行总结，提炼，分析。应该花时间多方面学习，既要做好业务性人才，也能充当

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管理型人才。

其次，企业也应该做好海外人才培养工作，做好海财会队伍建设。派往海外项目的财务人员，应首先接受国内财务部门的系统培训，在核算、预算、税务、资金、内控等方面达到一定水平，再派往海外由资历较深的员工传帮带，循序渐进地成长，避免刚毕业的大学生直接派往海外，不能胜任工作，直接经受暴风雨考验的揠苗助长行为。定期组织财务人员参与涉外业务培训，学习专业外语、工程施工知识、国外财税、外币核算和管理、国内外外汇管理规定和办理银行业务等内容。财务人员通过培训，有效提高个人涉外业务处理水平增强职业谨慎和识别风险的能力，在合同谈判、税务筹划、资金回笼等方面更好地为项目服务。

最后，实施海外项目财务人员轮换制。有时国外财务人员遇到重大的财务难题时，往往只能依靠个人的知识和经验积累独自解决，显得势单力薄，实行轮换制度能很好地解决这一问题。定期地对海外项目财务人员与国内财务进行轮换，达到财务人员既精通国内外业务知识，又掌握国外业务技能，当国外项目在遇到重大难题时，国内外财务人员可以协商解决，达到众人划桨开大船的效果，避免财务风险的发生。

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